为什么RB Global的扭亏为盈最终可能会在2026年持续下去

RB Global（纽约证券交易所代码：RBA）的扭亏为盈，这家工业拍卖商在经历了动荡的一年后陷入困境，汽车市场逆风缓解，建筑需求改善，将2026年定位为自IFA收购以来的第一个“清洁年”，这是重振增长动力的潜在跳板。

美国银行分析师Michael Feniger将RB Global从中性上调至买入，价格预测为120美元，理由是股价回调后风险回报状况有所改善。

该分析师表示，最近的阻力，包括有限的灾难性事件和可修复索赔的疲软，可能会给近期表现带来压力。该银行将2026年视为RB自收购IFA以来的第一个净年份，标志着RB恢复稳定增长。

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该经纪公司预计，随着商业、建筑和运输（CC & T）复苏和汽车部门份额的增加，交易总额（GTV）将从2024-2025年的持平水平上升至2026年的个位数增长，并在2027年进一步改善。

凭借运营杠杆和严格的执行，RB有望在强劲的自由现金流和降低的周期性的支持下，发展成为一家稳定的两位数EBITDA复合公司。

随着围绕汽车信贷问题的噪音逐渐消失，RB救助业务的基本面脱颖而出。不断上升的维修成本和日益复杂的车辆继续区分打捞市场从一般二手车活动。

尽管家庭预算紧缩可能导致一些消费者跳过小修索赔，但总体影响有限。司机可能会忽略一个小的1,000美元的修复，但重大的10,000美元的事故仍然会驾驶车辆进入救援通道。

美国银行将RB的汽车垂直业务视为关键的增长引擎，该业务占GTV的54%左右。IAA的整合为从竞争对手Copart（纳斯达克股票代码：CPRT）手中夺回失去的市场份额（目前为35%，低于50%）提供了一条途径。

RB传统的CC & T部门约占GTV的34%，过去一年经历了低迷，但在卡车破产增加、租赁运营商提高资本支出和建设分叉的支持下，预计2026年将趋于稳定。

该银行目前预计RB Global 2025年每股收益为3.71美元，略低于之前估计的3.80美元，随后2026年每股收益为4.30美元，2027年每股收益为4.80美元，之前的4.90美元。

收入预测也进行了小幅调整，2025年收入为45.4亿美元（低于46.1亿美元），2026年收入为48.7亿美元（低于49.9亿美元），2027年收入为52.9亿美元（低于54.2亿美元）。

美国银行120美元的价格预测基于17.5x 2025年EV/EBITDA，与工业服务业同行一致。

价格走势：周二最后一次检查，澳大利亚央行股价上涨2.44%，至103.90美元。

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照片由T。施奈德通过Shutterstock