调研速递|中国国际货运航空接待中信证券等22家机构调研 上半年净利润同比大增86% 详解运力引进与股东协同

10月24日，中国国际货运航空股份有限公司（下称“国货航”）在成都货站接待了中信证券、华夏基金等22家机构的现场调研。公司高管团队就运力引进计划、运价管理机制、业绩表现、股东协同及外部环境影响等核心问题与机构投资者进行了深入交流。调研显示，国货航2025年上半年业绩实现显著增长，货邮运输量、营收及净利润均保持两位数以上增幅，其中净利润同比大幅增长86.22%。

上半年业绩亮眼：货邮运输量增长24.8% 净利润大增86%

调研中，公司披露了2025年上半年核心经营数据。期内完成货邮运输量90.21万吨，同比增长24.79%；实现营业总收入109.35亿元，同比增长21.92%，其中主营业务收入108.93亿元，同比增长22.22%；净利润达12.40亿元，同比大幅增长86.22%，业绩表现显著优于行业平均水平。

运力利用效率方面，国货航全货机日平均利用小时数持续提升，2025年1-6月达到13.29小时，较2024年同期的12.74小时进一步提高。公司表示，随着机队结构优化，综合日利用率将根据机型变化动态调整，整体运营效率有望持续改善。

运力引进稳步推进：“十五五”聚焦质效提升

针对投资者关注的运力引进计划，国货航表示，航空物流业正处于从“规模扩张”向“质效提升”跨越的关键阶段，“十五五”期间将重点构建韧性全球物流网络、培育全球竞争力。截至2025年上半年，公司远程机队规模达21架，下半年将按计划推进剩余330飞机客改货工作，持续优化机队结构以提升运营效率。

运价管理与竞争优势：精细化管控与多元优势筑牢壁垒

运价管理方面，公司通过深化包机与协议竞价系统应用、探索市场化竞价模式拓展销售渠道，并建立舱位使用监控机制实现精准管控。同时，公司强调其七大竞争优势，包括载旗航空的品牌优势、多元股东的战略协同优势、优化的运力与网络布局、完善的场站保障体系、客货并举的服务响应能力及数字创新赋能等，构成了公司在航空物流领域的核心竞争力。

股东协同深化：多元合作保障长期发展

国货航拥有多元稳定的股东结构，依托中航集团航空资源禀赋，与各战略股东持续深化合作。其中，与菜鸟网络在跨境电商物流领域优化合作航线、扩展合作模式；与深国际、国泰航空等在国内市场布局、全球航线网络开拓及地面物流资源建设等方面加强协同，共同保障公司长期价值成长。

外部环境应对：关注关税政策变化 依托中国经济韧性

对于美国关税政策的影响，公司表示将密切关注外部因素变化，强调中国经济展现出强劲韧性——2025年上半年经济同比增长5.3%，1-9月出口总额达19.95万亿元（同比增长7.1%），为航空物流需求提供坚实支撑。长期来看，公司将立足“双循环”格局，服务制造业创新与产业升级，通过拓展航线网络、加强上下游协作增强风险抵御能力。

成都货站定位：中西部核心枢纽 政策与区位优势显著

此次调研地点成都货站的货品结构显示，其重点服务生物医药、电子信息、高端制造等本地支柱产业，并深化与跨境电商企业合作。区位上，成都作为连接中亚、欧洲及东南亚的重要节点，可汇聚东西双向货源；政策方面，四川省及成都市将成都国际航空枢纽建设提升至战略高度，出台系列措施鼓励航空货运发展，为国货航在蓉业务拓展提供有力支持。

公司正推进“十五五”规划制定，锚定综合航空物流服务商战略，将通过优化战略市场与资源匹配、提升资源使用效率，推动高质量可持续发展。

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