财报速睇 | INSMED Inc 2025财年Q3营收1.42亿美元，股权持有人应占亏损3.70亿美元

华盛资讯10月30日讯，INSMED Inc公司今日公布2025财年Q3业绩，公司Q3营收1.42亿美元，同比增长52.4%，股权持有人应占亏损3.70亿美元，同比亏损扩大67.8%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025年第三季度总营收达到1.42亿美元，同比增长52.4%，增长主要由新产品上市和核心产品全球销售增长共同驱动。

② 新产品BRINSUPRI于2025年8月在美国获批上市，并于第三季度迅速贡献了0.28亿美元的销售收入，成为公司新的增长引擎。

③ 核心产品ARIKAYCE全球销售额同比增长22.3%至1.14亿美元，其中国际市场表现尤为强劲，销售额增长51.8%至0.40亿美元，显示出强大的海外市场拓展能力。

④ 公司毛利率从去年同期的77.3%提升至79.4%，主要得益于新上市的BRINSUPRI制造成本相对较低，优化了整体产品组合的盈利能力。

⑤ 公司研发管线取得重要进展，其产品BRINSUPRI（brensocatib）于2025年10月获得欧洲药品管理局（EMA）人用药品委员会（CHMP）的积极意见，建议批准用于治疗非囊性纤维化支气管扩张症（NCFB）。

2、业绩不足：

① 股权持有人应占净亏损从去年同期的2.21亿美元扩大至3.70亿美元，亏损同比大幅增加67.8%，主要原因是运营费用激增。

② 运营亏损显著扩大，从去年同期的2.13亿美元增至本季度的3.66亿美元，反映出公司在扩张阶段面临的成本压力。

③ 销售、一般及行政（SG&A）费用同比飙升56.7%至1.86亿美元，主要由于为支持新产品BRINSUPRI上市而增加的商业化准备和市场推广活动导致专业费用和人员成本大幅上涨。

④ 研发（R&D）投入持续增加，本季度费用同比增长23.6%至1.86亿美元，其中TPIP项目相关的外部研发支出增长了72.9%，同时人员相关成本也显著上升。

⑤ 公司经营活动现金流持续为负，截至2025年9月30日的九个月内，经营活动净现金流出为6.87亿美元，较去年同期的4.88亿美元流出有所扩大，表明公司运营仍高度依赖外部融资。

三、公司业务回顾

INSMED Inc: 我们是一家以人为本的全球生物制药公司，致力于提供首创和同类最佳的疗法，以改变患有严重疾病患者的生活。我们的首个商业产品ARIKAYCE已在美国、欧洲和日本获批。第二个商业产品BRINSUPRI（brensocatib）已于2025年8月获得美国FDA批准，用于治疗非囊性纤维化支气管扩张症（NCFB）。本季度，我们成功在美国推出了BRINSUPRI，并收到了FDA对其用于ALS的基因疗法INS1202的IND申请许可。我们的研发管线还包括TPIP和INS1201等临床阶段项目，以及多个临床前研究项目，涵盖基因疗法、AI驱动的蛋白质工程等多种技术。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

在本季度，由于公司股价上涨，与先前收购相关的递延和或有对价公允价值发生变动，导致录得一笔1.05亿美元的非现金费用。此外，公司报告指出，虽然当前资金足以支持未来至少12个月的运营，但为了支持持续的商业化、临床试验及未来产品开发，公司未来可能会进行额外的融资。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

INSMED Inc: 我们预计将在2026年上半年报告ARIKAYCE的ENCORE试验的顶线数据，并计划在2026年下半年提交其在美国的补充新药申请。对于brensocatib，我们预计在获得监管批准后，于2026年在欧盟、英国和日本进行商业发布，同时预计在2026年1月初公布其用于治疗CRSsNP的BiRCh试验顶线数据，并在2026年上半年公布其用于治疗HS的CEDAR试验顶线数据。此外，我们计划在2025年第四季度启动TPIP用于PH-ILD的三期研究（PALM-ILD），并在2026年初启动其用于PAH的三期研究。

八、公司简介

Insmed是一家以人为本的全球生物制药公司，致力于为患有严重疾病的患者提供一流的疗法。公司的首个商业化产品ARIKAYCE®已在美国、欧洲和日本获批，用于治疗鸟分枝杆菌复合体（MAC）肺病。公司的第二个商业产品BRINSUPRI™于2025年8月在美国获批，是一种每日一次的口服疗法，用于治疗成人和12岁及以上儿童的非囊性纤维化支气管扩张症（NCFB）。公司的研发管线还包括用于治疗间质性肺病相关肺动脉高压（PH-ILD）和肺动脉高压（PAH）的TPIP、用于杜氏肌营养不良症（DMD）的基因疗法INS1201，以及用于肌萎缩侧索硬化症（ALS）的基因疗法INS1202等临床阶段项目。

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