法国兴业银行表示信贷市场保持弹性，但上涨空间有限

法国兴业银行研究分析师胡安·埃斯特班·瓦伦西亚（Juan Esteban Valencia）表示，尽管全球经济增长放缓，信贷市场仍表现出显着的稳定性，他表示投资级债务仍然受到稳健的基本面和强劲的投资者需求的支撑。

瓦伦西亚在10月24日致客户的报告中写道，过去三年信贷市场出现了“强劲反弹”，只被短暂的波动所打断。他将这种弹性归因于健康的企业资产负债表和对固定收益资产的持续需求，并指出市场基本上摆脱了最近的阻力，包括法国政治不确定性、贸易摩擦和更广泛的地缘政治风险。

瓦伦西亚表示，虽然经济势头正在减弱，但投资级发行人的环境仍然总体上有利，尽管高收益债券，尤其是较低评级级别的债券，感受到了更大的压力。

他写道：“只要经济增长保持适度积极，那么大部分信贷综合体就应该保持稳定在当前水平左右。”

他说，主要的潜在风险在于企业财报季。到目前为止，公司业绩一直“令人鼓舞”，如果公司避免再杠杆或大范围亏损，利差可能仍比法国兴业银行的预测更紧。

瓦伦西亚还指出，随着发行人摆脱盈利封锁期，首次发行出现反弹，上周新发行量超过150亿欧元（174亿美元），这是本月最强劲的步伐。今年迄今发行总额已接近7300亿欧元，使市场有望到2025年底突破8000亿欧元。

总体而言，法国兴业银行预计信贷市场将保持坚挺，但进一步收紧的空间有限，这表明投资者可能需要降低回报预期，即使形势仍然广泛支持。