财报速睇 | Kenvue 2025财年Q3营收37.64亿美元，股权持有人应占溢利3.98亿美元

华盛资讯11月4日讯，Kenvue Inc.公司今日公布2025财年Q3业绩，公司Q3营收37.64亿美元，同比下降3.5%，股权持有人应占溢利3.98亿美元，同比增长3.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年第三季度净利润同比增长3.9%至3.98亿美元，主要得益于税收拨备大幅减少，有效税率从去年同期的33.6%降至24.3%。

② 毛利率从去年同期的58.5%提升至59.1%，增长了60个基点，这主要归功于公司供应链优化举措带来的效益。

③ 销售、一般和行政费用同比下降4.9%至15.12亿美元，主要由于与公司独立相关的费用减少了0.62亿美元以及“Our Vue Forward”重组计划带来的成本节约。

④ 尽管健康要务（Essential Health）部门的销售额下降了3.3%，但其调整后营业利润却逆势增长5.5%，达到3.07亿美元，显示出该部门在品牌支持和行政开支方面的成本控制取得了显著成效。

⑤ 截止2025年9月28日的九个月内，公司净利润飙升54.7%至11.40亿美元，这主要得益于去年同期存在5.78亿美元的减值费用，而本期内无此项大额支出。

2、业绩不足：

① 2025财年第三季度总营收为37.64亿美元，同比下降3.5%，剔除汇率等影响后的内生销售额下滑4.4%，主要原因是销量下降4.0%以及定价/组合策略带来的0.4%负面影响。

② 作为最大业务板块，个人护理（Self Care）部门营收下降3.8%至15.64亿美元，内生销售额下降5.3%，主要受到儿童止痛和过敏护理产品季节性需求疲软的影响。

③ 皮肤健康与美容（Skin Health and Beauty）部门的调整后营业利润暴跌28.3%至1.37亿美元，远超其3.2%的营收降幅，主要由于品牌支持费用增加、成本通胀及战略性价格投资等多重压力。

④ 公司所有三大业务板块均遭遇销量下滑，特别是在中国和美国市场，原因是渠道库存调整、出货时间变化以及部分品类（如口腔护理）的竞争加剧。

⑤ 公司披露，皮肤健康与美容部门的商誉面临减值风险，其公允价值仅比账面价值高出约10%，若市场环境进一步恶化，未来可能需要计提减值损失。

三、公司业务回顾

Kenvue Inc.: 我们作为全球最大的纯粹消费者健康公司，本季度净销售额为37.64亿美元，同比下降3.5%。内生销售额下降了4.4%，主要受销量下降4.0%和价值实现（包括价格与产品组合）下降0.4%的推动。销量下降的原因包括中国市场的出货时间变化、美国零售商的库存管理导致的贸易库存减少，以及影响儿童止痛和过敏护理产品的季节性发病率降低。尽管面临挑战，但我们的毛利率在本季度有所扩张，从去年同期的58.5%增至59.1%。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1. 公司于2025年11月2日宣布，已与金佰利公司（Kimberly-Clark Corporation）达成最终合并协议。根据协议，每股Kenvue普通股将转换为0.14625股金佰利普通股及3.50美元现金。交易预计将于2026年下半年完成，届时Kenvue现有股东将拥有合并后公司约46%的股份。

2. 公司面临多项重大诉讼和监管风险。值得注意的是，关于其核心产品泰诺（Tylenol）的有效成分对乙酰氨基酚，美国联邦政府官员在2025年9月提出其可能与儿童神经系统疾病风险相关，并警示孕妇使用。此外，公司还面临与苯甲酰过氧化物（BPO）产品和滑石粉产品相关的多项集体诉讼。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Kenvue Inc.: 我们正在积极推进与金佰利公司（Kimberly-Clark）的合并交易，预计该交易将在2026年下半年完成。在运营方面，我们将继续执行“Our Vue Forward”多年期重组计划，旨在优化组织效率和成本结构，相关成本预计将持续到2025财年。同时，我们正密切关注宏观经济发展，特别是美国政府实施的关税政策，初步分析显示这些措施可能导致每年约1.50亿美元的额外总关税风险。此外，我们认识到皮肤健康与美容部门的商誉存在减值风险，并会持续监控其业绩表现。

八、公司简介

Kenvue Inc. 是一家专注于消费者健康的公司，拥有一系列标志性品牌，包括Aveeno®、BAND-AID®、Johnson’s®、Listerine®、Neutrogena®、Nicorette®、Tylenol®和Zyrtec®。公司业务分为三个可报告的业务部门：个人护理（Self Care）、皮肤健康与美容（Skin Health and Beauty）以及健康要务（Essential Health）。个人护理部门包括咳嗽、感冒和过敏、疼痛护理、消化健康等产品；皮肤健康与美容部门专注于面部和身体护理、护发和防晒产品；健康要务部门则涵盖口腔护理、婴儿护理、女性健康和伤口护理等产品。

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