预测市场平台Polymarket估值达约90亿美元：因准确预测美国大选结果而访问量激增

（来源：金科之家网）

2024年10月，美国大选进入最后冲刺阶段。在华盛顿的政客们激烈辩论时，远在加利福尼亚的一家小型科技公司办公室里，一群20多岁的年轻人正盯着屏幕上的数字波动——那是他们用真金白银押注“谁将赢得总统选举”的实时赔率。

这个平台叫 Polymarket。它不是传统意义上的博彩网站，也不是新闻媒体的民意调查平台。它是一个基于区块链的预测市场平台（Prediction Market），允许用户用加密货币对现实世界的事件结果下注。

它的核心逻辑很简单：你相信某件事发生的概率，就买入对应的“是”合约；你不信，就买“否”。价格在0到1美元之间浮动，越接近1，代表市场共识越强。如果结果成真，你持有的合约价值变为1美元；反之归零。

这听起来像赌博。但对它的支持者来说，这是一种信息聚合机制，一种用金钱投票的“现实模拟器”。

一、Polymarket 创业历程

预测市场的想法并不新鲜。早在上世纪90年代，经济学家罗宾·汉森（Robin Hanson）就提出，用市场机制聚合分散信息，能比专家或民调更准确地预测未来。

Polymarket 的创始人是 1998 年出生的 Shayne Coplan，他由在纽约大学任教的母亲独自抚养长大，年少时便对加密货币产生浓厚兴趣，16 岁时用 150 美元参与以太坊预售，这笔投资后来成为他早期创业的基础。

Coplan 并非传统意义上的优等生，从纽约大学计算机科学专业辍学后，他曾两次创业失败，最终受经济学家罗宾・汉森的论文启发，于 2020 年在公寓浴室里搭建出 Polymarket 的初代网站。

这位年轻创始人兼具韧性与策略性，面对 FBI 突袭等监管挑战时从容回应，2025 年带领平台获得洲际交易所 20 亿美元投资，使公司估值达约 90 亿美元，自己也跻身全球最年轻的白手起家亿万富翁行列。

项目最初名为 “Predictions Market”，后改名为 Polymarket，寓意“多元预测”。团队于2020年初在旧金山成立，核心成员来自 ConsenSys、Chainalysis 和 Bloomberg 的数据部门。

技术上，他们选择 Polygon 区块链（当时称 Matic Network），因为其交易费用极低，适合高频小额交易。第一版产品于2020年7月上线，仅支持5个市场，包括美国大选、疫情死亡人数等。

早期用户极少，日均交易量不足1万美元。许多交易由创始团队自己完成，用于测试系统稳定性。

真正的转折点出现在2020年10月。美国总统大选临近，主流民调普遍预测拜登将轻松获胜。但 Polymarket 上，“特朗普获胜”合约价格稳定在0.30左右，远高于部分模型预测的概率。

一些独立博主注意到这一差异并撰文分析，文章在 Reddit 和 Twitter 上广泛传播，带来第一批真实用户增长。

到选举日当天，平台日交易量突破500万美元，创下纪录。

2021年，Polymarket 完成种子轮融资，投资方包括 Blockchain Capital、Framework Ventures 和知名天使投资人 Naval Ravikant。资金用于扩大团队、优化产品体验。

2022年，平台推出“创建市场”功能，允许用户发起新预测事件，经社区投票后上线，进一步增强去中心化属性。

同年，美国商品期货交易委员会（CFTC）对其展开调查。最终达成和解：Polymarket 支付140万美元罚款，承诺屏蔽美国IP地址，并聘请合规官。

此后，公司将运营结构分散化，注册地设在开曼群岛，团队分布于加拿大、葡萄牙、阿根廷等地，形成典型的“全球分布式运营”模式。

2025年10月，纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）向Polymarket抛出约20亿美元战略投资橄榄枝，将其估值推至约90亿美元。

二、Polymarket平台运作情况

1.平台运作机制

在 Polymarket 上，每个“市场”（Market）就是一个待预测的事件。

比如：“Donald Trump 将赢得2024年美国总统大选吗？”这个市场会发行两种代币：“是”和“否”。初始价格可能各为0.50美元，代表50%概率。

如果大量用户买入“是”，价格可能涨到0.70，意味着市场认为特朗普有70%胜率。反之，如果抛售，价格下跌。

这些价格变化是实时的，且由算法自动调节。它不像股票市场有庄家操纵，而是基于一种叫“恒定乘积做市商”（Constant Product Market Maker）的机制，类似于 Uniswap 这类去中心化交易所。

这意味着，只要你愿意承担风险，就可以随时买卖，流动性由算法保证。

更重要的是，这些价格不是“情绪指标”，而是真实资金驱动的信念表达。用户不是在“点赞”或“转发”，而是在押上自己的钱。

2.为什么它开始受到关注？

2020年美国大选，Polymarket 首次引起主流注意。当时，主流民调普遍预测拜登将轻松获胜，但 Polymarket 显示特朗普仍有30%以上胜率——这个数字更接近最终结果（特朗普在关键摇摆州几乎翻盘）。

2022年，它准确预测了英国多位首相的上任与下台，时间甚至精确到周。

2023年，它提前数周预示了硅谷银行（SVB）的倒闭。当时一个市场“SVB 是否会在3月15日前被接管”价格从0.20快速升至0.90，而主流媒体仍在报道“流动性紧张”。

2024年大选周期中，Polymarket 的日均交易量已超过1亿美元。这个数字，超过了世界上大多数小型证券交易所。

3.谁在使用它？

用户画像很清晰：25-40岁的科技从业者、量化交易员、加密货币投资者、独立研究员，以及一小部分政治顾问。

他们中的许多人，并不把 Polymarket 当作“赚钱工具”，而是“信息过滤器”。

比如，一位在旧金山做AI投资的分析师告诉我：“我每天早上第一件事，就是看Polymarket上关于AI监管、芯片出口限制的市场走势。它比新闻快，比专家判断更去中心化。”

也有纯粹的交易者。有人靠精准判断美联储利率走向，在一年内将1万美元变成200万美元。这类故事在加密圈流传，但极少被主流媒体报道。

4.合规问题：它到底合不合法？

这是最敏感的问题。

美国商品期货交易委员会（CFTC）认为，预测市场属于“事件衍生品”，应受监管。2022年，CFTC 对 Polymarket 开出140万美元罚款，原因是其未注册为受监管平台，并允许美国用户参与未经批准的交易。

作为和解条件，Polymarket 同意关闭美国用户访问，并支付罚款。

但现实是，通过虚拟私人网络（VPN）和加密钱包，美国用户依然可以轻松进入。

平台方并未采取强实名制，也没有银行账户绑定，监管难以真正切断。

其他国家的态度更模糊。欧盟尚未明确立法；英国将其视为“信息市场”而非赌博；新加坡则要求所有平台必须持牌。

Polymarket 目前主要用户来自欧洲、加拿大、澳大利亚和部分亚洲地区。

但据第三方数据分析公司 Chainalysis 的估算，至少30%的交易流量仍来自美国IP。

三、"预测市场"平台的社会效应分析

1.信息效率 vs. 市场操纵

支持者认为，预测市场是“群体智慧”的体现。每个人都有动机去挖掘真实信息，因为金钱在押注。

但批评者指出，它可能被操纵。

2023年曾发生一起事件：一个关于“某国央行是否加息”的市场，在结果公布前一小时，价格从0.40突然拉升至0.90。事后发现，一名大户用20万美元集中买入，人为推高价格，吸引跟风者，随后在高位卖出。

虽然单次操纵成本高、收益有限，但确实存在漏洞。

Polymarket 的回应是：长期来看，操纵成本远高于收益，市场会自我纠正。而且，所有交易记录在区块链上公开可查，增加了作恶成本。

2.与传统民调的对比：谁更准？

这是 Polymarket 最被称道的一点。

多项研究对比了预测市场与传统民调的准确性。

2020年大选，FiveThirtyEight 的民调模型预测拜登获胜概率为89%，而 Polymarket 给出的概率是65%。实际结果是拜登赢，但普选票差距比预期小，选举人票分布更接近 Polymarket 的判断。

2022年英国保守党 leadership contest，YouGov 民调显示 Rishi Sunak 领先15个百分点，但 Polymarket 始终认为竞争更激烈。最终 Sunak 虽胜出，但得票率仅微弱优势。

学术界对此有共识：当事件具有明确结果、时间点清晰、信息可验证时，预测市场的准确性往往优于传统调查。

原因在于，民调反映的是“当前态度”，而预测市场反映的是“对未来结果的信念”，且参与者有真金白银的激励去获取真实信息。

3.对社会的潜在影响

Polymarket 正在成为一种新型的“社会传感器”。

一些智库和研究机构开始将其数据作为参考。比如，卡内基国际和平基金会用它来监测地缘政治风险；斯坦福大学的AI治理项目用它评估技术发展时间表。

企业也开始关注。一家跨国制药公司内部设立了“预测市场小组”，让员工对新药审批时间、临床试验结果进行匿名下注，结果显示其预测准确率比管理层会议高出22%。

这印证了罗宾·汉森最初的设想：用市场机制聚合分散知识，可能比层级决策更高效。

但这也带来伦理问题：如果一个平台能影响公众预期，甚至影响政策走向，它该承担什么责任？

4.造富效应：真实存在的“年轻富豪”

确实有人在 Polymarket 上快速积累财富。

2023年，一位化名“0xZeno”的用户，通过系统性交易地缘政治事件，在18个月内将初始资金从5万美元增至超过800万美元。他的策略是：只交易高不确定性、低流动性的市场，利用信息差套利。

另一位用户“CryptoOracle”，专注于科技行业预测，如“苹果是否会在2024年发布AR眼镜”，“OpenAI 是否会在Q2发布GPT-5”。他在多个市场中提前布局，累计收益超300万美元。

这些不是孤例。Polymarket 公开的“顶级交易者排行榜”显示，截至2024年9月，有超过40名用户的未实现+已实现收益超过100万美元。

但必须强调：高收益伴随高风险。平台上同样有大量用户亏损。一个市场一旦判断错误，投入的资金将全部归零。这不是“稳健投资”，而是高风险博弈。

5.平台局限性：

尽管有优势，Polymarket 并非完美。

首先，流动性不足的市场容易失真。一个小众事件，如果只有少数人交易，价格可能被个别大户左右，无法代表广泛共识。

其次，它只能预测“是否”，不能解释“为什么”。你知道市场认为AI监管会收紧，但不知道背后的深层原因。

第三，存在“反身性”风险。如果足够多人相信 Polymarket 的价格是“真实概率”，他们的行为可能反过来影响现实。比如，如果市场显示某候选人胜率暴跌，可能导致其筹款困难，从而真的输掉选举。

最后，它无法处理模糊事件。像“中国经济是否会硬着陆”这类定义不清的问题，容易引发争议，导致结算纠纷。

四、Polymarket平台的未来发展

1.合规攻坚：从 “曲线突围” 到主流准入

合规将仍是 Polymarket 未来 1-2 年的核心命题。通过 1.12 亿美元收购 CFTC 许可的 QCX 交易所，平台已搭建起美国市场的合规骨架，叠加洲际交易所（ICE）20 亿美元投资带来的公信力背书，其 “监管友好型” 形象逐渐清晰。

但挑战仍存，州级博彩监管机构对预测市场的定性争议未决，且市场操纵、内幕交易等法律盲区尚未填补，这意味着其合规化进程将是长期拉锯战。

2.产品升级：分层运营撬动用户增量

产品迭代将聚焦 “专业与大众” 双轨并行。年底前上线的 “Pro” 版本，通过高级分析工具、极速交易执行等功能，精准瞄准机构与高交易量交易者，有望填补专业用户服务空白。

同时，平台正强化基础体验，依托 Polygon 网络的低 Gas 费优势，持续简化开户与交易流程，配合与 X（原 Twitter）的官方合作，让预测赔率嵌入社交场景，进一步降低普通用户参与门槛。

这种分层策略已初见成效，目前 130 万注册用户中，每日活跃用户已从 2 万跃升至近 5.8 万。

3.生态扩张：代币与场景的双向赋能

原生代币 POLY 的推出将成为生态扩张的关键引擎。尽管 2025 年发布概率仅 18.5%，但业界普遍预期 2026 年落地的代币将承载治理投票、质押风控、费用折扣等功能，形成 “用户 - 平台 - 生态” 的激励闭环。

场景端，体育领域已成为增长核心，通过与美国国家冰球联盟合作、承接 DraftKings 清算业务，平台正从政治、加密等传统优势领域，向体育赛事等高频场景渗透，8 月体育类交易已推动月度交易额突破 10 亿美元。

4.竞争格局：巨头环伺下的差异化博弈

行业竞争已进入 “合规与规模” 双维度比拼。竞争对手 Kalshi 凭借与 Robinhood 的整合占据美国体育市场优势，9 月交易量达 13 亿美元，但 Polymarket 以全球约三分之一的交易量占比，在加密、宏观经济等领域保持领先。

未来竞争焦点将集中在机构合作与生态资源上：Polymarket 依托 ICE 的传统金融资源拓展 B 端业务，Kalshi 则深耕零售渠道，而新兴平台如 Manifold 等正以小众场景分流用户，市场份额争夺将更趋激烈。

5.风险隐忧：技术与市场的双重考验

发展路上仍需警惕技术和市场两类风险。

技术层面，依赖 UMA 预言机的结果裁决机制曾出现 “巨鲸操控” 事件，700 万美元市场被强行裁决的案例暴露了去中心化信任体系的漏洞。

市场层面，代币发行后的流动性风险不容忽视，若代币经济学设计不合理，可能引发早期用户抛售，冲击生态稳定。

此外，估值四个月暴涨 10 倍至 120-150 亿美元的背后，已隐含过高市场预期，一旦交易量增速不及预期，可能面临估值回调压力。

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