调研速递|双汇发展接待中金公司等40余家机构调研 四季度将加大市场投入 新渠道销量同比增25.8%

10月30日，双汇发展（000895.SZ）通过电话会议形式举行投资者交流会，接待了包括中金公司、南方基金、广发基金、富国基金等在内的40余家机构投资者。公司董事兼总裁马相杰、常务副总裁兼财务总监刘松涛、董事会秘书张立文等高管出席会议，就四季度肉制品业务增长策略、渠道布局、利润展望及产业链布局等市场关注问题与投资者进行深入交流。

四季度多举措提振肉制品销量 市场费用投入成关键抓手

针对四季度如何促进肉制品销量增长的问题，公司表示将从六大方面发力：一是加大市场费用精准投入，聚焦终端动销支持，通过资源倾斜激发市场活力；二是持续深化专业化改革，随着改革措施落地，预计效果将逐步显现；三是加快新渠道拓展步伐，提升新兴渠道在整体销量中的占比；四是强化高性价比产品推广，贴合大众消费需求以扩大规模；五是推进市场创新试点，实施专项提升举措并加强重点区域突破；六是深化数字技术在市场管理与销售环节的应用，提升运营效率。

会员超市渠道发力定制化 高端品牌“史蜜斯”成重要载体

在渠道精细化运营方面，公司透露了针对会员超市等高端渠道的开发策略。未来将加强与头部会员超市的“总对总”对接，依托旗下高端品牌“史蜜斯”开展定制化业务，通过丰富产品品类、提升定制服务水平，进一步扩大合作规模，推动高端产品在该渠道的销售占比提升。

肉制品吨均利润全年仍处历史高位 四季度同比保持稳定

对于投资者关注的肉制品吨均利润走势，公司表示，预计四季度肉制品吨均利润环比有所下降，但同比将保持稳定；从全年来看，尽管存在季度波动，肉制品吨均利润仍将处于历史较高水平。这一判断主要基于公司对成本控制、产品结构优化及市场需求的综合评估。

传统渠道优化与新渠道增长形成互补

在渠道结构调整方面，公司对传统渠道与新渠道的布局同步推进。传统渠道方面，重点工作包括：针对大型商超实施“总对总”对接，积极开展贴牌代工业务以提升运作质量；加大对生鲜超市、社区店等贴近居民消费场景的渠道投入，通过资源增加与活动策划满足近场消费需求；围绕竞争性产品加大市场投入，在批发渠道实施精准竞争策略以促进销售。

新渠道方面，公司披露，今年1-9月肉制品在新渠道的销量已达19.1万吨，同比增长25.8%。其中，休闲零食渠道与电商渠道表现突出，两者销量占新渠道总销量的比例均在三分之一左右，成为拉动新渠道增长的主要动力。

养殖业务减亏增效 屠宰产能扩张探索轻资产模式

产业链上游方面，公司预计2025年养殖业务（含生猪养殖与禽产业）规模将同比增长，养殖绩效指标持续改善，利润端有望实现同比大幅减亏。屠宰业务方面，公司当前暂无新建生猪屠宰厂的计划，今年已在河南濮阳与当地企业合作试点屠宰厂轻资产运作模式，未来将积极考虑通过该模式推进产能扩张，以优化资本结构并提升运营灵活性。

整体来看，双汇发展在四季度围绕肉制品销量增长、渠道精细化运营及成本控制等方面制定了清晰策略，同时通过新渠道拓展与传统渠道优化的协同，叠加养殖业务减亏预期，有望为全年业绩奠定坚实基础。

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