财报速睇 | 帕卡2025财年Q3营收66.72亿美元，股权持有人应占溢利5.90亿美元

华盛资讯10月31日讯，帕卡公布2025财年Q3业绩，公司Q3营收66.72亿美元，同比下降19.0%，股权持有人应占溢利5.90亿美元，同比下滑39.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 零部件业务稳健增长：零部件销售收入录得17.25亿美元，较去年同期的16.58亿美元增长4.0%，主要得益于美国、加拿大及欧洲市场的销售增长。

② 金融服务收入提升：金融服务业务收入为5.65亿美元，同比增长5.4%，去年同期为5.36亿美元，增长主要由零售投资组合规模的扩大和更高的投资组合收益率所驱动。

③ 金融服务盈利能力增强：金融服务部门的税前利润增至1.26亿美元，相较于去年同期的1.07亿美元，增幅达18.5%，这得益于贷款与融资租赁投资组合带来的更高融资利润以及经营租赁业务利润的提升。

④ 融资租赁业务表现突出：在金融服务板块中，融资租赁收入表现尤为亮眼，从去年同期的0.86亿美元增长至0.98亿美元，同比增长13.1%，显示了该细分业务的强劲动能。

⑤ 经营现金流保持稳健：截至2025年9月30日的九个月内，公司经营活动产生的净现金流达到32.72亿美元，相较于去年同期的31.95亿美元有所增长，体现了公司稳健的运营和现金管理能力。

2、业绩不足：

① 整体业绩大幅下滑：公司第三季度总营收为66.72亿美元，同比下降19.0%；净利润为5.90亿美元，同比锐减39.3%，显示出公司整体面临显著的盈利压力。

② 核心卡车业务收入锐减：作为核心业务，卡车销售收入从去年同期的60.27亿美元暴跌27.3%至43.81亿美元，主要原因是全球主要市场的零售需求下降导致卡车交付量减少了29%。

③ 卡车部门利润率崩溃：卡车部门的税前利润从去年同期的6.31亿美元骤降83.7%至1.03亿美元，税前利润率也从10.5%急剧下跌至2.3%，主要受到交付量下降和价格竞争加剧的影响。

④ 信贷质量指标出现恶化：逾期30天以上的零售贷款和租赁账户比例从去年同期的1.2%上升至2.1%。同时，应收账款损失拨备同比大幅增加62.9%至0.37亿美元，反映出信贷风险正在上升。

⑤ 新融资业务量萎缩：金融服务部门的新增贷款和租赁业务总额为16.94亿美元，较去年同期的20.12亿美元下降了15.8%，主要原因是PACCAR卡车零售额的降低直接影响了配套融资需求。

三、公司业务回顾

PACCAR INC: 我们在2025年第三季度的全球净销售和收入为66.72亿美元，而2024年同期为82.40亿美元，这主要是由于卡车收入下降，但部分被零部件和金融服务收入的增长所抵消。本季度的净利润为5.90亿美元，稀释后每股收益为1.12美元，而2024年同期的净利润为9.72亿美元，稀释后每股收益为1.85美元。业务方面，我们正在俄亥俄州奇利科西最终确定一座价值0.92亿美元的新底盘框架喷漆设施的建设，并即将在密西西比州哥伦布市开设一座价值0.35亿美元的发动机再制造工厂。

四、回购情况

根据公司于2018年12月4日批准的总额为5.00亿美元的股票回购计划，截至2025年9月30日，公司已累计回购了价值1.28亿美元的股票。在2025年前九个月，公司根据该计划回购了205,592股普通股。目前，该回购计划下仍有3.72亿美元的授权额度尚未使用。

五、分红及股息安排

在截至2025年9月30日的九个月内，公司支付了总计20.90亿美元的股息，相比2024年同期的21.30亿美元略有下降。

六、重要提示

公司面临与欧洲委员会（EC）相关的民事诉讼。继2023年第一季度计提6.00亿美元的税前费用后，由于持续的结算成本，公司在2025年第一季度更新了预估，并额外计提了3.50亿美元的税前费用以覆盖剩余的预估总成本。此外，公司的卡车和零部件产品自2025年3月以来受到美国政府征收的进口关税的负面影响，这持续对卡车订单接收和利润率构成压力。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

PACCAR INC: 我们预计2025年美国和加拿大的重型卡车行业零售额将在23万至24.5万辆之间，2026年将在23万至27万辆之间。欧洲2025年16吨以上卡车注册量预计为27.5万至29.5万辆，2026年将在27万至30万辆之间。零部件销售额在2025年预计同比增长2-4%。在金融服务领域，2025年平均收益资产预计将增长5-6%。资本投资方面，2025年预计为7.50至7.75亿美元，研发支出预计为4.50至4.65亿美元。此外，我们计划在电池合资企业Amplify Cell Technologies上投资总计6.00至9.00亿美元。

八、公司简介

PACCAR INC是一家全球性技术公司。其卡车部门包括设计和制造高品质的轻、中、重型商用卡车。在美国和加拿大，卡车以Kenworth和Peterbilt品牌销售；在欧洲以DAF品牌销售；在墨西哥、澳大利亚和南美则以Kenworth和DAF品牌销售。公司的零部件部门负责分销卡车及相关商用车的售后配件。其金融服务部门的收入主要来自于在北美、欧洲、澳大利亚和南美为PACCAR产品提供融资或租赁服务。

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