瑞迈特三季报：扣非净利润同比大增63%，呼吸健康龙头优势持续放大

10月27日，家用呼吸机龙头瑞迈特（301367.SZ）发布最新季报。伴随新产品的推出、海外市场的突破以及市场营销开发工作取得进展，公司作为行业龙头的竞争优势持续放大，业绩继续保持了高速增长。

营收净利双增，毛利率创上市以来新高

瑞迈特是集自主研发、生产、销售及相关服务于一体的国内呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造企业，主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机等，并提供呼吸健康慢病管理服务。

在全球市场，瑞迈特的产品销售覆盖全球100多个国家和地区，取得多项NMPA、FDA、CE等认证。公司还是市场上少有的家用无创呼吸机产品通过美国FDA认证、欧盟CE认证并进入美国、德国、意大利、土耳其等国家医保市场的国产制造商。根据沙利文数据，2023年，公司家用无创呼吸机在全球市场市占率为12.4%，排名第二。

在国内市场，数据显示，瑞迈特家用无创呼吸机在国内市场占有率为30.6%，在国产无创呼吸机品牌中国市场中排名第一。

此次业绩具体来看，2025年前三季度，瑞迈特实现营业收入8.08亿元，同比增长34.24%；实现归母净利润1.8亿元，同比增长43.87%；实现扣非归母净利润1.4亿元，同比增长63.41%。同期销售毛利率达到52.37%，同比增加1.17个百分点，创上市以来新高。

大力投入研发，构建深厚技术护城河

多年深耕形成的核心技术护城河，以及在此基础上形成的强劲产品力，为瑞迈特连续的业绩增长打下坚实基础。

例如在基础技术研究上，针对阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征（OSA）患者，瑞迈特研发了智能呼吸算法，能够精准识别不同用户的多种睡眠呼吸事件，即不同原因导致的睡眠呼吸问题，从而及时响应。据此前报道，瑞迈特G3系列呼吸机“3.0版智能算法”、E5系列呼吸机“3.5版智能算法”的精准度在多种呼吸事件的识别等方面比国际龙头更胜一筹。

2025年前三季度，瑞迈特发生研发投入8829.33万元，占营业收入的比重达到10.92%。截至2025年6月末，瑞迈特拥有666项国内有效专利，海外授权专利共计266项。

“技术力”源源不断地转化为瑞迈特的“产品力”。目前，瑞迈特已初步完成呼吸健康领域覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建，各产品之间存在着明显的协同效应，能满足患者全周期、多场景、系统化的健康需求。在国内及海外市场均占得一席之地的同时，瑞迈特还尝试跳出疾病场景，不断拓宽产品使用边界。

今年10月，在2025年丽江市高原病防治高级研讨会上，瑞迈特针对高原移动用氧在续航、成本、氧浓度上的核心瓶颈，首次提出“智能移动供氧组合方案”。该方案通过智能氧瓶、智能轻氧呼吸器、智能氧气背包及智能氧箱等多款设备灵活搭配，实现“多设备联动、多场景适配”的全周期管理，解决了单一产品无法满足全场景需求的难题。获得出席研讨会的专家学者的高度关注与认可。

海内外市场拓展成果显著

以创新研发保持产品竞争力的同时，瑞迈特同时发力市场开拓。海外市场方面，据公司10月接受调研时介绍，新产品G3X型号无降噪棉呼吸机目前已具备美国FDA准入资格，且已完成医疗报销码备案，可以在美国医保市场正常销售。自7月开始，G3X型号呼吸机已经批量进入美国市场，后续该款呼吸机会逐步在美国放量。

在欧洲市场，公司欧洲云平台已建设完毕，“随着现有代理商的顺利接入及后续新代理商的持续接入，将实现从非主流医保市场到主流医保市场的跨越，此为公司在欧洲市场的可持续发展奠定坚实基础。”

值得注意的还有，近日，瑞迈特子公司天津怡和嘉业医疗科技有限公司实验室通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可扩项评审审核，进一步扩大了国际检测范围。

据介绍，国际标准验证是确保标准在全球范围内具备科学性、适用性和可执行性的关键环节。此次通过评审，标志着公司检测能力获得国际互认资质。通过国际标准验证的深度参与，瑞迈特实现了设计源头符合国际要求、制造过程检测一致性保障、市场准入高效化的全流程质量管控，为全球市场拓展奠定坚实基础。

在国内市场，据公司9月介绍，目前线上渠道平稳过渡，国内市场经营稳定向好；后续，对于线上自营渠道，公司将采取多型号产品销售模式，对于线下渠道，例如医疗器械店和院线渠道，公司会投放区别于线上自营渠道的型号产品，以实现对线上多型号产品销售策略的协同和补充。

行业需求有望进一步增加

眼下，全球人口老龄化问题日趋严峻，受慢病患病率不断增加等影响，医疗器械临床需求不断增长，推动了全球医疗器械市场持续发展。预计2025年，全球医疗器械市场规模将增长到6836亿美元，其中医疗设备市场份额约占整体医疗器械市场的一半。

在国内，随着居民生活水平的提高和医疗保健意识的增强，医疗器械产品需求持续增长。呼吸系统疾病为我国仅次于心血管与糖尿病的第三大慢性病。其中仅慢性阻塞性肺疾病2020年国内患病人数就高达1.05亿人左右，但因疾病认知及重视程度不足，实际诊断率均不足26.8%，控制率也远低于美国同指标数据。

另一大病种阻塞性睡眠呼吸暂停低通气综合征方面，预计到2025年中国患有该病的人数将增加到2.1亿人左右。随着患病人数的持续增加，患者健康管理和疾病预防意识提升，国内呼吸系统疾病诊疗需求有望进一步释放。

作为国内呼吸健康医疗领域龙头，瑞迈特近年的业绩增长同样受益于行业需求增加。随着公司在研发、海内外市场拓展等多维度继续发力，业绩增长空间或能进一步打开。