为什么从家族办公室筹集资金的风险比您想象的要高

家族办公室已悄然成为初创融资的最大力量之一，也是最不可预测的力量之一。

根据普华永道的数据，家族办公室目前占全球所有初创投资的31%。很容易理解为什么创始人会被它们吸引：大额支票、快速决策以及比传统风险投资更少的繁文缛节。

但有一个问题，而且是一个大问题。

与风险基金不同，家族办公室不会将初创公司作为核心业务进行投资。他们这样做是作为更广泛财富管理战略的一部分。

这意味着他们的过程不太可预测。投资委员会往往没有节奏，没有明确的论点，也没有结构化的后续策略。前一个月，他们可能会支持一家人工智能初创公司;下一个月，他们会购买托斯卡纳的葡萄园。非市场条款在合同中也可能普遍存在。

对于创始人来说，缺乏系统可能会破坏稳定。当然，您可能会很快结束一轮融资，但当下一轮融资到来时，由于您无法控制的原因，同一投资者可能会无处可寻-例如，因为他们的公开市场投资组合下跌。

风险投资是建立在投资组合模型之上的。他们知道大多数赌注都会失败，一些赢家会返还资金--然后还有一些。

另一方面，家族办公室经常在“不冲销”的理念下运营，即每一项投资都必须以某种方式获得回报。一开始这听起来不错，直到你意识到它在实践中意味着什么。他们可能会试图“拯救”陷入困境的公司，迫使创始人无休止地转向或合并到副业项目，只是为了保护他们的资本。

这就是一些投资者所说的“有毒生命线”，钱让你活着，但阻止你真正成长。

创始人并没有迅速失败，重建得更强大，而是陷入了多年的慢动作衰退，消耗时间和股权，在清算偏好叠加后几乎一无所有。

许多家族办公室是风险投资的新手，因为它们天生就是多面手。VC只是他们投资组合中的一小部分，在产品周期、人才风险或下游资本市场方面的经验有限。正如路透社最近报道的那样，即使在超级富豪中，治理和专业性的差距也很大。

这个差距很重要。风险投资基金拥有100%专注于自己的工艺的专门团队。除了写支票之外，运营良好的风险投资公司还建立一个全面的系统，包括报告节奏、网络访问、投资者辛迪加和治理纪律。

该生态系统可以在成为某人投资组合中的又一个系列项目和成为进入C轮的公司之间发挥重要作用。

家族办公室可以成为优秀的战略合作伙伴，特别是如果它们带来行业知识、长期耐心或全球网络。但他们不应该锚定你的回合。

最好的结构是由专业风险投资者领导、制定条款并定义报告预期。在这一轮中，家族办公室可能会加入，放大而不是掌控方向盘。因为虽然家族办公室可以打开大门，但错误的办公室也可以悄悄地关闭它们。仅从家族办公室筹集资金也会向下一轮投资者发出坏信号，让他们质疑为什么你一开始就无法获得风险融资。

在一个家族办公室控制着数万亿美元、他们的初创公司赌注快速上升的世界里，创始人必须记住，谁为你提供资金会影响你的成长方式。在这方面，快速资本并不总是聪明资本，表面上看起来安全的可能是所有风险中最复杂的风险。

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