Optimus量产节奏调整，关注前臂与手部集成演进的增量机会

（来源：爱建证券研究所）

■ 本周（2025/10/20-2025/10/24）沪深300指数+3.24%，其中机械设备板块+4.71%，申万一级行业排名4/31位。机械设备子板块中，磨具磨料+10.42%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值-5.73%，子板块 PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：磨具磨料+10.42%，激光设备+8.74%，其他自动化+6.78%；后三子板块为：服纺设备+2.11%，工程整机+2.88%，工控设备+2.97%。

产业端本周重要变化

■人形机器人：Optimus V3原型机发布延后，V3在结构上更趋一体化，采用柔性包覆设计，“齿轮箱+丝杠+腱绳”复合传动方案有望成为核心演进方向。马斯克在特斯拉25Q3电话会中更新人形机器人Optimus情况：1）生产节奏层面，公司正在建设年产100万台的人形机器人生产线，预计2026Q1推出V3原型机（相较此前25Q4规划有所推迟）。2）供应链层面，马斯克指出，当前尚不存在针对人形机器人的成熟供应体系，特斯拉必须通过深度垂直整合实现核心零部件自研与规模制造，这一能力恰是其在电动车与FSD平台中积累的系统化制造优势的延伸。

■半导体设备：扩产与存储涨价共振有望带动设备需求回升，刻蚀、沉积、清洗等核心环节设备率先受益。1）扩产方面，士兰微宣布投资200亿元建设12英寸高端模拟芯片产线，规划产能4.5万片/月，分两期推进；卓胜微拟投入30亿元布局射频芯片制造扩产，中国晶圆制造端资本开支意愿持续回升。2）存储方面，DRAM与NAND价格自25Q3起进入上行通道，三星、美光、SK海力士等厂商已启动新一轮提价并逐步恢复产能利用率，存储周期有望进入补库阶段。

■可控核聚变：本周全球核聚变产业重要更新：1）政策与战略层面：①中国通过“十五五”规划，将核聚变能纳入国家未来产业布局。②“上海先进能源装备产业集聚区”揭牌，将聚焦聚变能源、氢基能源、长时储能、新型绿色技术四大未来能源领域。2）产业层面：①安东聚变完成近亿元融资，Z箍缩方案以中子驱动次临界裂变堆实现能量放大，目标2035年前后建成示范装置、2040年并网发电。②中科清能自主研制的3kW@4.5K氦制冷机在合肥成功运行，该设备为中国核聚变领域已投产的制冷功率最大的氦制冷系统，将为CRAFT提供关键低温支撑。

■投资建议：

2）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业【德昌电机控股】【中大力德】；

■风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。

文章和封面来源

本文节选自：2025年10月27日发布的《智能制造行业周报：Optimus量产节奏调整，关注前臂与手部集成演进的增量机会》

分析师    王凯

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