调研速递|飞龙股份接受华泰证券等多家机构调研 机械水泵年产能800万只 新能源热管理集成模块客户覆盖奇瑞/理想

10月29日，飞龙汽车部件股份有限公司（下称“飞龙股份”）在子公司郑州飞龙汽车部件有限公司接待了华泰证券、国信自营、中银基金等多家机构的特定对象调研及现场参观。公司副总经理、董事会秘书谢国楼，证券事务代表谢坤出席接待，就公司产能布局、客户结构、技术应用及未来战略等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

飞龙股份始建于1952年，拥有70余年发展历史，是一家专注于热管理系统解决方案的上市公司。公司发展历程分为两大阶段：2017年前聚焦汽车热管理部件研发生产，核心产品机械水泵、涡轮增压器壳体（涡壳）荣获国家工信部制造业单项冠军；2017年至今，在稳固汽车领域优势的基础上，重点拓展民用领域市场，推动业务转型升级。目前，公司产品覆盖全国市场并出口美洲、欧洲、东南亚等地区，已批产国内外客户200余家，服务全球超300个工厂基地。

产能布局：多产品线产能清晰 泰国基地将提升供给能力

公司披露，当前发动机热管理产品年产能为：机械水泵800万只、排气歧管460万只、涡壳铸造800万只、机油泵120万只。同时，海外生产基地龙泰汽车部件（泰国）有限公司正在投产中，预计全线投产后，公司整体产能将进一步提升，为全球市场供应提供支撑。

客户与市场：电子泵客户超130家 集成模块规模效应显现

在电子泵系列产品领域，公司已与超130家客户建立合作或联系，主要客户包括奇瑞、理想、拓普、越南VINFAST、零跑、赛力斯等。新能源热管理集成模块作为重点发展产品，目前客户涵盖奇瑞、南京汽车、理想、吉利、岚图、上汽等，部分项目正逐步上量，规模效应开始显现。该产品由电子泵、热管理控制阀、膨胀水壶等多个部件组成，价值量较传统单一零部件有显著提升，具体因产品构造差异而有所不同。

技术与应用：聚焦水媒侧产品 拓展多领域液冷市场

公司新能源热管理部件产品主要应用于水媒侧，核心产品包括电子泵、电子水阀、温控阀等。热管理集成模块的应用场景已从汽车延伸至服务器液冷、数据中心（IDC）液冷、人工智能、充电桩液冷、5G基站与通信设备、氢能液冷、风能太阳能储能液冷、电力设备、低空经济等众多前沿领域，技术护城河持续深化。

战略与应对：构建增长曲线矩阵 泰国基地应对关税影响

针对美国关税影响，公司采取两项应对措施：一是加快泰国生产基地建设进度，将影响较大的出口业务转移至泰国生产；二是深化国际市场多元化战略，提升全球产能配置和销售网络抗风险能力。未来发展战略方面，公司构建了清晰的增长曲线矩阵：持续稳固车端热管理业务，向系统解决方案提供商升级；以泰国基地为战略支点拓展东南亚、中亚等海外市场；将热管理技术延伸至新兴应用领域；推进与机器人等前沿产业深度融合，打造面向新质生产力的长期增长引擎。

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