供应商重组后Sigma Lithium的流动性困境加深

Sigma Lithium Corporation（纳斯达克股票代码：SGML）面临着日益增长的流动性和运营阻力。资金延迟和最近供应商的变化加剧了其近期生产和扩张计划的不确定性。

美国银行分析师洛克·霍夫曼（Rock Hoffman）将Sigma Lithium的评级从买入下调至中性，理由是该公司决定更换采矿承包商后流动性压力和运营不确定性不断上升。

该银行将股价预期从10美元下调至7美元，反映出盈利预期下降和扩张时间表推迟。

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美国银行表示，尽管Sigma的基本面（例如低资本支出/运营支出和稳定的销量）仍然具有吸引力，但供应商的变化带来了短期生产和融资风险。

该银行指出，在现金提取和未偿应付天数（DPO）高企后，该公司的流动性状况有所减弱，并警告称，延期付款可能会给未来的融资带来压力。

报告强调，客户预付款讨论一直在拖延，此前预计的3亿美元预付款管道尚未实现。

与此同时，来自巴西BNDES银行的资金似乎不太可能;该银行将BNDES贷款从其模型中删除，预计第四季度仅预付1亿美元，不足以支付近期债务，包括2026年底到期的1亿美元债务。

美国银行将2026年和2027年EBITDA预测分别从2900万美元和1.22亿美元下调至1600万美元和3600万美元，理由是资本限制将第二阶段和第三阶段项目的扩张推迟至2028-2029年。

该公司估计Sigma将需要额外1.5亿美元来为债务再融资并为增长资本支出提供资金。尽管进行了这些削减，该银行仍将其估值倍数从8倍小幅上调至8.5倍，以反映Sigma的早期生产概况。

Sigma第二季度末现金为1500万美元，而应付账款为4400万美元，短期借款为5400万美元，流动性担忧加剧。

该分析师表示，该公司的现金余额仍远低于支付两个季度运营成本所需的估计5000万美元的最低水平，引发了担忧。

该银行表示，7美元的价格预测是基于净资产价值（NV）模型，平均值为8.5倍，应用于公司2027年预期EBITDA。

价格走势：周五最后一次检查时，SGML股价下跌0.90%，至6.055美元。

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照片由Juan Roballo通过Shutterstock拍摄