调研速递|小熊电器（002959）接受中信证券等46家机构调研 三季度锅煲类等多品类增速亮眼 净利率显著提升

10月31日，小熊电器股份有限公司（以下简称“小熊电器”）以电话会议形式接受机构调研，中信证券、国信证券、兴业证券、招商证券、天风证券、银华基金等46家机构参与。公司副总经理、董事会秘书宋钦，财务总监陈敏，IR吴泽旗就三季度业绩表现、品类增长、净利率提升原因、海外战略及未来发展规划等核心问题与机构进行深入交流。

投资者关系活动基本信息

调研核心内容解读

三季度业绩与品类表现：多品类增速亮眼，产品结构持续优化

机构首先关注公司2025年三季度分品类增长情况。小熊电器表示，前三季度通过内部积极调整实现较好业绩增长，其中Q3锅煲类、壶类、电动类、母婴类等品类增速尤为亮眼。公司同步推进产品结构提升，产品量价及毛利率均实现改善。

净利率提升原因：组织架构调整+子公司赋能显效

针对三季度净利率同比大幅提升的原因，公司解释称，主要得益于今年经营战略和组织架构的调整。自4月起推进的组织架构整合与挖潜成效显著，在生产、数字化等方面对罗曼的赋能明显，使得罗曼经营情况显著改善，净利率稳步提升，进而增厚了公司整体业绩。

未来增长方向：海外聚焦日韩东南亚欧洲，国内追求经营质量

关于未来增长路径，小熊电器明确“海外为主、国内提质”的战略。海外方面，尽管美国市场存在不确定性，但日韩、东南亚和欧洲等市场潜力较大，将作为长期增长主要路径，短期或受关税影响，但长期坚定品牌出海策略。目前东南亚市场已通过引流和达人推广建立一定基础，越南市场表现突出；美国、欧洲市场则通过亚马逊等跨境电商渠道拓展，并借助TikTok等流量平台扩大品牌影响力，同时计划与当地渠道资源方合作加速扩张。

国内市场已进入稳定期，去年行业略有下滑，今年受家电消费补贴政策拉动出现改善。公司未来几年国内将聚焦经营质量而非规模增长，通过回归品牌建设、提升用户体验、精细化管理等举措，维持合理收入增长。

母婴品类规划：加大研发投入，打造专业形象

母婴品类作为Q3增长亮点之一，公司对其发展前景持乐观态度。长期来看，母婴品类潜在空间较大，是重点发力方向。目前该品类收入规模尚小，公司计划加大研发资源投入，推出系列爆款产品实现全面升级；对外统一风格调性，重塑品类专业形象，传递“专业母婴小家电”用户心智；并从用户购物旅程关键节点优化服务，提升用户口碑。

2025年经营重点：营销、产品、组织、数字化多维度升级

公司明确2025年四大经营重点：
- 营销端：构建全域营销能力，强化精细化运营。坚定品牌出海，开拓新兴市场，加大海外产品研发，形成渠道力与产品力双轮驱动；以用户为中心提升体验，线上强化传统渠道运营，线下建立数字化、精细化运营系统，提升费用管理效率。
- 产品端：以市场拉动与技术助跑双轮驱动创新，外销拓展品类、扩大布局，内销优化结构、精简SKU，聚焦中高端旗舰产品以提升品牌形象和利润率。
- 组织端：推进组织架构、绩效管理和激励机制升级，构建战略管理、IPD集成产品开发、产品整合营销三大核心流程，激活组织活力。
- 数字化端：持续推进转型，借助AI技术升级“流程、数据和系统”驱动模式，扩大AI在各运营场景的试点应用，提升组织效率。

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