徐高明造“金界奢牌”创千亿神话 老铺黄金业绩狂飙再募27亿港元扩张

长江商报消息 金价狂飙，“黄金界爱马仕”老铺黄金（06181.HK）拟借助资本市场扩大业务布局。

近日，老铺黄金再度发布配股公告，拟募资27亿港元，用于存货储备、门店拓展及补充流动资金。同时，随着金价大涨，老铺黄金明确于10月26日起对旗下产品进行提价，这也是其在年内第三次宣布涨价。

老铺黄金由徐高明一手创立。在此之前，徐高明从事过水产养殖和旅游文创行业，杀入金饰领域，他另辟蹊径，押注“古法黄金”，对标国际奢侈品品牌，将老铺黄金定位于高端奢侈品，而非传统的金饰品牌。

徐高明成功了，迎来了他的“黄金年代”。只有41家自营门店的老铺黄金，在2025年上半年实现营业收入123.54亿元、归母净利润22.68亿元，同比分别增长250.95%、285.76%。随着10月25日入驻上海恒隆广场，老铺黄金正式成为唯一实现中国十大高端商场全覆盖的中国高端品牌。

如今，年轻的老铺黄金市值已跃入千亿阵营，跻身中国黄金首饰品牌第一梯队。

借力古法，造一个“黄金时代”

2009年的北京王府井，周大福、六福珠宝等品牌早已占据黄金地段，市场竞争激烈。在这片红海中，徐高明创办的老铺黄金悄然开张。彼时，谁也不会想到，这家仅80平方米的小店，会在16年后成为资本市场备受瞩目的黄金新贵。

徐高明出生于1964年，土生土长的岳阳人，参加工作后曾长期在岳阳水产畜牧局供职，并在水产专业深造。上世纪90年代，徐高明决定下海经商，离开了从事多年的水产行业。

1995年，徐高明在岳阳本地创办了一家旅游公司，并将业务范畴扩张至景区旅游商品和文旅纪念品领域，逐渐完成了原始资本积累。凭借在旅游行业积累的资源和经验，徐高明于2004年成立金色宝藏，进军文化产品领域。

2005年，徐高明走遍了全国各大黄金市场，发现一个问题，大家都在拼纯度、比价格，却没有人真正在做文化。也正是这一发现，成就了后来的徐高明和老铺黄金。

老铺黄金创立之初，徐高明就确立了“古法黄金”的定位。徐高明坚持采用古法工艺，设计上融入中国传统文化元素，定价也比普通黄金制品高出30%以上。这一策略在初期遭遇了巨大挑战。

公开资料显示，在2008年金融危机时，老铺黄金月销售额一度不到十万元，连租金都付不起。当时不少人劝徐高明降价促销，改做大众市场，却被他坚决拒绝。徐高明说，当初的定位，本身就是在传统黄金之上的创新，若是现在放弃“文化黄金”这一定位，就永远只能是又一个黄金品牌。

徐高明的坚持在2010年出现转机。随着国民文化自信的提升，传统工艺制品市场逐渐升温。老铺黄金凭借精湛工艺和独特设计，开始受到高端消费者青睐。2009年，徐高明在北京王府井的工美大厦开出第一家老铺黄金门店，开始进军消费级黄金产品市场。2012年，老铺黄金在北京SKP开设首家商场专柜，标志着正式进入主流零售渠道。

彼时，徐高明儿子徐东波已经加入了老铺黄金。作为年轻一代，徐东波力推老铺黄金的品牌国际化和数字化转型，为老铺黄金注入了新的活力，帮助品牌在年轻消费者中建立起了强大的吸引力。

从财务表现来看，老铺黄金的业绩在2023年取得了较大的突破。数据显示，2021—2023年，老铺黄金的营业收入分别为12.65亿元、12.94亿元、31.8亿元，归母净利润分别为1.14亿元、9452.9万元、4.16亿元。

2024年，老铺黄金的营收猛增167.51%至85.06亿元；归母净利润为14.73亿元，同比增长253.86%。

股价与业绩齐飞。老铺黄金的股价也迎来暴涨，从2024年7月初的70港元/股左右一度涨至2025年7月8日的1108港元/股，期间涨幅达1483%。截至目前，老铺黄金的市值高达1198亿港元。

在传统金饰企业的夹缝中，徐高明成功打造出一个千亿市值企业，也造出了他自己的“黄金时代”。

老铺新途，依靠资本拓展业务

徐高明在带领老铺黄金上市途中，并非一帆风顺，他曾两次试图叩响A股资本市场的大门，却最终折戟。

2020年2月，老铺黄金与华泰联合证券签署上市辅导协议，拟在深交所中小板上市。同年6月，公司正式向证监会提交申报资料。但因发审委对关联交易等问题的严苛问询，如实际控制人控制的金色宝藏与老铺黄金的关系及独立性问题等，2021年7月，首次上市申请未通过发审委审核。

2023年，徐高明再度推动老铺黄金冲刺A股，向深交所主板提交申报资料，但被挡在受理门外。两次折戟A股，徐高明转战港股。2024年6月28日，老铺黄金成功登陆港交所，发行价40.50港元/股。上市之时，徐高明将募资的大部分用于拓展销售网络，还有11%左右用于维持品牌定位及提高品牌知名度。

值得一提的是，老铺黄金的存货问题曾一度是市场关注的焦点。

为了解决存货问题，徐高明双管齐下。一方面，他优化供应链管理，引入数字化系统对生产流程进行精细化管理，平均生产周期明显缩短。另一方面，他强化产品分层，推出“文化传承”“时尚国潮”等系列，针对不同消费群体精准施策。

徐高明还推出“会员专属定制”服务，通过预售模式降低库存压力。同时，公司与故宫博物院、敦煌研究院等文化机构合作推出联名产品，借助IP效应提升产品溢价能力。

更为重要的是，黄金价格大涨，老铺黄金因为存货反而在成本上有了更大的优势。2024年业绩大涨后，老铺黄金业绩在2025年继续上扬。2025年上半年，公司实现营业收入123.54亿元，同比增长250.95%；归母净利润22.68亿元，同比增长285.76%，超2024年全年。

2025年10月22日晚间，老铺黄金发布配股公告，拟募资27亿港元，资金将主要用于存货储备、门店拓展及补充流动资金。

具体来看，其中70%将用于存货储备，以应对圣诞、元旦及春节等销售旺季需求，同时应对黄金原材料价格上涨带来的采购成本压力；10%用于门店拓展及现有门店优化，包括新店租金、装修、存货配置及员工招聘培训等；剩余20%则用于补充流动资金及一般企业用途，涵盖营运资金补充与高层次人才引进。

回望老铺黄金的发展历程，从王府井的一家小店，到港股上市企业，如今获得消费者与资本市场的双重认可，徐高明证明了一条差异化发展路径的可行性。如今，周大福、周六福纷纷涉足古法黄金，在行业竞争和成本压力之下，未来的老铺黄金能否维持超高增速，长江商报将持续关注。

●长江商报记者 潘瑞冬