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南方天元新产业股票LOF三季报解读：净值增长23.92% 超额收益9.92%
2025-10-27 17:42
主要财务指标：本期利润1.94亿元 期末净值9.63亿元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），南方天元新产业股票LOF实现本期已实现收益5693.26万元，本期利润1.94亿元，加权平均基金份额本期利润0.7919元。截至9月30日，期末基金资产净值9.63亿元，期末基金份额净值4.1341元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 56,932,611.05元 |
| 本期利润 | 193,921,332.10元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.7919元 |
| 期末基金资产净值 | 963,444,536.73元 |
| 期末基金份额净值 | 4.1341元 |
基金净值表现：三个月净值增长23.92% 跑赢基准9.92个百分点
近三个月，基金份额净值增长率23.92%，显著高于同期业绩比较基准收益率14.00%，超额收益9.92个百分点。净值增长率标准差0.96%，高于基准的0.68%，显示基金波动大于基准。拉长周期看，过去一年净值增长24.89%，跑赢基准11.59个百分点；过去三年增长21.56%，略超基准0.49个百分点；但过去五年净值下跌2.43%，跑输基准8.90个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 23.92% | 14.00% | 9.92% | 0.96% | 0.68% |
| 过去六个月 | 23.40% | 15.49% | 7.91% | 1.20% | 0.78% |
| 过去一年 | 24.89% | 13.30% | 11.59% | 1.27% | 0.96% |
| 过去三年 | 21.56% | 21.07% | 0.49% | 1.07% | 0.88% |
| 过去五年 | -2.43% | 6.47% | -8.90% | 1.16% | 0.91% |
| 自基金合同生效起至今 | 324.06% | 109.11% | 214.95% | 1.42% | 1.09% |
投资策略与运作：仓位略有提升 聚焦质量成长 关注科技制造等高景气行业
报告期内，基金仓位略有提升，持仓结构与上季度相似，秉持“质量成长”投资理念，关注企业资本回报能力。管理人认为，三季度市场呈现“慢牛”特征，成长风格显著优于价值，小盘跑赢大盘，动量效应强于反转效应。全A日均成交额2.1万亿元，环比提升，两融余额升至2.4万亿元，杠杆资金入场。从基本面看，上市公司中报显示净利润、营收增速小幅提升，ROE接近持平，预收账款增速转正反映需求复苏；毛利率下行但费用率压降支撑净利率改善，自由现金流创新高，为回购、分红提供支撑。行业分化明显，科技制造、家电、有色等呈现持续高景气。
基金业绩表现：报告期净值增长23.92% 超额收益9.92%
截至2025年9月30日，基金份额净值4.1341元，报告期内份额净值增长率23.92%，同期业绩比较基准收益率14.00%，超额收益9.92个百分点，业绩表现显著跑赢基准。
宏观与市场展望：新旧动能切换行业分化 警惕短期波动风险
管理人指出，经济新旧动能切换过程中行业分化明显，部分行业持续高景气。随着市场上涨与估值抬升，潜在波动可能加大，短期剧烈波动或令价格偏离价值，需保持价值判断定力，避免被价格牵引改变对公司价值的判断。历史经验显示，市场剧烈波动期比熊市更容易亏钱，这是未来主要考验。强调看重资本回报指标，优秀企业在健康资本投入下，即使需求温和也能获得合理回报与长期增值。
基金资产组合：权益投资占比77.51% 现金及等价物占7.96%
报告期末基金总资产10.42亿元，其中权益投资（全部为股票）8.07亿元，占比77.51%；固定收益投资0.51亿元，占4.89%；买入返售金融资产1.00亿元，占9.60%；银行存款和结算备付金合计0.83亿元，占7.96%；其他资产0.004亿元，占0.04%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 807,349,526.16 | 77.51 |
| 固定收益投资 | 50,945,902.58 | 4.89 |
| 买入返售金融资产 | 100,000,000.00 | 9.60 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 82,945,273.30 | 7.96 |
| 其他资产 | 396,670.84 | 0.04 |
| 合计 | 1,041,637,372.88 | 100.00 |
股票行业配置：制造业占比61.20% 采矿业、信息技术紧随其后
股票投资中，制造业占比最高，达61.20%，公允价值5.90亿元；采矿业占7.02%（0.68亿元）；信息传输、软件和信息技术服务业占5.50%（0.53亿元）；租赁和商务服务业占3.28%（0.32亿元）；科学研究和技术服务业占3.74%（0.36亿元）。金融业占1.48%，批发和零售业占0.49%，电力、热力等其他行业占比不足1%或为0。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 67,619,096.00 | 7.02 |
| 制造业 | 589,648,228.50 | 61.20 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 10,445,881.47 | 1.08 |
| 批发和零售业 | 4,678,677.99 | 0.49 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 52,992,913.16 | 5.50 |
| 金融业 | 14,275,968.00 | 1.48 |
| 租赁和商务服务业 | 31,626,204.96 | 3.28 |
| 科学研究和技术服务业 | 36,062,556.08 | 3.74 |
| 合计 | 807,349,526.16 | 83.80 |
前十股票持仓：宁德时代占比9.79% 紫金矿业、海尔智家位列二三名
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计3.55亿元，占基金资产净值比例36.85%。第一大重仓股宁德时代（300750）持仓23.45万股，公允价值9427.70万元，占比9.79%；第二大重仓股紫金矿业（601899）持仓178.04万股，公允价值5241.50万元，占比5.44%；第三大重仓股海尔智家（600690）持仓186.00万股，公允价值4711.38万元，占比4.89%。药明康德、分众传媒、迈瑞医疗等紧随其后，第十大重仓股中微公司占比1.77%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 234,520 | 94,277,040.00 | 9.79 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 1,780,400 | 52,414,976.00 | 5.44 |
| 3 | 600690 | 海尔智家 | 1,860,000 | 47,113,800.00 | 4.89 |
| 4 | 603259 | 药明康德 | 295,120 | 33,062,293.60 | 3.43 |
| 5 | 002027 | 分众传媒 | 3,429,828 | 27,644,413.68 | 2.87 |
| 6 | 300760 | 迈瑞医疗 | 110,448 | 27,135,969.12 | 2.82 |
| 7 | 603129 | 春风动力 | 92,897 | 24,919,620.25 | 2.59 |
| 8 | 688019 | 安集科技 | 104,522 | 23,877,005.68 | 2.48 |
| 9 | 605305 | 中际联合 | 438,150 | 18,196,369.50 | 1.89 |
| 10 | 688012 | 中微公司 | 57,151 | 17,087,577.49 | 1.77 |
债券投资组合：国债占比5.14% 可转债占比0.15%
报告期末，基金固定收益投资全部为国债和可转债，合计0.51亿元，占基金资产净值比例5.29%。其中国债投资4947.41万元，占比5.14%，涉及“25国债01”“25国债08”两只品种；可转债投资147.19万元，占比0.15%，包括安集转债、鼎龙转债、安克转债。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 49,474,051.75 | 5.14 |
| 可转债（可交换债） | 1,471,850.83 | 0.15 |
| 合计 | 50,945,902.58 | 5.29 |
开放式基金份额：报告期末份额总额2.33亿份
报告期末，基金份额总额为233,049,248.01份，无上期数据对比，份额规模保持稳定。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期末基金份额总额 | 233,049,248.01 |
风险提示与投资机会：短期波动风险加大 关注高景气行业优质标的
基金管理人提示，随着市场上涨与估值抬升，潜在波动可能加大，短期剧烈波动或导致价格偏离价值，投资者需警惕市场情绪驱动的非理性波动风险。投资机会方面，经济新旧动能切换下，科技制造、家电、有色等行业呈现持续高景气状态，可关注其中具备优秀资本回报能力、自由现金流改善的优质企业。同时，企业自由现金流创新高为回购、分红等股东回报行为提供支撑，具备稳定分红能力的公司或受青睐。<|FCResponseEnd|># 南方天元新产业股票LOF三季报解读：净值增长23.92% 超额收益9.92%
主要财务指标：本期利润1.94亿元 期末净值9.63亿元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），南方天元新产业股票LOF实现本期已实现收益5693.26万元，本期利润1.94亿元，加权平均基金份额本期利润0.7919元。截至9月30日，期末基金资产净值9.63亿元，期末基金份额净值4.1341元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 56,932,611.05元 |
| 本期利润 | 193,921,332.10元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.7919元 |
| 期末基金资产净值 | 963,444,536.73元 |
| 期末基金份额净值 | 4.1341元 |
基金净值表现：三个月净值增长23.92% 跑赢基准9.92个百分点
近三个月，基金净值增长率达23.92%，显著高于同期业绩比较基准的14.00%，超额收益9.92个百分点。净值增长率标准差0.96%，高于基准的0.68%，显示基金波动大于业绩基准。拉长周期看，过去一年净值增长24.89%，跑赢基准11.59个百分点；过去三年增长21.56%，略超基准0.49个百分点；但过去五年净值下跌2.43%，跑输基准8.90个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 23.92% | 14.00% | 9.92% | 0.96% | 0.68% |
| 过去六个月 | 23.40% | 15.49% | 7.91% | 1.20% | 0.78% |
| 过去一年 | 24.89% | 13.30% | 11.59% | 1.27% | 0.96% |
| 过去三年 | 21.56% | 21.07% | 0.49% | 1.07% | 0.88% |
| 过去五年 | -2.43% | 6.47% | -8.90% | 1.16% | 0.91% |
| 自基金合同生效起至今 | 324.06% | 109.11% | 214.95% | 1.42% | 1.09% |
投资策略与运作：仓位略有提升 聚焦质量成长 高景气行业受关注
报告期内，基金仓位略有提升，持仓结构与上季度相似，坚持“质量成长”投资理念，重视企业资本回报能力。管理人分析，三季度沪深300上涨17.9%，中证500上涨25.31%，创业板指领涨达50.4%；市场风格上，成长显著优于价值，小盘跑赢大盘，动量效应强于反转效应。全A日均成交额2.1万亿元，环比提升，两融余额升至2.4万亿元，杠杆资金加速入场。从基本面看，上市公司中报显示净利润、营收增速小幅提升，ROE接近持平，预收账款增速转正反映需求复苏；毛利率下行但费用率压降支撑净利率改善，自由现金流创新高，为回购、分红提供支撑。行业分化明显，科技制造、家电、有色等呈现持续高景气。
基金业绩表现：净值增长23.92% 超额收益9.92%
截至报告期末，基金份额净值4.1341元，报告期内份额净值增长率23.92%，同期业绩比较基准收益率14.00%，超额收益9.92个百分点，业绩表现显著跑赢基准。
宏观与市场展望：新旧动能切换行业分化 警惕波动风险
管理人认为，经济新旧动能切换过程中行业分化明显，部分行业持续高景气。随着市场上涨与估值抬升，潜在波动可能加大，短期剧烈波动或令价格偏离价值，需保持价值判断定力，避免被价格牵引改变对公司价值的判断。历史经验显示，市场剧烈波动期比熊市更容易亏钱，这是未来主要考验。强调看重资本回报指标，优秀企业在健康资本投入下，即使需求温和也能获得合理回报与长期增值。
基金资产组合：权益投资占比77.51% 现金及等价物占7.96%
报告期末基金总资产10.42亿元，权益投资（全部为股票）占比77.51%，为8.07亿元；固定收益投资0.51亿元，占4.89%；买入返售金融资产1.00亿元，占9.60%；银行存款和结算备付金合计0.83亿元，占7.96%；其他资产0.004亿元
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