人工智能、算力涨了这么多，还要继续持有吗？投资如何应对？

（来源：华夏基金财富家）

今年以来大盘屡创新高，以光模块CPO为代表的AI算力强势领涨市场，成为年内强主线。其中光模块CPO概念股权重占比超50%的创业板人工智能指数近半年涨幅超过 100%（数据来源：Wind，2025/10/24，指数历史业绩不预示未来表现）。

但十月以来市场连续调整，随着资金情绪的反复、地缘关系的不确定性，AI算力产业链波动加剧。近几个交易日，算力方向再度走强。

AI算力产业链大涨大跌，作为普通投资者，应该如何应对？还能上车吗？

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短期回调无需恐慌，关注算力长期布局机会

抽丝剥茧，板块为何大幅波动？

结合近期行业基本面判断，前期算力板块的巨大波动，更多是情绪和资金面驱动的短期博弈，而非行业基本面恶化。由于前期算力方向领涨市场（部分个股年内翻倍甚至更多。积累了大量的获利盘），一旦市场有风吹草动或利好兑现，短线资金就容易集中卖出，导致股价大幅回调。

而从基本面角度看，全球AI发展大势所趋，算力建设提速发展，短、中、长期积极因素众多，尽管受近期外部扰动因素影响，AI高景气方向情绪波动加剧，出现一定回调，但也提供了难得的布局窗口，板块性价比逐步显现。

02

光模块CPO等算力环节具备高业绩确定性

光模块，是通信设备之间进行数据传输的核心器件，其主要的作用是进行光电转换，从而实现高速信息传输。我国光模块CPO是国内稀缺的直接参与全球算力供应链体系的细分领域。 

短期来看，10月进入三季报密集披露季，光模块企业业绩有望持续高增，催化板块情绪。据各券商测算，光模块龙头中际旭创、天孚通信三季度归母净利润有望达到100%以上；新易盛三季度归母净利润更有望暴增300%。

中长期看，伴随GB300和TPUv7部署，1.6T光模块将正式步入放量，而Meta、谷歌超节点应用光模块配比显著提升，光模块仍然是GPU出货的超线性受益品种。展望2027年，随着Rubin CPX出货，每个compute tray将部署8个CX9，即对应8个1.6T光模块，这也意味着，2027年光模块主流企业继续保持高增长，而Oracle、CoreWeave、Applied Digital、AMD等放量“新面孔”也将给光模块新玩家带来重要窗口期。

值得注意的是，旺盛的需求背后产能不足的问题仍然存在，高速光模块仍有较大供给缺口。麦肯锡预测，到2027年，800Gbps光收发器的产能将低于市场需求40%至60%；而到2029年，1.6Tbps收发器的供应缺口可能也将达到30%至40%。

03

OpenAI与英伟达等算力大厂联手，AI投资加速期

近期，作为本轮AI产业的主导者，OpenAI与英伟达等AI科技公司频频联手，通过“硬件采购+股权绑定”的模式，就算力建设形成战略利益共同体。这也标志着，AI算力正从一项单纯的资本支出，演变为一种可被金融化、证券化的资产类别，行业投资来到加速期。

今年9月，英伟达与OpenAI宣布达成一项战略合作伙伴关系，OpenAI将部署至少10GW英伟达GPU，而英伟达将在这些算力逐步上线时，向OpenAI投资，投资总额最高达1000亿美元。

10月初，OpenAI与AMD再度达成协议，OpenAI将在未来数年部署高达6GW AMD GPU，首批1GW将于2026年投入使用，而AMD已向OpenAI发行最高1.6亿认股权证。

有券商机构指出，根据以上协议，如果按照建设1GW算力500-600亿资本开支，OpenAI将需要高达8800亿美元的资本开支，其中我们认为至少有一半是超出市场预期的。

近期全球半导体巨头博通（Broadcom）和Meta联手宣布，自家的共封装光学技术（CPO）在长期400G测试中，成功实现连续运行100万小时。过去几年，大模型掀起算力基础设施建设的“军备竞赛”，对用于数据中心光互连的高速数通光模块需求显著增长，且速率从400G迅速迭代到800G。

全球AI巨头加码算力，伴随算力市场规模总体扩容，光模块、PCB、服务器、AI芯片等算力环节需求仍有进一步大幅抬升空间。

04

投资者如何布局？

具体到配置层面，如果你是看好产业方向的长期投资者，重心应放在 “基本面选股” 上，遵循多看少动的原则。重点关注那些在算力领域技术壁垒高、已获得大额订单的龙头企业，通过基金定投或逢市场大幅回调时分批买入的方式参与，这能有效避免追高的风险，并降低持仓成本，分享AI算力产业的长期成长红利，而非博取短期价差。

如果你是能承受较高波动的灵活投资者：在长期看好的前提下，可以尝试用一部分仓位进行网格交易。即位看好的ETF设定一个价格波动区间，下跌到一定幅度自动买入，上涨到一定幅度自动卖出。这种策略旨在利用板块的高波动性来增厚收益。但这对纪律要求极高，要避免因情绪干扰而打乱计划。

算力ETF怎么选？

5G通信ETF（515050）深度聚焦光模块CPO、PCB、服务器、光芯片等算力核心龙头。

跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超80亿元。深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链。场外联接(A类：008086；C类：008087)。

创业板人工智能ETF华夏（159381）：光模块CPO概念股占比超51%，更高弹性

跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），精准布局创业板人工智能主业公司。光模块CPO权重占比51.8%，同时覆盖国产软件+AI应用企业，具备较高弹性。其中前三大权重股为中际旭创（20.95%）、新易盛（20.42%）、天孚通信（5.39%）。场内综合费率仅0.20%，位居同类最低。场外联接（A类：025505；C类：025506）

风险提示：5G通信ETF跟踪指数为中证5G通信主题指数，其2020-2024年完整会计年度业绩为：18.84%，6.05%，-38.04%，15.85%，23.37%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。创业板人工智能ETF华夏跟踪指数为创业板人工智能指数，其2020-2024年完整会计年度业绩为：20.10%，17.57%，-34.52%，47.83%，38.44%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。1.文中提及基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，属于中高风险（R4）品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.基金有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。