小米集团(01810)逆市跌3.7% 花旗料公司第三季业绩或略低于预期

金吾财讯 | 小米集团(01810)逆市受压，截至发稿，跌3.7%，报44.22港元，成交额62.66亿港元。

消息面上，花旗发表研报指，小米集团预计将于11月18日公布2025年第三季度业绩。总体而言，业绩可能略低于该行预期，主要因智能手机毛利率及物联网(IoT)收入低于预期，而互联网业务及电动车业务则大致符合预期。花旗现在预计，集团调整后净利润达102亿元人民币(按年增长64%，按季度减5%），受智能手机毛利率因地区组合不利及记忆体价格上涨而拖累，以及物联网收入因中国补贴效应减弱所影响。花旗将集团2025至2027年智能手机出货量预测下调200万台，并调低毛利率假设。

尽管花旗对集团电动车业务第二阶段扩产有疑虑，但仍对集团电动车业务的假设保持坚定，并预计2025年第三季度电动车营运利润将扭亏转赚7.22亿元人民币。总结而言，花旗下调集团2025至2027年每股盈利预测3%至4%，目标价下调至65港元(原本66港元)，但维持“买入”评级，因为长期增长主题不变。