财报速睇 | 美国电力2025财年Q3营收60.10亿美元，股权持有人应占溢利9.72亿美元

华盛资讯10月29日讯，美国电力公布2025财年Q3业绩，公司Q3营收60.10亿美元，同比增长10.9%，股权持有人应占溢利9.72亿美元，同比增长1.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司总营收同比增长10.9%至60.10亿美元，主要得益于受规管业务的费率调整和输电业务的持续投资回报。

② 垂直整合公用事业（Vertically Integrated Utilities）部门表现稳健，归属股东净利润同比增长1.2%至5.78亿美元，主要由费率上涨和客户需求增加带来的2.12亿美元零售收入增长所驱动。

③ 输配电公用事业（Transmission and Distribution Utilities）部门业绩增长强劲，归属股东净利润同比增长9.1%至2.68亿美元，得益于俄亥俄州电力公司（OPCo）为标准服务客户提供的购电价格上涨以及在德克萨斯州增加的输电投资。

④ 商业客户电力需求旺盛，其中输配电公用事业部门的商业售电量（千瓦时）同比增长30.4%，公司指出这主要是由于新增了数据处理中心客户的负荷。

⑤ 公司整体盈利能力提升，归属于普通股股东的净利润从去年同期的9.60亿美元增至9.72亿美元，增幅为1.3%。

2、业绩不足：

① 发电与营销（Generation & Marketing）部门利润大幅下滑，归属股东净利润从去年同期的0.93亿美元暴跌52.5%至0.44亿美元，原因是能源采购成本大幅增加了2.11亿美元，远超该部门的收入增长。

② AEP输电控股（AEP Transmission Holdco）部门利润下降，归属股东净利润同比减少6.9%至2.00亿美元，主要由于运营维护、折旧和利息费用增加，以及因一项新的非控股权益交易产生了0.27亿美元的支出。

③ 住宅用户售电量疲软，垂直整合公用事业部门的住宅售电量同比下降1.3%，主要原因是天气较为温和，导致制冷需求日减少了8%，从而使相关收入减少了0.22亿美元。

④ 工业客户需求增长停滞，垂直整合公用事业部门的工业售电量同比微降0.1%。公司将其归因于持续的高利率环境及关税相关的不确定性对工业活动的影响。

⑤ 利息成本持续攀升，合并利息支出同比增长2.0%至5.09亿美元，对多个业务部门的盈利能力构成压力，其中垂直整合公用事业部门的利息支出因债务余额增加而上涨了0.29亿美元。

三、公司业务回顾

AMERICAN ELECTRIC POWER CO INC: 我们第三季度归属于普通股股东的收益从2024年的9.60亿美元增加到2025年的9.72亿美元，主要得益于对输电资产的投资导致收入和利润增加，以及在公司各个司法管辖区内有利的费率诉讼。在截至2025年9月30日的九个月中，归属于普通股股东的收益从23.03亿美元增至29.98亿美元，增长原因包括输电资产投资、2025年6月FERC关于输电公式费率中净经营亏损(NOLCs)处理的有利裁决、有利的天气条件推动的销量增长以及费率程序的积极结果。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司董事会于2025年10月宣布了每股0.95美元的季度股息。未来的股息将由董事会酌情决定，并可能根据公司的盈利水平、运营现金流水平和资本需求，以及当时的财务和其他业务状况而有所不同。

六、重要提示

公司面临与先前出售的Gavin Power Station相关的所有权人索赔。根据2017年的出售协议，AEP负责完成一个飞灰水库的封场工作。新所有者现就美国环保署(EPA)指出的合规性问题及相关损害要求赔偿，但公司管理层认为该索赔无效。此外，美国环保署(EPA)于2024年4月修订了煤炭燃烧残留物(CCR)规则，AEP因此在2024年第二季度确认了6.74亿美元的资产弃置义务(ARO)增加。公司及行业其他方已对该规则提起申诉，诉讼仍在进行中，结果尚不确定。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

AMERICAN ELECTRIC POWER CO INC: 我们更新了2025年的零售销售额预测，预计销量将有所下降，主要原因是持续的高利率、关税相关的阻力以及部分大型商业客户负荷增长慢于预期。尽管如此，我们仍致力于通过扩大受规管的发电组合来满足日益增长的客户电力需求，同时平衡成本和可靠性。公司有多个正在进行的提案征集(RFP)，以获得总计7,700兆瓦的发电能力。此外，我们继续支持各州的清洁能源指令和脱碳目标，并正在寻求早期场址许可，以便在弗吉尼亚州和印第安纳州引进小型模块化反应堆(SMRs)。

八、公司简介

美国电力公司（American Electric Power Company, Inc., AEP）是一家大型的投资者所有的电力公用事业控股公司。公司的主要业务是电力的发、输、配。AEP在美国11个州为近560万零售客户提供服务，其服务区域覆盖阿肯色州、印第安纳州、肯塔基州、路易斯安那州、密歇根州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、田纳西州、德克萨斯州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州。截至2025年9月30日，AEP拥有约24,500兆瓦的发电能力。

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