绿色循环+全球布局！南山铝业(600219)从汽车用铝到高端电子，八大优势筑牢行业龙头地位

（来源：淘金ETF）

1️⃣ 公司概况（本文内容仅供参考）南山铝业位于山东烟台，成立于1993年，1999年登陆A股，是国内铝加工行业的领军企业，深耕行业三十余年，已构建起全球独一无二的“热电-氧化铝-电解铝-熔铸-铝加工”同区域完整产业链。这一闭环布局覆盖能源供给、原材料生产、终端加工全环节，不仅实现了各环节成本的精准管控，更保障了生产流程的稳定性与连续性，使其在铝价波动、供应链扰动等行业变局中具备极强的抗风险能力。

公司业务涵盖氧化铝、电解铝、铝型材、热轧卷、冷轧卷、铝箔、航空航天用铝、汽车用铝等多个细分领域，产品广泛应用于航空航天、新能源汽车、光伏、电子、轨道交通等关键行业。2025年3月，旗下南山铝业国际控股有限公司成功在港交所上市，成为公司国际化战略的重要里程碑，标志着其在拓展海外市场、对接全球资源与资本方面迈出关键一步，为后续全球业务扩张与品牌影响力提升奠定了坚实基础。

如今，南山铝业已从区域型铝加工企业，成长为兼具规模优势、技术实力与全球化视野的综合性铝产业集团。

2️⃣ 财报亮点

2025年第三季度报告显示，今年前三季度，南山铝业实现营业收入263.25亿元，同比增长8.66%；实现利润总额53.48亿元，同比增长20.58%；实现归属于上市公司股东的净利润37.72亿元，同比增长8.09% 。

此外，公司的印尼氧化铝项目优势凸显，目前公司在印尼已拥有300万吨氧化铝在产的产能和100万吨在建产能，待产能全部释放，将为业绩增长再添动力。

公司现金流状况良好，在业绩稳定的基础上积极回馈股东，2025年中期向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税），三季度还拟实施每10股派2.584元（含税）的特别分红方案，合计拟派现30亿元 。

3️⃣ 相关概念一览

①有色铝概念：南山铝业是铝行业的头部企业，拥有庞大的氧化铝、电解铝及铝加工产能，在全球铝价波动、供应格局变化时，公司的营收与利润都会受到行业基本面影响，是有色铝板块业绩与市场情绪的重要风向标。②电池箔概念 ：公司拥有2.1万吨高性能动力电池箔项目，宁德时代、比亚迪、国轩高科等国内知名锂电池企业均是其客户，随着全球新能源汽车销量的持续增长，动力电池箔需求水涨船高，南山铝业也成为了资本市场关注的电池材料供应商标的。③空客、大飞机概念：南山铝业是国产大飞机C919的供应商，其生产的铝板应用于机身蒙皮、内部骨架等关键部位，并且也是波音、空客等国际航空巨头的供应商，还拿下波音“金牌供应商”称号，随着全球航空业的复苏与国产民机的产业化推进，南山铝业在航空铝材领域的优势愈发凸显。

④证金汇金概念 ：公司前十大流通股东中包含中央汇金资产管理有限责任公司或中国证券金融股份有限公司，这两大机构的背书，让南山铝业成为了市场眼中较为稳健的投资标的，也反映了机构投资者对公司行业地位与长期价值的认可。

4️⃣ 行业持续增长

①新能源汽车领域：铝材是新能源汽车轻量化的关键材料，随着全球新能源车产业的高歌猛进，2025年全球新能源车铝材需求量达375万吨，同比增长25%。汽车轻量化能有效提升新能源汽车的续航里程，汽车每减重100千克，续航里程可提升10%，这种对性能的追求使得车企不断加大铝材的应用比例，为南山铝业等铝企打开了广阔的市场空间。②光伏领域：光伏产业的蓬勃发展也带动了铝需求的增长。光伏组件中的铝边框等铝制品需求随着光伏装机量的激增而大幅上升，2025年光伏组件装机量同比激增149.97%，南山铝业可以凭借自身产能与加工优势，在光伏铝市场中分得一杯羹。

③航空航天领域：全球航空业正从疫情冲击中逐渐走出，新飞机订单开始增多。同时国产大飞机C919进入商业运营阶段，C929也在推进研制，未来对航空铝材的需求将稳步上扬，南山铝业作为国内航空铝材的核心供应商，将受益于这一波航空产业发展浪潮。

5️⃣ 核心竞争力

① 技术壁垒：

公司深耕高端铝加工技术研发，在多个关键领域实现技术突破，达到国际领先水平。在航空用铝领域，一款航空用铝板材的疲劳度测试，主机厂要求12万次，行业通常做到20万次，而南山铝业坚持测试到300万次以上，以极致的品质要求满足航空航天领域的严苛标准；在汽车用铝领域，公司2023年《汽车车身板制造的铝合金材料及制备方法》获中国专利银奖，是国内首家实现汽车“四门两盖”铝板批量生产的企业，成功突破了汽车外板强度、包边性能与成型性等行业技术难题，打破了国外企业的垄断。此外，公司在高精密铝箔、光伏用铝、电子用铝等领域也拥有多项核心专利，技术优势转化为产品竞争力，让公司在高端市场占据主导地位。“技术是企业的立身之本，只有持续创新才能永葆竞争力”，通过不断打磨技术，筑牢了行业竞争的护城河。

② 生态协同 ：

公司构建了“热电-氧化铝-电解铝-高端制造-再生铝”的绿色循环生态，实现了资源的高效利用与低碳发展。其再生铝项目可年处理废旧铝合金生产再生铝15万吨，每吨再生铝的碳排放量仅为0.58吨，仅为原铝的4.46%，大幅降低了碳排放强度。同时，公司通过与宁德时代、比亚迪等核心客户达成废铝回收循环利用合作，形成了从生产到回收再利用的闭环体系，既降低了原材料采购成本，又减少了资源浪费，契合了全球低碳发展的大趋势。此外，公司的热电业务为生产环节提供稳定的能源供应，不仅保障了生产连续性，更降低了能源成本，实现了各业务板块的协同增效。“生态协同是可持续发展的核心，绿色转型是企业的长期责任”，通过构建绿色循环生态，实现了经济价值与社会价值的双赢。

6️⃣ 财务与产能支撑情况

① 财务：从财务数据来看，南山铝业财务状况稳健。2025年前三季度营收、利润双增长，并且公司现金流充沛，能够支撑起持续的研发投入、产能建设投入以及稳定的分红，彰显了公司良好的资金运筹能力与经营质量，也为公司未来发展提供了坚实的财务后盾。

②产能 ：南山铝业产能储备雄厚，截至2020年年底，公司拥有氧化铝产能340万吨、电解铝81.6万吨、铝型材32万吨、热轧90万吨、冷轧卷80万吨、铝箔7万吨等。如今印尼项目持续扩张，电解铝、碳素等配套产能也在建设中，充足的产能让公司在面对行业需求增长时，能够迅速响应，将需求转化为实实在在的业绩增长。

7️⃣ 新兴赛道：前瞻布局，开辟增长新蓝海

①在汽车领域，公司已构建起覆盖传统车企与新能源车企的全方位客户矩阵。传统车企方面，与大众、宝马、奔驰、通用等国际知名品牌保持深度合作，供应汽车车身板、底盘部件等核心铝材；新能源车企方面，成功切入蔚来、小鹏、理想、赛力斯、小米等新兴车企的供应链，凭借产品品质与产能优势，成为其核心铝材供应商。目前，公司在汽车用铝市场的占有率已超25%，处于行业领先地位。为满足持续增长的客户需求，公司原有20万吨汽车板项目满负荷生产，在建20万吨汽车板项目即将投产，投产后将进一步提升公司在汽车用铝领域的供应能力，有望抢占更多市场份额。

②在航空航天领域，公司客户结构持续优化，形成了“国产+国际”双轮驱动的格局。国内市场上，作为国产大飞机C919的核心铝材供应商，随着C919商业运营规模扩大、订单量增加，公司的配套供应份额将持续提升；国际市场上，与波音、空客等巨头的合作不断深化，“金牌供应商”的称号让公司在国际航空铝材市场的竞争力进一步增强，有望获得更多订单。

③在新能源电池领域，公司已进入宁德时代、比亚迪、国轩高科等头部锂电池企业的供应链体系，随着动力电池行业集中度提升，头部企业的订单规模持续扩大，公司作为核心供应商，将充分享受客户增长带来的红利。同时，公司还在不断拓展海外电池企业客户，进一步优化客户地域结构，降低单一市场风险。

8️⃣ 新兴赛道：前瞻布局，开辟增长新蓝海

①高端电子领域：

随着消费电子、人工智能、物联网等行业的快速发展，电子产品不断向轻薄化、高性能化、小型化方向升级，对铝合金材料的散热性、强度、精度、外观等指标提出了更高要求。南山铝业凭借在铝加工领域的深厚技术积累，积极研发适用于高端电子产品的新型铝材，产品涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑的外壳、散热器、内部结构件等。目前，公司已与部分国内知名电子企业开展合作，后续将进一步拓展客户群体，抢占高端电子铝材市场。随着全球电子产业持续升级，高端电子铝材市场规模将持续扩大，公司有望凭借技术优势，在该领域实现突破式增长。

②轨道交通与高端装备领域：

轨道交通行业正朝着高速化、轻量化、节能化方向发展，铝材凭借轻量化、耐腐蚀、可回收等优势，在地铁、高铁的车身、内饰、结构件等部位的应用比例不断提升。同时，在工程机械、机器人、高端机床等高端装备制造领域，对高强度、高精度铝材的需求也在持续增长。南山铝业凭借全产业链优势与技术实力，积极拓展轨道交通与高端装备制造客户，目前已与部分轨道交通企业达成合作，后续将持续加大市场开拓力度，逐步提升在该领域的市场份额。

③绿色建筑与新能源储能领域：

绿色建筑是未来建筑业的发展趋势，铝合金门窗、幕墙、结构件等产品因环保、节能、美观、耐用等优势，市场需求持续增长；新能源储能领域，储能电池外壳、储能设备结构件等对铝材的需求也在快速提升。南山铝业针对绿色建筑与新能源储能领域的需求特点，研发专用铝材产品，目前已进入部分相关企业的供应链体系。随着“双碳”政策推进，绿色建筑与新能源储能行业将迎来爆发式增长，公司在该领域的布局将为未来增长开辟新的空间。

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