突破关键压力！螺纹钢好起来了？

【摘要】昨日，螺纹钢主力合约高开高走，一举突破下跌趋势线和前低压力。

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行情回顾

昨日，螺纹钢主力合约高开高走，一举突破下跌趋势线和前低3075附近压力。截至10月27日下午收盘，螺纹钢2601报收3100元/吨，涨幅1.77%，成交量明显放大。那么是什么原因导致螺纹钢期价强势反弹呢？行情反转向上了吗？

基本面分析

据钢联数据统计，截至10月24日当周，137家主流钢厂螺纹钢周度产量为207.07万吨，环比增加5.91万吨，增幅2.94%，同比减少44.08万吨，降幅17.55%。螺纹钢周度表观消费量为226.01万吨，环比增加6.26万吨，增幅2.85%，同比减少17.49万吨，降幅7.18%。截至10月24日，螺纹钢总库存为622.11万吨，环比减少18.94万吨，降幅2.95%，同比增加187.38万吨，增幅43.1%。

当前库存处于近三年同期相对高位，库存压力尚未根本缓解，但政策端开始传递利好消息，唐山等地区于10月27日启动重污染天气Ⅱ级应急响应，计划对高炉实施为期4天、限产30%的措施，同时，工信部就《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见，提出各省炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5：1，长期来看有助于缩减过剩产能从而缓解供应压力。需求连续两周回升，复苏迹象给市场带来一丝希望，不过，与去年同期相比，需求复苏力度仍然偏弱。目前全国大部分地区的天气条件依然有利于户外施工，同时部分工地存在赶工现象，螺纹钢需求复苏有望延续。

宏观分析

“十五五”规划《建议》审议通过，强调宏观政策要持续发力、适时加力，深入实施提振消费专项行动，市场预期四季度财政政策有望进一步加码。中美经贸磋商在马来西亚吉隆坡顺利举行，双方就解决彼此关切的问题达成基本共识，这一进展有助于双方在未来的谈判中管控分歧、增进互信，为后续谈判取得进一步进展以及两国领导人会晤奠定了基础，缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧，为全球两个最大经济体之间的经贸关系提供了稳定预期。此外，美联储议息会议将于10月28日至29日召开，市场预期降息25个基点是大概率事件，新一轮降息窗口临近显著提升市场风险偏好。

行情展望

从短期视角看，螺纹钢市场的供需矛盾阶段性缓和，叠加成本端支撑效应的强化，价格反弹动能或将得以延续。然而，鉴于传统旺季已步入后半程，市场对远期需求可持续性的担忧情绪依然存在。

综合研判，后续行情能否形成趋势性上涨，核心驱动在于终端需求复苏的成色与强度，以及政策性限产的实际落地力度与严格程度。若下游需求能够实现实质性、可持续的改善，并有效传导至钢厂利润的修复，则当前反弹根基将更为牢固，走势亦将更趋稳健。反之，在现有供需格局未能取得突破性改善的背景下，价格上行空间恐将受到制约。

因此，建议市场参与者紧密跟踪以下几方面动态：一是终端需求的复苏强度与可持续性，二是库存结构的去化速率与幅度，三是宏观及产业政策层面的最新动向与执行效果。

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制作时间：2025年10月28日

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