调研速递|曼卡龙接待广发证券等超40家机构调研 前三季度归母净利润1.02亿元同比增32.58% 全国拓店与产品创新成焦点

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2025年10月30日，曼卡龙珠宝股份有限公司（以下简称“曼卡龙”）通过电话会议形式接待了机构调研，广发证券、财通证券、创金合信基金、嘉实基金、中信建投证券等超40家机构参与。公司董事长兼总经理孙松鹤、董事兼副总经理吴长峰、董事兼财务总监付杰、副总经理兼董事会秘书许恬出席会议，就公司经营业绩、品牌建设、全国拓店进展及产品战略等问题与机构进行深入交流。

会上，曼卡龙披露了前三季度经营业绩，公司通过优化产品结构、调整渠道策略等措施，实现有质量增长。数据显示，前三季度公司归母净利润达1.02亿元，同比增长32.58%，营收同比增长29.30%。

在经营策略方面，公司聚焦主业推进全渠道布局：线上加快电商渠道建设，深耕天猫、京东、抖音等重点平台，结合新媒体实现精准营销；线下持续深耕核心优势区域，同时加速全国市场拓展。费用管控成效显著，依托规模效应及精细化管理，前三季度销售费用率、管理费用率分别同比下降1.02%和0.19%，毛利率基本保持稳定。

品牌建设与产品研发：三条产品线夯实“每一天的珠宝”定位

针对品牌资产打造规划，公司表示将坚持“创建品牌”路径，区别于纯粹追求销售规模。产品研发以用户视角及女性全场景需求为原点，构建三条核心产品线：
- 质感轻奢线：对标黄金时尚珠宝化与传统文化创新化趋势，已推出绸光系列、东方庇佑系列，满足高端化需求；
- 时尚新锐线：覆盖通勤、约会等日常场景，提供穿搭灵感；
- 非遗花丝线：突出花丝工艺亮点与文化背书，强化品牌文化内核与高势能影响力。

全国拓店：华北、西南为重点，直营加速布局核心商圈

公司全国拓店计划正按年度推进，今年重点拓展华北市场，其次为西南市场，华东市场因密度较高调整拓展节奏。在直营与加盟结构上，未来加盟门店数量仍将大于直营，战略明确为“核心城市核心商圈开设直营店，其他地区发展加盟店”，加盟覆盖深度和数量高于直营。三季度直营开店数量较多，后续直营开店速度将逐步提升。

电商毛利率与产品趋势：原创占比提升推动毛利率稳步上升

关于电商业务，公司表示当前正从“流量思维”转向“产品运营思维”，原创产品占比逐步提升，预计今年四季度至明年电商毛利率将持续稳步上升。产品系列方面，下半年及明年将继续推出多个联名系列，同时发力精工类高客单价原创轻奢产品线。

黄金与非黄金产品：非黄金占比长期提升，时尚黄金成增长重点

公司指出，黄金产品中时尚黄金（含镶嵌）毛利率较高，未来趋势将呈现：
1. 非黄金产品比例长期提升，满足多样化消费需求；
2. 金价上行时其他品类机会更大；
3. 高工艺及黄金镶嵌产品占比上升，传统素金占比下降。

公司在接待过程中严格遵守信息披露规定，未出现未公开重大信息泄露。机构还就品牌建设、产品研发等方面进行了交流，具体可参阅公司近期《投资者关系活动记录表》及定期报告。

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