调研速递|普蕊斯接待华夏基金等105家机构 三季度净利大增91.6% 内资药企订单占比提升

10月30日，普蕊斯（上海）医药科技开发股份有限公司（以下简称“普蕊斯”）召开2025年三季报业绩交流电话会，此次会议由国泰海通证券、兴业证券等12家券商联合主持。公司总经理杨宏伟、董事会秘书赖小龙接待了包括华夏基金、广发基金、嘉实基金等在内的105家机构共计119人参与的调研活动，就公司业绩表现、订单趋势、行业竞争格局等核心问题展开交流。

公告显示，2025年第三季度，普蕊斯实现营业收入2.19亿元，同比增长9.84%；前三季度累计营收6.09亿元，同比增长2.59%，保持稳步增长态势。盈利能力方面，公司三季度净利润达3322.54万元，同比大幅增长91.60%；扣非后净利润3112.99万元，同比增幅更高达120.72%，盈利水平显著改善。

从全年累计数据看，2025年前三季度公司净利润8738.15万元，同比增长20.92%；扣非后净利润6967.44万元，同比增长11.48%。公司表示，业绩增长主要得益于持续落地的精细化运营管理措施，有效提升了经营效率与管理韧性。

截至2025年9月末，普蕊斯累计承接国际和国内SMO项目超4200个，在执行项目数2538个，员工总数4271人，累计服务960余家临床试验机构，覆盖全国200多个城市的1300余家机构。此外，公司拟派发现金股利合计537.23万元，与股东共享发展成果。

新签订单趋势：行业复苏带动需求回暖

针对新签订单趋势，公司表示，2025年前三季度在政策支持、创新药企海外授权（BD）交易活跃及技术突破的多重驱动下，中国创新药行业进入高质量发展新阶段。尽管行业短期仍存竞争压力，但客户需求呈现较好复苏态势，叠加中国药企License-out交易持续活跃，已成为推动产业增长的重要引擎。

客户结构变化：内资药企订单占比逐步提升

普蕊斯客户主要包括跨国制药企业、国内创新药公司及以跨国CRO为主的CRO公司三大类。公司指出，当前内资药企在新签订单金额中的占比正逐步提升，核心驱动因素包括：

• 肿瘤项目为主导：2024年中国已超越美欧成为全球肿瘤试验最大发起国，占全球肿瘤试验39%，本土新兴药企凭借灵活机制成为创新研发重要力量；
• 研发投入增加：创新药企海外BD交易活跃带动国内研发投入增长，为SMO行业带来持续性项目需求。

创新药出海影响：三大维度推动业务增长

对于创新药出海的影响，公司表示，2025年1-10月国内License-out交易突破100起、总金额超千亿美元，将从三方面促进业务：

• 项目数量与合同金额增长：每笔BD交易通常伴随1个或多个新临床试验启动，带来业务增量；
• 项目收益提升：BD项目多为ADC、双抗等前沿领域“明星资产”，技术复杂、标准严格，客户愿为高质量服务支付溢价；
• 客户粘性增强：与高BD金额药企合作可通过高质量交付建立口碑，形成“服务-口碑-更多订单”的正向循环。

行业竞争格局：资源向头部集中 监管趋严凸显头部优势

公司分析，当前SMO行业正经历资源向头部集中的阶段，竞争特点包括：

• 头部企业壁垒巩固：头部企业在客户资源、人才规模、机构覆盖率等方面优势扩大，技术壁垒与品牌影响力加速形成；
• 大客户倾向稳定供应商：大型药企更青睐运营稳定、服务网络完善的头部供应商，以保障复杂项目推进效率；
• 监管趋严加速行业出清：新版GCP法规与国际标准接轨，监管核查力度加强，中小SMO企业逐步出清，行业集中度提升。

降本增效措施：质量管控、数智化与成本管控三管齐下

为提升经营效率，普蕊斯从三方面推进降本增效：

• 质量管控：建立280余份SOP及40余项负面清单，加强员工培训考核，依托数智化系统增强质量管控能力，各类监管视察均无重大发现；
• 数智化建设：将数智化技术开发应用置于战略层面，通过信息化系统提升项目执行效率；
• 成本管控：优化组织架构、强化内部绩效考核，提升员工工时利用率，实现人力投入与项目需求动态匹配。

公司表示，未来将持续聚焦SMO主业，以高质量交付与精细化运营为核心，积极把握行业复苏机遇。依托丰富的创新药服务经验，深化SMO领域技术创新，不断提升服务效能与核心竞争力，助力中国新药研发效率与质量提升。

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