调研速递|广州智光电气接待中金公司等12家机构调研 详解储能政策机遇与需求持续性

“十五五”储能政策与需求：与公司战略契合，增长空间明确

针对“十五五规划建议”中“大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设”的表述，公司表示，这与自身业务战略布局高度契合。公司认为，在“双碳”目标推动下，新能源建设将持续增长，而以AI为代表的新经济发展亦需稳定电力支撑，储能作为关键环节，未来增长空间较大。

储能需求持续性：安全与交易价值驱动主动配置

对于“136号文”取消强配后市场端储能需求的持续性，公司分析称，当前储能需求主要源于两大价值：一是安全保障价值，通过辅助服务交易市场提供调频等服务，降低新能源装机增加对电网的冲击；二是交易价值，随着全国统一电力交易市场建成，新能源投资者可通过储能实现电能量“时移”，在低电价区间充电、高电价区间销售以提升收益。基于上述价值，投资者主动配置储能系统的趋势具备持续性。

合同负债与收入确认：四季度为交付旺季，全力推进项目落地

针对三季度报告中合同负债金额较大的情况，公司指出，目前待交付项目较多，但收入确认需结合不同项目的交付验收条件，受多种因素影响，无法准确预估具体确认时间。公司强调，四季度为交付旺季，将全力加快项目交付以推动业绩表现。

广东储能政策影响：性能优势支撑独立储能电站收益

关于广东省独立储能电站政策的影响，公司表示，尽管省内在建和备案电站数量较多，但电站中标调频服务的核心在于设备及系统整体性能。公司自研的级联性高压直挂储能系统投运一年多来，性能优势明显，因此政策对公司独立储能电站业务影响有限。同时，公司将结合外省政策及自身经营情况，持续关注省外市场机会。目前投运的清远独立储能电站主要收益来源为二次调频服务。

平陆睿源项目：资产处置有望改善经营质量，存在不确定性

对于平陆睿源项目资产移交进展，公司称相关工作正在推进中。该项资产处置短期内有利于减少亏损，长期若能顺利收回全部款项，将提升整体经营质量。但由于项目仍在推进过程中，存在一定不确定性，提醒投资者注意风险。

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