财报速睇 | BROWN & BROWN, INC. 2025财年Q3营收16.06亿美元，股权持有人应占溢利2.27亿美元

华盛资讯10月28日讯，BROWN & BROWN, INC.公司今日公布2025财年Q3业绩，公司Q3营收16.06亿美元，同比增长35.4%，股权持有人应占溢利2.27亿美元，同比下滑3.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营收实现35.4%的强劲增长，达到16.06亿美元，主要得益于近期完成的多项收购（贡献3.07亿美元）以及核心业务的稳健增长。

② 零售(Retail)业务部门表现出色，营收同比增长37.8%至8.83亿美元，其中收购带来的收入贡献高达2.10亿美元，显示了公司通过并购扩张的成功策略。

③ 专业分销(Specialty Distribution)业务营收同比增长30.0%至6.81亿美元，这得益于收购贡献的0.97亿美元收入以及4.6%的内生性增长，体现了业务的全面发展。

④ 利润分成或有佣金(Profit-sharing contingent commissions)收入同比飙升170.4%，从去年同期的0.27亿美元增至0.73亿美元，主要原因是承保业绩改善、保费规模增长以及近期收购业务的并入。

⑤ 投资及其他收入同比增长80.6%，达到0.56亿美元，这主要归功于为收购Accession而发行的股票和高级票据所得收益所产生的约0.42亿美元利息收入。

2、业绩不足：

① 尽管营收大幅增长，但归属于公司股东的净利润同比下滑3.0%至2.27亿美元，主要受收购Accession相关的整合成本以及预估收购应付款项变动增加的负面影响。

② 每股基本收益从去年同期的0.82美元下降17.1%至0.68美元，反映了净利润的下滑以及为收购融资而增发股票导致的股本稀释效应。

③ 总费用同比大幅增长49.0%至12.95亿美元，增速超过营收增速，其中其他运营费用激增67.3%，主要包含0.50亿美元与收购Accession相关的整合成本。

④ 利息支出同比翻倍，从0.50亿美元增至1.00亿美元，增长率为100.0%，原因是为支持重大收购而增加了债务融资，导致财务杠杆成本上升。

⑤ 公司盈利能力承压，净利率由去年同期的19.7%下降至14.1%。同时，预估收购的或有应付账款公允价值变动录得0.11亿美元的费用，而去年同期为0.08亿美元的收益，对利润造成了直接冲击。

三、公司业务回顾

BROWN & BROWN, INC.: 我们是一家多元化的保险代理、批发经纪、保险项目和专业保险服务机构，主要收入来源是保险公司支付的佣金以及客户直接支付的费用。历史上，我们通过专注于新业务、客户保留和收购实现了收入增长。在截至2025年9月30日的第三季度，我们的总佣金和费用增长率为34.2%，综合内生性收入增长率为3.5%。尽管本季度税前收入因收购Accession相关的整合成本和预估收购或有应付款项的增加而下降了1.9%至3.11亿美元，但这部分影响被内生性收入增长、费用基础的杠杆效应、净新业务以及过去十二个月完成的收购所带来的收益部分抵消。

四、回购情况

根据公司董事会的授权，公司可不时回购股票。截至2025年9月30日，公司尚有约2.49亿美元的股票回购授权额度。值得注意的是，在季度结束后，于2025年10月22日，公司董事会批准在现有股票回购授权的基础上额外增加12.51亿美元。此举使公司剩余的总回购能力达到约15.00亿美元。报告期内未披露具体的股票回购执行情况。

五、分红及股息安排

2025年第三季度，公司支付了每股0.15美元的股息，总计派发0.50亿美元。该股息于2025年7月23日经董事会批准，并于8月20日支付。此外，公司董事会于2025年10月22日批准了新的季度现金股息，将每股股息提升至0.165美元，计划于2025年11月12日派发。

六、重要提示

公司于2025年8月1日完成了对Accession Risk Management Group的重大收购，总收购价约为95.98亿美元。此次收购通过现金和公司普通股进行支付，资金来源于2025年6月的股票增发和高级票据发行。此次收购是公司战略扩张的重要一步，但也带来了显著的收购及整合相关成本。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Brown & Brown, Inc.是一家多元化的保险代理、批发经纪、保险项目及服务机构，主要营销和销售财产、意外伤害及员工福利领域的保险产品和服务。公司业务分为两个可报告分部：零售(Retail)分部，为商业、公共实体及个人客户提供广泛的风险管理产品与服务；以及专业分销(Specialty Distribution)分部，涵盖其项目业务、批发经纪和专业业务，为特定行业、贸易团体和市场提供定制化产品与服务。

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