百强械企：出售业务、裁撤高管

来源：器械之家

日前，爱诺生医疗（Avanos Medical）宣布：将出售美国 Game Ready 骨科租赁业务核心资产，裁撤首席商务官（CCO）与总法律顾问两大高管职位。

资料显示，爱诺生是一家专注于慢性护理与疼痛管理领域的全球医疗科技企业。2025年，在最新的全球械企百强榜中排行81。分析认为，在全球医疗器械行业加速整合与监管趋严的双重压力下，爱诺生近期密集的重组举措勾勒出了其在转型关键期的发展战略。

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剥离非核心资产

出售Game Ready 租赁业务

10月23日，爱诺生与 WRS 集团达成的资产收购协议， WRS集团将在2025年12月1日正式接管 Game Ready 在美国的全部骨科租赁资产，同时双方将建立长期的分销与供应合作关系，爱诺生将继续承担该产品的生产供应直至 2025 年底过渡期结束。这一交易的达成，实则是爱诺生基于业务结构优化与资源重新配置的必然选择，标志着其在聚焦核心业务的转型道路上迈出了关键一步。

从业务表现来看，Game Ready 骨科租赁业务已成为爱诺生的业绩拖累项。2024 年第四季度财报显示，其经过临床验证和非阿片类药物的疼痛管理和恢复产品组合数量出现下降，特别是与 Game Ready 冷按压系统相关业务的下滑尤为明显。

作为骨科康复领域的知名产品，Game Ready 以冷疗与加压治疗技术见长，在运动员与术后康复患者群体中具备一定口碑，但在爱诺生的业务矩阵中，该业务的增长动能已显著不足。对比来看，同期爱诺生的消化健康产品线和介入性疼痛产品线均实现销量增长，成为拉动营收的核心力量。

从行业竞争格局来看，骨科康复设备市场正面临同质化竞争与价格战的双重挤压。WRS 集团作为美国骨科疼痛管理领域的领军企业，在冷疗与加压治疗赛道拥有成熟的渠道网络与规模化服务能力，其发展战略与 Game Ready 产品形成高度协同。

分析认为，对爱诺生而言，将非核心业务交由更具专业优势的合作伙伴运营，既可以通过长期供应协议持续获取收益，又能摆脱租赁业务的运营重负，符合医疗器械行业“专业分工细化”的发展趋势。

02

裁撤两大高管

赔付总额近300万美元

与资产剥离同步推进的，是爱诺生对核心管理团队的重大调整。10月23日，该公司宣布自2025年12月1日起正式裁撤首席商务官（CCO）与总法律顾问两个高管职位，原任职的高级副总裁兼首席商务官 Kerr Holbrook 和高级副总裁、总法律顾问兼秘书 Mojirade James 将离职，其职责由现有团队成员分摊承接。

Kerr Holbrook

Mojirade James

在医疗器械行业，CCO 主导商业执行、总法律顾问负责合规治理，二者均为企业运营的核心岗位，同时裁撤这两个职位，折射出爱诺生在成本控制与管理效率提升上的迫切需求。

从成本结构来看，高管薪酬与相关费用已成为爱诺生需要重点管控的支出项。根据公告，此次两位高管离职将产生近300万美元的遣散成本，其中Holbrook 获赔153.5 万美元，James获赔 142.6 万美元。此外公司还将承担二人12个月的全额 COBRA 保险费。

更值得关注的是股权奖励的支出：按照“视同退休”的处理规则，两位高管的时间限制性股票单位将按比例归属，业绩限制性股票单位将根据实际业绩兑现，股票期权则可在离职后5年内行使。

尽管短期成本较高，但从长期来看，裁撤高管职位可节省持续的薪酬福利支出，这对于面临盈利压力的爱诺生而言至关重要 ——2024 年其持续运营净亏损达 3.863 亿美元，调整后 EBITDA 虽实现 1.076 亿美元，但较上年增速已显乏力。

03

多重压力使爱诺生陷入发展困境

事实上，爱诺生的系列重组举措，本质上是对自身发展困境的主动应对。

这家脱胎于 Kimberly-Clark 医疗事业部的企业，自 2014 年独立运营以来便聚焦慢性护理与疼痛管理赛道，核心产品涵盖消化健康、介入性疼痛治疗等领域。但从 2024 年财报数据来看，其正面临营收增长乏力、盈利空间收窄、监管成本上升等多重压力，这些挑战共同构成了其战略调整的底层动因。

2024 年爱诺生实现净销售额 6.78 亿美元，同比仅增长 2.2%；进入 2025 年，公司业绩压力进一步加大：尽管第一季度营收 1.675 亿美元超出预期，但管理层已将全年调整后 EPS 指引中值从 1.15 美元下调至 0.85 美元，主要原因是关税政策变动将带来 1500 万美元的成本冲击。在医疗器械行业“不增长即衰退”的竞争逻辑下，这种增速放缓意味着市场份额被抢占的风险持续高企。

更严重的是，爱诺生在 2024 年第四季度计提了 4.367 亿美元的商誉与无形资产减值损失，直接导致全年营业亏损扩大至 3.962 亿美元。盈利的恶化态势迫使爱诺生必须通过资产剥离与人员精简来优化成本结构，该公司表示公司需要“通过内部投资和资本配置优先事项改善财务状况”。

此外，监管合规与市场环境的双重挤压也加剧了发展难度。作为全球化运营的医疗设备企业，爱诺生既要应对欧盟 MDR 等监管体系带来的合规成本上升，又要承受地缘政治引发的供应链波动。2025 年关税政策变动已迫使公司计划将制造业务迁出中国，这一调整不仅将产生额外的搬迁成本，还可能导致短期供应中断风险。多重压力下，爱诺生的战略聚焦显得尤为迫切。

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有观点认为，爱诺生医疗的业务重组与管理层调整，是医疗器械行业分化期的缩影。在全球医疗健康支出增速放缓、行业监管日趋严格的背景下，曾经依赖全品类扩张的企业纷纷转向核心能力聚焦，通过剥离非核心资产、精简管理架构、优化成本结构等方式寻求生存空间。

对于爱诺生而言，出售 Game Ready 业务可集中资源深耕消化健康与介入性疼痛等优势赛道，裁撤高管职位能提升决策效率并降低运营成本，这些举措与其2024年剥离呼吸健康业务的举措形成战略呼应，共同构建了“收缩 、聚焦、再增长”的发展路径。

那么，在爱诺生的这一战略调整能否成功？在采取前文的“减法”措施后，2025年其全年业绩表现将如何？我们也将持续关注报道。

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