“国潮一哥”风光不再？李宁三季度零售流水下滑

“国潮一哥”风光不再？李宁第三季度零售流水下滑，此前归母净利润已连降两年。

来源｜读创财经

10月24日午间，李宁（港股代码：02331）公布2025年第三季度运营状况。

公告显示，第三季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台之零售流水按年录得中单位数下降。就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）录得高单位数下降，其中零售（直接经营）渠道录得中单位数下降，批发（特许经销商）渠道录得高单位数下降；电子商务虚拟店铺业务录得高单位数增长。

截至2025年9月30日，李宁国内销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6132个，较上一季末净增加33个，本年迄今净增加15个。在净增加的15个销点售中，零售业务净减少46个，批发业务净增加61个。

与此同时，截至9月30日，李宁国内YOUNG销售点数量共计1480个，较上一季末净增加45个，本年迄今净增加12个。

公开资料显示，李宁是第一家在港股上市的内地体育用品企业，主要经营李宁品牌专业及休闲运动鞋、服装、器材和配件产品。

2018年，李宁携“悟道”和“中国李宁”系列亮相纽约秋冬时装周，凭借着特有的中国文化元素与原创设计理念“圈粉”无数，被誉为“国潮一哥”。

业绩方面，Choice数据显示，2018年至2022年，李宁营收、归母净利润稳健增长。此后，公司盈利压力显现，2023年、2024年归母净利润同比分别减少21.58%、5.46%。

2025年上半年，李宁实现营收148.2亿元，同比增长3.29%；归母净利润17.37亿元，同比减少10.99%。

民银国际研报指出，李宁品牌正处于新一轮的品牌建设期+产品力夯实期。今年以来经营挑战在于线下客流及折扣承压，尽管调整仍需时间，但近两年公司聚焦跑步等专业运动领域投入，看好公司以奥运为轴的赛事营销及专业产品规划逐步落地，为明年增长带来新动能，静待经营拐点。

二级市场上，李宁曾在2021年创下105.553港元/股的高点（前复权）。如今，其股价较巅峰值已跌超八成，截至10月24日收盘报18.16港元/股，总市值469.4亿港元。