中国平安：第三季度归母净利润同比增45.4%

2025年前三季度，中国平安保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点；非年化净投资收益率2.8%

文｜丁艳

在渠道改革、产品体系调整大背景下，10月28日，中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“中国平安”，601318.SH，2318.HK）2025年前三季度业绩出炉。

财报显示，2025年前三季度，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1162.64亿元，同比增长7.2%；第三季度归属于母公司股东的营运利润增长15.2%。

在多家上市险企发布业绩预增公告背景下，中国平安2025年前三季度盈利情况如何？虽然受到平安好医生、汽车之家、平安医保科技等一次性交易，以及公司可转债价值重估等非经常性因素的财务处理影响，其前三季度仍实现归属于母公司股东的净利润1328.56亿元，同比增长11.5%，第三季度当季同比大幅增长45.4%。

图片来源：中国平安2025年

前三季度业绩报告）

截至10月28日收盘，中国平安A股收报57.76元/股，今年涨幅达15.29%；港股收报56.15港元/股，今年涨幅超35%。近期摩根士丹利发表研究报告称，该行给予中国平安港股“增持”评级，目标价为70港元。

截至2025年9月30日，中国平安归母净资产9864.06亿元，分红后较年初仍增长6.2%。前三季度，中国平安营业收入8329.40亿元，同比增长7.4%。

非年化综合投资收益率达5.4%

值得关注的是，中国平安保险资金投资业绩大幅提升。具体来看，2025年前三季度，中国平安保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点；非年化净投资收益率2.8%。截至2025年9月30日，其保险资金投资组合规模超6.41万亿元，较年初增长11.9%。

对此，中国平安方面表示，“公司积极应对利率波动，主动逢高配置利率债，维持成本收益与久期的良好匹配；在风险可控的情况下，充分把握市场机遇，加大权益配置，以保证实现长期超越市场的稳健投资收益；积极增加优质另类资产布局，加大投入实体经济，多元化拓展资产和收益来源。”

从中国平安的资本市场动作来看，10月10日，平安人寿在场内增持298.9万股招商银行H股，增持完成后，平安人寿持有的招行H股数量增至7.81亿股，占H股比例达17%。同日，中国平安买入641.6万股邮储银行H股，增持后持股比例升至17.01%。

今年以来，中国平安持续加大对银行H股的投资，除招商银行与邮储银行外，其还重点布局了农业银行与工商银行的H股。截至目前，中国平安重仓持有的银行H股已达4只，包括招商银行H股、农业银行H股、邮储银行H股和工商银行H股，经估算，中国平安今年已累计耗资超千亿港元买入银行股H股。

近期，新华保险、人保财险、中国人寿相继发布2025年前三季度业绩预增公告，净利润同比增幅均保持在40%以上，中国人寿以50%至70%的增幅领跑。这主要得益于前三季度股票市场表现较好，推动上市险企投资收益高速增长，成为险企利润增长的重要原因。

寿险及健康险新业务价值

同比增长46.2%

从体现寿险经营质量的核心指标“新业务价值”来看，2025年前三季度，中国平安寿险及健康险业务新业务价值357.24亿元，同比增长46.2%，新业务价值率（按标准保费）同比上升9.0个百分点。

近年来，中国平安正在深化渠道转型，打造多渠道专业化销售能力。从具体业绩数据上来看，代理人渠道新业务价值同比增长23.3%，人均新业务价值同比增长29.9%；银保渠道新业务价值同比增长170.9%；社区金融服务渠道存续客户全缴次继续率同比提升0.6个百分点。银保渠道、社区金融服务及其他等渠道，贡献了平安寿险新业务价值的35.1%。

财产险方面，2025年前三季度，平安产险原保险保费收入2562.47亿元，同比增长7.1%；整体综合成本率97.0%，同比优化0.8个百分点。车险原保险保费收入1661.16亿元，同比增长3.5%；非机动车辆保险原保险保费收入901.31亿元，同比增长14.3%。

另外，在银行业务方面，2025年前三季度，平安银行实现营业收入1006.68亿元，实现净利润383.39亿元；不良贷款率1.05%，较年初下降0.01个百分点；截至2025年9月末，平安银行核心一级资本充足率9.52%，较年初上升0.40个百分点；信用及其他资产减值损失259.89亿元，同比下降18.8%；企业贷款余额16885.61亿元，较年初增长5.1%。

(作者为《财经》研究员)

题图来源 | Pexels