算力营收同比大增180%，中兴通讯加速跑出第二曲线

（来源：新消费日报）

在全球通信行业增长趋缓的背景下，中兴通讯的转型步伐正在加快。

28日晚间，中兴通讯发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营收1,005.2亿元，同比增长11.6%；归母净利润53.2亿元，扣非归母净利润38.8亿元。

净利下滑的大背景是国内运营商通信基础设施投资大幅下降，这一现状导致包括中兴通讯在内相关设备厂商普遍面临营收与毛利率下降压力。不过，算力营收的大幅增长对冲了网络收入的下滑。

据三季报，中兴通讯报告期内算力营收同比大幅增长180%，其中服务器及存储同比增长250%，数据中心产品同比增长120%。算力业务板块带来的营收，目前在总营收中的占比达到25%。

面对传统业务的行业周期波动，中兴通讯早在2021年就提出了双曲线战略，并在2022年底ChatGPT引领AI浪潮后，抓住机遇窗口，将增长的第二曲线锚定在了AI领域。

从财报中可以看到，目前这一战略规划已经在营收结构和投入方向上逐步显现成效。这家老牌通信巨头正在加速跑入下一个增长时代。

算力业务增幅明显

从财报披露的具体数据来看，网络业务仍是中兴通讯的基本盘，在营收中的占比仍然达到了50%。不过，据公司方面披露，虽然国内市场需求下降，但国外市场则仍在增长。

另外值得注意的是，尽管算力营收的大幅增长有效对冲了网络收入的下滑，但收入结构的变化，也让公司毛利率面临阶段性的挑战。

算力设备的特性是市场竞争充分，毛利率普遍低于传统通信设备。也正是因为如此，国内不少涉及算力设备制造业务的厂商，毛利率均出现了不同程度的下滑。如，今年上半年，国内服务器龙头浪潮信息毛利率约为4.5%，同比下降3.2个百分点；紫光股份毛利率则同比下降3.8个百分点；锐捷网络毛利率同比下降2.6个百分点。

但也有业内人士表示，从行业逻辑看，随着公司在AI服务器、智算中心及行业应用一体机等领域的出货量持续上升，提供端到端、全栈全场景智算解决方案，其算力业务有望从“量的突破”进入“质的转化”。

与算力业务的高速扩张相对应，中兴通讯在家庭与个人两大场景的智能化转型也在同步推进。根据三季报披露，家庭与个人业务合计营收占比已达25%，个人业务营收实现双位数增长。其中，海外手机持续增长，激活量同比增长超25%；云电脑营收延续高速增长态势；5G FWA&MBB市场份额则继续保持全球第一。

家庭与个人的智能化布局，既是中兴通讯AI生态的“用户侧入口”，也是其算力体系“边缘延伸”的关键环节。这一布局让公司能在AI产业链的两端同时占位：一端掌握底层算力和网络能力，另一端掌握用户数据与交互入口，形成“从云到端”的完整闭环。随着AI服务日益嵌入教育、医疗、娱乐等消费场景，中兴通讯的终端与家庭生态或将成为其第二曲线实现规模化的关键抓手。

持续高研发投入

无论是算力业务的快速放量，还是家庭与个人端的智能化延伸，背后都离不开持续的研发投入。据三季报披露，2025年前三季度，中兴通讯研发费用达到178.1亿元，占营收约18%。

可以看到，当前中兴通讯的研发正围绕“芯片+整机+组装式研发+AI”四大核心能力展开，通过AI技术优化ICT底座，持续推动“连接+算力”战略落地。

在算力层面，中兴已自研DPU芯片和大容量交换芯片，实现国产GPU卡的大规模高性能互联，为智算中心和AI服务器提供关键支撑；在系统层面，公司推出的正交超节点系统，以自研AI大容量交换芯片为核心，具备行业领先的集成度和扩展能力，可支撑万卡乃至十万卡规模的智算集群。

同时，公司面向行业推出了AiCube DeepSeek智算一体机，已在教育、医疗、汽车、钢铁、电力、水利、金融等多个领域落地应用；同时开源的“Co-Sight 超级智能体 2.0”位列 GAIA 开源智能体排行榜首位，为企业提供分钟级构建AI应用的智能体解决方案。这些可以说都是中兴通讯在算力相关领域研发投入的成果展现。

在家庭和个人端，中兴通讯的研发投入也在加速落地。

其中，在家庭端，中兴研发团队聚焦康养教育、互动娱乐、全屋安防、网络智享、家庭记忆等五大应用方向，将AI技术与创新终端形态融合，提出“终端即服务”的AI家庭新范式。前三季度，中兴通讯打造自由屏、二合一云笔电、二合一云PAD等“大-中-小”屏AI云电脑创新终端。最新数据显示，截至目前，中兴通讯云终端全球发货超600万台，服务超1000万云电脑用户，凭借市场占有率44.5%蝉联中国云终端市场第一。

面向个人用户，中兴通讯的研发成果持续转化为市场新品。公司聚焦“游戏＋AI＋场景”，推出努比亚 Z80 Ultra、红魔 11 Pro 等多款旗舰机型，并联合三大运营商打造AI普惠手机系列。相关产品覆盖从高端电竞到大众通信的多层市场，体现出公司在智能终端研发与产品化能力上的持续突破。

可以看到，中兴通讯的研发体系正从传统通信设备的工程导向转向AI驱动与系统化创新。通过底座到终端的协同演进，进一步巩固技术闭环，为“第二曲线”的可持续增长夯实底座。

业内人士认为，随着AI在产业与消费领域的加速落地，中兴通讯的“连接+算力”战略有望进一步兑现增长潜力。短期看，公司仍需在毛利率修复与成本控制之间取得平衡；但从长期看，这种以技术创新为核心驱动力的结构性转型，正在成为中兴通讯抵御行业周期波动、迈向新一轮增长的关键。

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