【券商聚焦】招商证券国际予亚马逊(AMZN)“买入”评级 对云端运算服务(AWS)前景更加乐观

金吾财讯 | 招商证券国际研报指，亚马逊(AMZN)2025年三季度收入按年加速增长至13%(二季度为13%)，毛利润按年增长17%，非公认会计准则(Non-GAAP)净营业利润按年增长9%(不含一次性FTC25亿美元罚款)，均超出市场预期。

该机构表示，公司近期宣布裁员3万人，其中1.4万人将立即执行，三季度因此计入18亿美元遣散费用，涵盖多个业务板块。该行认为，这些效率提升措施将推动2026年利润率上升。四季度指引上，集团收入预计为2,060至2,130亿美元，按年增长12%；营业利润预计为210至260亿美元，中位数按年增长11%，符合市场预期。

监于亚马逊在电商与云计算领域的领先地位、贸易环境趋稳以及AWS增长加速，招商证券国际对亚马逊云端运算服务(AWS)前景更加乐观。将DCF目标价上调至301美元，对应2025、2026年市盈率分别为37倍、28倍，企业价值倍数(EV/EBITDA)分别为19倍、15倍；予“买入”评级。