选项角：不断变化的房地产景观照亮了火箭公司的牛市聚光灯

最初，抵押贷款巨头Rocket Companies Inc（纽约证券交易所代码：RKT）的情况看起来并不吸引人，RKT股票在疫情后房地产热潮的顶峰时期首次公开上市。从根本上说，这几乎没有为持续增长留下任何现实的余地，从而导致股权受损。然而，随着房地产市场积极暗流的出现，以及令人信服的量化信号，RKT正在上涨。

人们对RKT股票的热情在很大程度上似乎与美联储货币政策的温和转向有关。9月份，央行将基准利率下调至4%至4.25%之间。就在最近，政策制定者宣布再次下调该利率至3.75%至4%之间。

随后，此举应该会受到潜在购房者的欢迎，他们此前一直背负着沉重的融资成本。尽管房价本身一直处于历史高位，但有证据表明，即使在这里，买家也可能会看到一些缓解。

今年夏初，房地产数据显示，买家不愿满足某些市场的高要价。虽然这种动态迫使一些卖家撤回其房源，但其他卖家则提供折扣。RKT股票的潜在投资者可能会感兴趣的是后一种发展。

如果利率和价格同时下降，这对房地产市场来说可能是一个净利好，而不是预期中的低利率导致价格上涨的打地鼠游戏。因此，从观察的角度来看，RKT股票值得认真考虑。

另外两个因素可能导致RKT股价可能上涨。首先，火箭公司预计将在明天收盘后发布第三季度财报。分析师将寻找Rocket的收入为16.9亿美元，每股收益为3美分。在我看来，推动情绪的是管理层的评论和指导，而不是实际的印刷品。

如果我们在更广泛的房地产格局中看到的情况有任何迹象的话，那么Rocket很有可能出人意料地上涨。

当然，盈利结果和市场的反应非常难以预测。从预测的角度来看，更合理的是量化图片。使用Rocket首次公开募股以来的数据，RKT股票的预计10周回报率形成了倾斜的分布曲线，预计价格在16.90美元至18.10美元之间（假设锚点为17.30美元）。此外，价格聚类在大约17.35美元时最为突出。

然而，我们通过GARCH（广义自回归条件异方差）的研究知道，波动的扩散特性是非线性和集群，而不是线性和有序的。通过逻辑推理，不同的市场刺激会产生不同的市场行为。

在过去的10周里，RKT股票已经打印出了4-6-D序列：四周上涨，六周下跌，总体呈下降趋势。在这种特定的分布密集刺激下，RKT的分布概况从基线或稳态状态发生变化。风险回报尾部不是在16.90美元至18.10美元之间，而是在低端扩大到15.75美元，在高端扩大到19.25美元。

最重要的是，预计价格将主要集中在17.75美元左右。因此，在4-6-D条件下，交易员可能预计价格密度动态会出现2.31%的正增量。

这听起来可能不多，但当你考虑到垂直价差等基于期权的策略的固有杠杆时，这个Delta可能会提供不对称的优势。

抛开即将发布的财报不谈，当严格按照数字来看待火箭公司时，目前最有意义的交易可能是将于12月19日到期的17/18看涨价差。该交易涉及购买17美元的看涨期权，同时出售18美元的看涨期权，支付42美元的净借记（最多可损失）。

如果RKT股票在到期时通过第二回合罢工（18美元）上涨，则最高利润将为58美元，派息率超过138%。盈亏平衡点为17.42美元，根据上述价格聚集动态，这似乎是一个现实的目标。17

然而，那些想要押注积极收益报告的人可能会考虑同样的几何17/18价差，但11月21日到期日除外。这将导致最高派息约为133%。盈亏平衡将达到17.43美元，由于时间缩短，这一数字雄心勃勃。然而，43美元的较便宜净借记可能会吸引投机者。

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