加速变卖资产化债，万达还有发展的底牌吗？

近日，商业地产大佬王健林因“限高”传闻突然闯入大众视线。

据悉，9月26日，甘肃省兰州市中级人民法院发布对于王健林及万达集团的限制高消费令， 9月29日上午，媒体报道王健林的这张限高令已被撤回。

这意味着，王健林的“限高”仅仅持续了短短三天。而如此“闪现又闪退”的限高，对于万达集团和王健林而言，似乎在暗示着什么——债务压力依然如影随形。

1、王健林被“限高”，曝光一天之后迅速取消

9月28日，多家媒体报道，大连万达集团股份有限公司及其法定代表人王健林等被限制高消费。执行法院为甘肃省兰州市中级人民法院，相关案件执行标的为1.86亿元。

仅仅因为1.86亿元，也就是不到两个“小目标”，让万达集团以及王健林被法院限制高消费，而且引发广泛关注，实在是难以理解，又唏嘘不已。要知道，虽然老王这几年因为当初的对赌失败而通过各种“卖卖卖”还债，但其依然掌握着约200家自营万达广场的所有权，依然是万达商业最大的业主；而且万达集团还持有珠海万达商管40%的股权，仍然是妥妥的第一大股东！可谓瘦死的骆驼比马大，区区1.86亿让王健林名声如此受损，似乎另有隐情吧。

9月28日下午，万达集团内部人士对媒体表示：“由于万达下属项目公司经济纠纷导致，事实上之前双方一直在通过多种方式协商解决，我们也正在了解具体情况，本次或因在执行层面信息不对称导致。”

9月29日上午，媒体陆续发布消息，中国执行信息公开网已经没有万达集团董事长王健林“限高”的信息。这激起风雨的“限高”短短一天内即已经被万达集团妥善处理掉了。强大执行力的背后，隐约能看到万达对债务整体还有一定的掌控能力。

截至2025年8月，万达集团累计被执行金额超76亿元，涉及10条被执行人信息，单笔最高执行标的达24.02亿元。

虽然一直卖卖卖，但大连万达集团及其旗下公司依然面临较大的债务压力。根据大连万达商业2024年中报显示，2025年到期债务约为300亿元，而同期现金储备仅有116亿元（2025年3月数据），资金缺口明显。

2、加速资产处置，万达直面债务压力

今年4月17日，万达酒店发展发布公告称，拟将全资持有的万达酒店管理（香港）有限公司100%股权，以24.9亿元的价格出售给同程旅行。7月份，又以2.4亿元的价格将快钱金融30%股权卖给中国儒意。

今年5月20日，据国家市场监督管理总局官网信息显示，无条件批准太盟、高和丰德、腾讯、北京市潘达商业管理有限公司（下称“潘达商管”）、阳光人寿保险直接或通过其各自关联方共同设立合营企业，并通过合营企业收购大连万达商业管理集团股份有限公司直接或间接持有的48个万达广场项目公司100%股权。

据澎湃新闻报道，这笔交易金额或将达到500亿元，平均每个广场价格为10.42亿元。上述48家公司均是万达广场的项目公司，分别位于北京、广州、上海、合肥、重庆、武汉等一二线城市，涵盖万达商业版图中的核心优质资产。

而去年8月，此次资产包中包含的杭州拱墅万达广场曾传出挂牌出售的消息，当时报价为14.8亿元，年租金大约1.09亿元，整体回报率8个点以上。据媒体报道，去年每座万达广场的平均估值在15亿元左右。据此计算，此次出售48座核心区域的万达广场，可以说是打了“骨折价”。

据不完全统计，加上此次出售的48个万达广场，目前全国至少有85座万达广场所有权易主。

以上种种，能够看出，进入2025年以来，万达出售资产的节奏进一步加快了。即使是老王心中的核心资产——万达广场，也大批量的出售，一切的一切，都是为了尽快化解债务。

在行业变局面前，和其他房地产企业不同，王健林的选择是承担而非逃避，他人没走，钱也没有离场，“边打边退”，用资产折价换取信用缓释，始终坚持“刚性兑付”，不赖账、不打折！这为王健林赢得了舆论和公众的某种肯定，甚至在社会上引发很多的尊重。

相信这对王健林和万达集团度过目前的难关，一定会有帮助。

3、依然手握200座万达广场，王健林的底牌还在

只要解除了对赌危机，王健林依然能缓过来。虽然已经丢失了大半壁江山，但王健林依然是万达广场最大的拥有者。珠海万达商业管理集团官网显示，截至2024年12月31日，其运营管理万达广场513家，商业运营总建筑面积7,079万平方米，遍布全国31个省份及合计228个城市。数据显示，拥有万达广场数量最多的前三个省份是江苏、广东和四川，分别有43座、32座和31座。拥有万达广场最少的是青海、西藏和海南，均有2座。

全国513座万达广场中，约200-288座为万达自营。这一数据差异源于不同统计时点，2022年底招股书显示其自营为288座，但2023-2025年累计出售超100座后，自营数量降至约200座。

另外，据联商网统计，2025年万达新开商场依然呈现高频态势。截至目前，2025年已经有宁波姜山万达广场、南宁凤岭万达广场、鄂尔多斯万达广场B馆、宝鸡金台万达广场、宜宾高县万达广场、赣州巨亿万达广场等6家万达广场开业，而接下来全国至少还有18家万达广场及1家万达茂开业，最早的一家将于9月开业。

“下沉市场”为主，占比约63%。万达不愧是“下沉市场商业之王”，19家计划新开的商业中，三线、四线及五线城市就有12家，占比超63%。

目前，外部对万达的解读文章铺天盖地，长篇累牍。绝大部分聚焦在万达出售资产、股权冻结或被执行这类负面消息。但笔者以为，以大连万达集团目前所掌握的近200座万达广场这样的实体资产以及万达所拥有的强大的商业运营经验、万达品牌这些无形资产而言，在消除对赌赔款以及不断降低债务之后，万达依然具有很强的赚钱能力，而王健林的状况恐怕也没有外界想象得那么糟糕。

也许，在不远的将来，那个踌躇满志、激情自信的首富，又会回到公众的视野。

今年8月底，据克拉玛依市融媒体中心报道，8月20日至21日，王健林在克拉玛依考察招商引资、文旅发展等工作，老王的工作脚步不曾停下，万达这艘巨轮也依然在扬帆行进中。