【券商聚焦】平安证券维持安踏体育(02020)“强烈推荐”评级 看好公司在2025年运动户外鞋服赛道的表现

金吾财讯 | 平安证券发研报指，安踏体育(02020)发布2025年三季度运营公告，2025Q3安踏品牌零售额(按零售值计算，下同)同比实现低单位数正增长，FILA品牌零售额同比实现低单位数正增长，所有其他品牌(不包含2024年1月1日之后新加入公司的品牌)零售额同比增长40-50%。

该机构表示，2025Q3零售流水整体表现较稳健。1)安踏品牌的零售额(按零售值计算，下同)同比实现低单位数正增长；2)FILA品牌的零售额同比实现低单位数正增长；3)其他所有品牌(不包含2024年1月1日之后新加入公司的品牌)零售额同比增长40-50%。

该机构看好公司在2025年运动户外鞋服赛道的表现，随着公司品牌矩阵的扩大，市场份额有望持续扩大。叠加体育运动及户外运动的红利期，以及国货新机遇的加持下，预计公司长短期维度将呈现较强韧性。该机构维持原预测值，预计2025-2027年公司归母净利润分别为134.1亿元/150.5亿元/172.8亿元，同比-14.0%/+12.2%/+14.9%，当前股价对应2025年PE为16.8倍，维持“强烈推荐”评级。