美元回归，央行发出谨慎信号，资本寻求安全

上周市场受到政策模糊性的推动。

日本央行的鸽派立场和美联储的分裂基调共同重新引发了人们重返安全地带、转向美元、短期债券和防御性行业的热潮。

尽管东京的核心通胀率仍高于2%，但日本央行仍将政策利率维持在0.5%不变。上田知事关于“正常化需要时间”的评论破灭了鹰派信号的希望。日元本月暴跌4.2%，为7月份以来的最差表现，财务大臣片山的口头干预几乎没有阻止日元下跌。由于新首相高市佐江预计将推行积极的财政扩张，日本的货币信誉再次面临压力。

尽管美联储按预期降息，但三名官员表示反对，这反映出委员会内部的政策分歧日益扩大。克利夫兰的哈马克、达拉斯的洛根和亚特兰大的博斯蒂奇都对通货膨胀仍然过高表示担忧。结果，12月降息几率从93%暴跌至63%，10年期国债收益率回升至4.08%。

鲍威尔提到的“较短期限的资产负债表”暗示美联储打算转向长期国债，这可能会收紧长期供应并增加收益率的上行压力。微妙的举动和强大的信号冷却了市场的鸽派乐观情绪。

尽管央行混乱，美国企业界仍在继续兑现承诺。

标准普尔500指数中83%的公司超出预期，亚马逊因强劲的云增长和苹果稳健的假期季度指引而上涨9.6%。然而，美联储的谨慎语气抑制了热情，迫使投资者权衡盈利势头与宏观犹豫。

根据TradePulse Power InFlow数据（10月31日）：

总而言之，数据表明选择性的科技购买和防御性轮换。明确的风险调节模式，而不是重新冒险。

“日本央行感到失望。美联储犹豫不决。资本悄悄地回到了仍然存在确定性的地方。美元、短期债券和防御性股票。"

机构投资者并没有放弃风险，但他们正在重新调整对盈利可见性更明确和久期敏感性较低的行业的敞口。

TradePulse将在日本即将公布的工资数据之前继续监测这些重新分配信号，这两者都可能决定这种“政策信任赤字”将持续多久。

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