交银国际：升荣昌生物(09995)目标价至112港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，将荣昌生物(09995)目标价由109港元升至112港元，维持“买入”评级。2026年可重点关注泰它西普MG适应症和维迪西妥UC适应症的注册临床开发;RC28(DME获批、wAMD申报上市);PD-1/VEGF双抗、CLND18.2ADC、新型ADCRC278继续推进早期临床、且有潜在BD机会。

报告指，荣昌生物第三季收入保持高增速，亏损收窄。收入同比增长33%至6.2亿元人民币(下同)，其中泰它西普销售收入3.8亿元，同比和按季增长41%和13%;维迪西妥销售收入2.4亿元，同比和按季增长21%和3.5%。毛利率提升2.5百分点，SG&A费用率下降9.6百分点;研发费用大幅下降30%。

公司第三季净亏损1亿元，延续逐季递减趋势。公司期末现金储备共14.5亿元，并拥有约35亿元的可用授信额度。管理层表示，有信心实现全年产品销售收入30%以上的增长目标，泰它西普和RC28的BD授权交易首付款收入有望于第四季确认收入。