尽管存在宏观不确定性，SAP云收入增长放缓，但仍可能满足2025年底的较低指导

根据软件公司SAP SE（纽约证券交易所代码：SAP）的最新报告，预计2025年云收入将在216亿至219亿欧元（252亿美元至255亿美元）之间。

这一预测与第三季度业绩喜忧参半相吻合。以下是最新的分析师要点：

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Citizens JMP Securities：SAP报告每股收益为1.59欧元（1.85美元），高于每股1.49欧元的共识。沃尔拉文斯在一份报告中表示，90.8亿欧元的总收入符合预期。

他补充说，以固定汇率计算，收入同比增长11%，低于上一季度的12%。

分析师表示，在维持2025年指引的同时，SAP将自由现金流预测从之前的80亿欧元上调至82亿欧元。

“尽管由于上半年客户预订延迟以及交易云业务持续疲软，SAP对全年云收入的预期已转向指导下限，但我们继续将该股视为长期资本增值的机会，”沃尔拉文斯写道。

Piper Sandler：鲁珀特表示，SAP公布了稳健的季度业绩，这得益于当前云积压（CCB）27%的增长。她补充说，该公司的预订表现符合管理层的目标，“部分原因是交易延迟改善，部分原因是美国公共部门活动的改善”。

尽管进行了重组和判例法发生了变化，SAP的营业利润率仍稳定在28.3%。鲁伯补充说，采用商业人工智能和BDS解决方案的“愿望”正在推动客户踏上RISE之旅。她进一步写道，这导致“交易从2026年起提前到第四季度”。

SAP Price Action：截至周四发布时，SAP股价下跌0.05%，至276.20美元。

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