宏观必看图表：美联储当日对任何技术信号保持谨慎（2025/10/29）

FOMC前瞻

高盛：本周FOMC会议不太可能就12月议息释放正式指引，但若被问及，鲍威尔或倾向于援引9月点阵图所隐含的第三次降息预期。我们维持12月降息概率较高的判断，主要基于以下三方面考量：

1）9月点阵图已将第三次降息确立为政策基线，且市场目前已完全定价此预期；

1）历史经验显示，FOMC常以“三连降”模式实施风险管理式降息；

3）12月会议前劳动力市场数据难以传递出足够明确的“无忧信号”。在点阵图已暗示降息的背景下，贸然跳过12月窗口将显得政策协调性不足。

资金面

高盛更新了对标普500指数CTA资金流的预测。由于此前持仓水平下降且价格信号有所改善，预计未来一周资金流将偏向上行，但未来一个月内仍倾向于下行，若市场出现“下跌行情”（约-4%的波动），可能引发显著抛压。

在未来一周内：若市场平盘，预计流入13亿美元；若市场上涨（+2个标准差），预计流入6亿美元（因波动率上升而减少）；若市场下跌（-2.5个标准差），预计流出36亿美元。

技术面观察

分析师：尽管金价尚未完全摆脱困境，但技术形态上国际现货黄金已初步突破为期12日的下降楔形结构。不过在FOMC决议当日，我们需要对任何技术信号保持战术谨慎。

技术面观察ii

SPY已触及近期上升通道上轨，并以长影线十字星收盘，这通常构成趋势反转的警示信号。恰逢FOMC议息会议，需警惕本周尾声市场波动将显著加剧。如果未来数日乃至数周内，价格向20日简单移动平均线、其下趋势线或通道下轨回撤，均属于合理的技术性回调范畴。

技术面观察iii

分析师：从技术面来看，国际现货黄金当前下行趋势预计将持续。4小时图上，价格持续形成低点下移与高点下移的看跌结构，显示空头仍掌控局面。如下图所示，均线排列确认了短期技术结构偏空。

因此，近期金价或延续弱势，此前低点可能并非本轮调整的底部。近期关键支撑位于3900-3890美元区间。

如果价格有效下破该区域，可能打开图示标注的进一步下行空间；上行方面，除标注位置，更强劲的阻力区间位于4050-4150美元一带，该区域汇聚了多条移动均线，预计将压制价格的任何反弹尝试。

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