瑞银在增长和现金流方面升级后，升级版股票上涨

Upwork（纳斯达克股票代码：UPWK）周一上涨7.7%，此前瑞银将自由职业者市场从中性升级为买入，并表示对该公司近期增长前景充满信心，理由是其核心服务总额呈改善趋势，且自由现金流产生被低估。

瑞银分析师Joshua Chan在给客户的一份报告中表示，瑞银证据实验室的数据显示，最近几个月Upwork（纳斯达克股票代码：UPWK）的网络流量显着改善，这表明该平台的活动水平正在反弹。

该银行目前预计，服务总额（衡量平台交易总额）将在连续五个季度下降后在未来两个季度内恢复增长。

报告称，这一增长“可能成为该股的积极催化剂”，并指出每位买家支出的增加（增长约5%）有助于抵消活跃客户的小幅下降。

瑞银还指出，Upwork（纳斯达克股票代码：UPWK）的自由现金流增强，预计2025年将达到近2亿美元，相当于约9%的收益率，远高于2023年的1400万美元。

分析师表示，现金生成的改善使Upwork（UPWK）能够在其公开历史上首次回购股票，此举预计将使其投资资本回报率提高至十几岁。

报告称：“该公司的FCF发电能力没有得到充分的重视。”

此次升级之前，Upwork经历了一段艰难的时期，该公司面临着投资者对宏观经济阻力以及生成性人工智能取代一些自由职业者工作的潜力的怀疑。

瑞银认为，这些担忧有些过头，并指出该平台上与人工智能相关的项目同比增长约30%，可能会适度支持GSV的增长。分析师表示，交易活动的确认反弹可能有助于缓解估值压力，因为该股的交易倍数已从一年前的15倍左右压缩至10倍左右。

瑞银预计，Upwork（UPWK）在截至2027年9月的12个月内将公布调整后的EBITDA为2.54亿美元，保持10倍的倍数，以获得其21美元的目标价格。该公司预计2025年每股收益为1.29美元，2026年每股收益为1.40美元，均高于共识预期。