大行评级丨花旗：上调药明康德目标价至142港元 列为CDMO领域首选

花旗发表报告，将药明康德目标价由130港元上调至142港元，为该行在CDMO领域首选。药明康德管理层上调2025财年指引，持续经营业务收入将达435亿至440亿元，按年增长17至18%(前指引为425至435亿元，按年增长13至17%)。该行认为，管理层对2025年进一步提升经调整非国际财务报告准则净利润率仍具信心，并维持2025年TIDES业务营收按年增长逾80%指引。

该行略微上调2025财年营收预测，且预期表现将好过目前管理层预期；同时调升2026和2027财年营收预测分别1%/5%，考量小分子药物开发与制造业务更高增长，抵销临床CRO/SMO业务出售影响。基于化学业务带动毛利率扩张、行政成本比率下降及投资收益提升，将2025至27财年每股盈利预测分别上调24%、11%及15%。