康菲石油(COP.US)绩前大摩维持“增持”评级：Q3业绩料稳健 但现金流表现或逊于预期

智通财经APP获悉，康菲石油(COP.US)将于美东时间11月6日美股盘前公布2025年第三季度业绩。摩根士丹利分析师Devin McDermott将该股目标价由123美元下调至122美元，同时维持“增持”评级。大摩预计，该公司将交出稳健的第三季度经营数据，但同时指出，由于天然气及液化天然气实际售价走弱，该公司现金流表现可能低于市场普遍预期。

康菲石油已完成对马拉松石油的整合，预计将实现超10亿美元的协同效应及逾10亿美元的一次性收益。该公司正凭借其规模优势与技术实力，力争在2026年底前实现全公司范围内超10亿美元的降本增效。这些举措将有效增强公司自由现金流生成能力。在另一份公告中，康菲石油宣布已与美国能源公司NextDecade签署长期购销协议，将从该公司位于得克萨斯州布朗斯维尔附近的Rio Grande天然气项目中每年采购100万吨液化天然气。

资管公司Cullen Capital Management此前曾在投资者信中指出，作为领先的独立勘探生产公司，康菲石油拥有全球化的低成本、高回报资产组合，并坚持严格的资本配置策略。随着大型长周期项目的资本支出将于2025年下半年开始逐步减少，该公司正迎来自由现金流拐点，这将提升其股东回报能力。管理层计划通过股息和股票回购返还约45%的经营现金流，这一目标得到效率提升和稳健资产负债表的支撑。按2025年预期每股收益计算，康菲石油当前市盈率为14.4倍，资本回报率约达8%，在长期原油前景向好的背景下，呈现出颇具吸引力的买入时机。