调研速递|双汇发展接待申万宏源等60余家机构 三季度肉制品吨均利润超5000元/吨 全年业绩稳增长

2025年10月28日，双汇发展（000895.SZ）以线上会议形式召开2025年三季度业绩交流会，公司董事长万宏伟、董事兼总裁马相杰、常务副总裁兼财务总监刘松涛、董事会秘书张立文等高管集体出席，与申万宏源、中金公司、工银瑞信、君和资本、长江养老、中金资管、鹏华基金等60余家机构投资者就公司经营情况及未来发展策略展开深入交流。

交流会上，刘松涛首先介绍了公司2025年元-9月整体经营情况。数据显示，前三季度公司肉类业务实现量价齐升，核心指标表现稳健。

主要经营指标（元-9月）

其中，肉类总外销量同比增长5.9%至249万吨，创历年元-9月新高；归母净利润增速（4.1%）高于营收及利润总额增速，盈利质量持续优化。分季度看，一季度业绩承压后，二、三季度公司通过推进市场专业化改革、数字化赋能等举措，核心量利指标连续两个季度实现增长，经营呈稳中向好态势。

肉制品：改革显效 新渠道加速放量

尽管元-9月包装肉制品销量同比下降5.6%至103万吨，但公司通过专业化改革及成本管控，盈利能力逆势提升。二、三季度销量同比止跌企稳，新渠道销量增速加快，吨均利润维持高位。其中，三季度肉制品吨均利润超过5000元/吨，创历史新高，主要受益于原辅包成本下降、吨均费用优化及特优级产品销量占比提升。

生鲜品：销量增长但利润承压

生鲜猪肉外销量同比增长13.4%至108.7万吨，公司加大客户开发及生产挖潜力度，产品结构持续优化。不过，受本期猪肉市场行情同比差异影响，生鲜品利润同比有所下降。

养殖与禽产业：规模与绩效双提升

养猪业生猪存栏及出栏规模大幅增长，种猪效能与健康管理水平提升，主要生产绩效指标改善。禽产业表现尤为亮眼，毛鸡出栏量及屠宰量持续增长，禽肉外销量同比增18.4%至28.5万吨，创历史新高；通过养宰协同及环控标准化管理，经营业绩显著改善。

针对机构关注的肉制品盈利及未来规划，公司管理层回应称，四季度预计原辅包成本环比继续下降，但为促进销售将加大市场支持力度，增加费用投入并推广高性价比产品，因此四季度肉制品吨均利润预计环比下降、同比保持稳定，全年仍将处于历史高位。

在业务推进方面，公司明确四季度将重点落实四方面工作：一是加大市场支持，通过让利经销商及消费者促进规模提升；二是持续推进市场专业化改革，深化改革成效；三是加速新渠道开拓，目前肉制品新渠道销量已逐季提升，三季度新渠道销量同比增长34%，后续将进一步提高占比；四是加强高性价比产品推广，精准对接当前消费趋势。

公司表示，下一步将坚持“产业化、多元化、国际化、数字化”战略，应对消费与竞争形势变化：一是加快市场创新方案落地，推动规模提升；二是生鲜品升级市场网络，加大小包装产品推广；三是肉制品拓展兴趣电商、即时零售等新兴领域，构建多消费层级品牌矩阵；四是优化养殖与禽产业管理，降低完全成本；五是推进供应链、销售及养殖数字化项目，提升全程管理效率。

此次调研中，机构普遍关注公司改革成效及盈利持续性，双汇发展在规模扩张与盈利能力平衡上的表现，为市场提供了长期投资信心。

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