通化东宝三季报：营收同比增50.55% 外资增持看好长期价值

　　10月28日，通化东宝(600867)披露2025年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入21.80亿元，同比增长50.55%；归属于上市公司股东的净利润12.02亿元。得益于转让特宝生物股权产生的非经常收益，公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润9.84亿元，同比大增499.86%。

　　市场分析人士称，胰岛素类似物销量快速爬升，逐渐成为通化东宝的主打产品，从而带动三季报营收双位数增长，在规模效应与出海的助力下，公司未来经营业绩有望持续向好。

　　数据显示，第三季度，通化东宝胰岛素类似物产品延续了上半年的高速增长态势，销量同比提升约50%，其收入规模正式超越人胰岛素，标志着公司在胰岛素集采续标中的策略全面见效。在稳固人胰岛素市场龙头地位的基础上，这一突破实现了产品结构的优化升级，胰岛素类似物已取代人胰岛素，成为公司收入贡献最大的品类。

　　根据最新披露的通化东宝前十大股东(2025-10-17)显示，二季度以来，香港中央结算有限公司加仓1624万股，阿布达比投资局加仓126万股，两大外资联袂增持，用实际行动表达对公司长期价值的认可。

　　从行业维度看，根据IDF发布的第十版全球糖尿病地图提供的数据，中国糖尿病患者数量已超1.4亿人，且仍呈持续增长态势，这为胰岛素市场提供了广阔的需求空间。同时，《“健康中国2030”规划纲要》明确提出推动慢性病防治与创新药研发，进一步加速了国产胰岛素替代进程。在此背景下，通化东宝凭借接续集采带来的渠道优势、胰岛素类似物的产品升级，以及国际化与研发的双轮驱动，正迎来发展的黄金期。

　　上述分析人士指出，目前通化东宝胰岛素类似物市场份额仍有较大提升空间，叠加GLP-1等新赛道的布局，未来有望实现从“胰岛素龙头”向“综合糖尿病治疗方案提供商”的转型。而外资机构的集中增持，正是对公司基本面改善与长期投资逻辑的高度认可。

　　通化东宝表示，公司将继续以“创新+国际化”双轮驱动，夯实糖尿病治疗领域龙头地位，加强创新研发。一方面深耕国内胰岛素类似物市场，继续提高市场份额；另一方面加速推进胰岛素制剂产品在欧美及新兴市场的注册落地，力争实现国内外收入均衡增长，并为全球患者提供更丰富的治疗方案。