调研速递|科达利接待华泰证券等214家机构调研 前三季度营收106亿同比增23% 储能业务将成增长新引擎

10月28日晚间，深圳市科达利实业股份有限公司（以下简称“科达利”）披露投资者关系活动记录表，公司于当日20:00以电话会议形式接待了包括华泰证券、平安基金、摩根士丹利、Point72、高毅资产等在内的214家机构及个人投资者调研。公司总裁励建炬、财务总监石会峰、董事会秘书罗丽娇出席会议，就2025年前三季度业绩表现、产能规划、新兴业务进展及海外布局等核心问题与投资者展开深入交流。

据调研披露，科达利2025年前三季度整体经营态势良好，实现营业收入106.03亿元，同比增长23.41%；归母净利润11.85亿元，同比增长16.55%。其中，第三季度单季表现尤为亮眼，营收39.59亿元，同比增长25.81%，环比增长9.26%；净利润4.15亿元，同比增长12.75%，环比增长8.70%，业绩增速延续了上半年的良好势头。

产能与排产：利用率维持高位 后续扩产有序推进

针对投资者关注的产能利用率问题，公司表示目前整体产能利用率较高，超过行业平均水平。后续将根据客户需求积极推进扩产计划，确保产能释放与订单增长匹配。关于四季度及明年一季度排产情况，公司透露当前排产良好，正按客户需求有序组织生产，明年一季度规划将结合客户最终需求动态调整。

新兴业务：AI眼镜结构件潜力大 机器人领域加速布局

在AI眼镜结构件业务方面，公司直接对接终端厂商及电池厂，目前相关收入占比虽小，但凭借高盈利水平和潜在出货量增长，未来有望成为新的业绩增长点。机器人业务方面，公司战略聚焦人形机器人领域，已新增多类产品构建多元化矩阵，正与多家国内外优质客户紧密对接，加速推进业务落地，目标成为该领域核心供应商，具体合作细节因保密协议暂不便披露。

技术路线：大电芯趋势下价值量微降 利润率保持稳定

对于大电芯趋势及钢壳应用影响，公司分析指出，当前大电芯电池仍以铝壳为主，钢壳应用有限，结构件技术路线相对稳定。尽管单GWh价值量随电芯增大略有下降，但得益于规模化生产和成本控制，利润率不受影响。此外，公司在固态电池领域布局较早，已与多家头部厂家建立合作，产品覆盖多场景，目前虽未形成规模量，但技术储备充足。

海外布局：匈牙利三期设备安装中 欧美项目稳步推进

海外市场是公司长期战略重点，目前虽体量较小，但增长前景广阔。据介绍，匈牙利三期项目设备已进入发运安装阶段，美国和泰国项目正开展前期准备工作，未来将根据客户本土化需求逐步释放产能。在合规性方面，欧洲工厂产品已满足当地低碳认证要求，可有效响应欧盟脱碳法案。针对商务部锂电池出口管制政策，公司明确表示目前锂电池结构件产品出口正常，未受影响。

未来增长引擎：储能产品线加速放量

谈及未来发展，公司强调量价综合考量下仍具备较强增长动力，其中储能产品线的加速放量将成为关键支撑。随着全球储能需求的快速增长，公司储能结构件业务有望持续贡献增量，为业绩增长注入强劲动力。

公司海外项目推进进度、新兴业务落地情况可能受客户需求变化、行业技术迭代等因素影响，投资者需注意相关不确定性风险。

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