【券商聚焦】中信建投首予大行科工(02543)“买入”评级 指其线上线下齐发力

金吾财讯 | 中信建投研报指，大行科工(02543)是1982年创立于美国的全球折叠自行车头部品牌，2024年大行科工在中国内地折叠车行业的零售量、零售额市场份额分别为26.3%、36.5%，均排名第1位。2022-2024年公司营收从2.54亿元增至4.51亿元，净利润从0.31亿元增至0.52亿元，CAGR分别为33.2%、29.0%。2024年以来公司增长提速，主要系：1）线下渠道加速开设专卖店，既实现销售功能，也促进了品牌宣传，2）线上渠道增加平台覆盖、同平台快速增长。

展望未来，公司成功上市后有望继续推动专卖店等渠道开拓和升级、加大营销投入力度，已联合经销商组织骑行活动、开设骑行驿站等，加速推广折叠自行车这一休闲骑行生活方式。此外，公司积极开拓公路车、电助力折叠车、电动车等新品类，出海方面亦稳扎稳打，未来有望带来重要增量贡献。

该机构预计公司2025-2027年营收为7.70、10.77、13.27亿元，同比+70.9%、+39.9%、+23.2%，经调整归母净利润为0.95、1.34、1.71亿元，同比+81.3%、+41.4%、+27.5%，对应 PE分别为 14.6x、10.3x、8.1x，首次覆盖，给予“买入”评级。