研报掘金丨华西证券：维持水晶光电“买入”评级，AR/VR业务未来可期

华西证券研报指出，水晶光电25Q1-Q3实现归母净利润9.83亿元，同比+14.13%；Q3归母净利润4.83亿元，同比+10.98%，环比+72.48%。各业务稳步推进，核心竞争力持续提升。消费电子方面，1）滤光片：2025H1公司攻克多项技术难关，成功实现北美大客户涂布滤光片项目量产，后续有望在保证稳定的产品品质的基础上逐年实现渗透率提升，贡献显著的业绩增量。2）微棱镜：公司凭借核心竞争力积极争夺市场份额，持续巩固客户端核心供应商地位。公司深度把握AR/VR行业智能化、轻量化发展机遇,与国内外头部企业展开战略协同,在反射光波导、衍射光波导及光机技术领域实现多项关键突破。维持“买入”评级。