【券商聚焦】中信证券：电子行业景气延续 坚定看好四大方向

金吾财讯 | 中信证券对电子板块2025年三季报总结：AI需求强劲、国产替代加速，消费电子稳健成长，行业整体收入同比+15%，净利润同比+46%。消费电子板块方面，手机端苹果新机需求强劲，IoT端SoC业绩边际放缓。半导体板块方面，行业景气度持续上行，国产算力放量在即。电子零组板块方面，PCB板块保持高业绩增速，被动元件部分厂商AI敞口提升，其他板块整体稳健。

该机构指，2025年三季度，需求角度，AI数据中心相关需求保持高速增长，手机出货量恢复同比增长、苹果新机需求强劲，汽车需求保持强劲、国内乘用车销量保持增长，其他工业等toB下游持续复苏；国产替代角度，本土算力突围趋势明确、份额持续提升，下游先进存储和先进逻辑扩产预期增强，设备公司收入稳定增长、利润短期分化，存储、后道相关企业表现优异。综合来看表现相对亮眼的细分板块有：算力相关PCB、国产算力芯片龙头、存力/运力芯片龙头、果链龙头、设备龙头等。

展望未来，行业景气延续，其中AI仍是最大驱动力，海外算力与国产算力共振成长，此外先进逻辑/存储扩产有望提速。该机构继续坚定看好板块未来整体的行情，推荐半导体设备链、国产算力链、消费电子整体修复、海外算力链四条主线。