港股概念追踪|行业调整接近尾声 机构看好酒类行业底部配置机会（附概念股）

受外部需求冲击，行业整体动销预计下滑20%+，月度间环比改善，降幅逐月收窄，中秋国庆双节整体下滑20%左右。

分场景来看，商务宴请表现较弱，大众消费、婚喜宴场景相对坚挺、Q3降幅较小，高端礼赠节前有改善。

从酒企表现来看，普遍更加务实，加速调整出清，减少渠道压力，同时缩减费投力度、提升经营效率。

回款端，茅台、五粮液、汾酒等头部酒企回款进度达80%+，区域酒企整体进度尚可、多数达到70%，次高端酒企压力较大。

《酒业内参》获悉，近期，五粮液在多地分别召开了经销商联谊会。经销商联谊会主要释放两个信号：一是，着重强调将严查扰乱市场价格的低价货；二是，公布补贴政策，将加大对不同体量经销商的补贴力度。

财通证券发布研报称，从两轮白酒产业调整的节奏看，当前白酒行业调整接近尾声，消费场景上看预计家庭宴席场景的修复快于商务需求，龙头企业管理提效将持续提升份额。

中信证券研报表示，2025年秋季糖酒会表现符合预期，行业正在积极拥抱消费者端，拓展市场需求。展望未来，我们判断行业基本面底有望出现在2025年三季度，预计今年三季度是行业动销、价格、市场信心压力最大的阶段，预计今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段，再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。啤酒下半年基数较低，节前备货节奏保持稳定，但考虑到竞争烈度有所加剧以及限酒令影响，预计三季度报表端有一定压力。

智通财经APP获悉，近期华创证券研报称，重视白酒底部催化，大众品精选产业趋势。

白酒报表加速出清，头部白酒等传统消费步入底部吸筹期，后续旺季催化有望推动估值回升。大众品精选产业趋势，零食、饮料、黄酒等表现较好，而传统板块啤酒、乳业等传统龙头ROE已实现开始改善，餐饮供应链受需求影响仍在底部。

白酒：

珍酒李渡(06979)：珍酒李渡旗下最新超级单品“大珍”此前正式上市，在发布会上，珍酒李渡集团董事长吴向东透露，大珍回款已经达到了3.7亿元，全国签约联盟商数量达2800多家。华鑫证券此前指出，上半年公司推出全新旗舰产品“大珍”，定位协同珍15、珍30系列，高质价比有望构筑珍酒第三增长曲线。

啤酒：华润啤酒(00291)、青岛啤酒(00168)、北京控股（00392）、百威亚太（01876）

蜜雪集团(02097)：10月14日，蜜雪冰城啤酒5.9元一杯冲上微博热搜榜。据悉，国庆期间，蜜雪冰城宣布以2.97亿元人民币总价，收购鲜啤福鹿家53%股权。交易完成后，鲜啤福鹿家成为其非全资附属公司，财务业绩将并入集团报表。 蜜雪正式将业务版图从现制茶饮、咖啡延伸至酒精饮品领域。