石油ETF正在利用特朗普的制裁，但还不能称其为卷土重来

随着投资者消化特朗普政府对俄罗斯两大石油生产商卢克石油公司和俄罗斯石油公司实施的新制裁，油价再次上涨，这一行动为本已动荡的市场增添了新的地缘政治。

美国石油基金LP（NYSE：USO）周三上涨3.4%，周四上午进一步上涨4%，美国布伦特石油基金LP（NYSE：BNO）周三上涨3.3%，周四上午上涨3%，延续了本周早些时候开始的势头。

10月22日发布的制裁旨在向莫斯科施压，因为莫斯科“缺乏认真承诺”结束乌克兰战争。美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国“准备在必要时采取进一步行动”，华盛顿的立场可能会变得更加坚定。

短期后果是石油ETF空头回补反弹，因为交易员预计供应可能中断。不过，即使价格飙升，市场趋势表明涨势不会持续太久。根据ETF数据库，BNO今年迄今净流出约2000万美元，上个月净流出约700万美元，而USO的流量数据仍然疲软，今年迄今总提款总额为6.77亿美元。

这表明，在过去几个月里，唐纳德·特朗普总统的制裁几乎没有说服投资者向他们分配资金。投资者的反应低迷表明，最近的反弹可能更多地是地缘政治波动，而不是结构性转变。

受沙特阿拉伯和俄罗斯推动的OPEC+产量增加的拖累，USO和BNO 2025年均出现亏损，分别下降5%和3%。与此同时，特朗普的关税威胁和不断升级的贸易紧张局势掩盖了世界增长前景，进一步削弱了石油需求。

中国经济放缓再次刹车。世界第二大石油使用国仍在应对房地产低迷并转向更清洁的燃料、减少原油进口并限制价格。

就连大型华尔街机构也在降低预期。高盛预计，到2026年第四季度，布伦特原油将跌至每桶52美元，原因是供应持续过剩和需求再平衡缓慢。

展望未来，石油ETF的未来似乎谨慎地权衡在地缘政治顺风和供给侧逆风之间。分析师表示，如果对俄罗斯的制裁严重阻碍出口，油价可能会在短期内获得支持--特别是BNO等布伦特相关基金，这些基金对国际定价更敏感。

但任何长期上涨都可能受到欧佩克+产量增长和中国不稳定的需求反弹的限制。如果没有明确的需求驱动因素，石油很难维持这些涨幅。

然而，资金流动模式表明投资者并不押注这轮涨势会持续下去。在主要经济体更强劲的需求信号得到确认之前，石油ETF可能会断断续续地交易，推动行动的是整体风险而不是基本面。

阅读下一步：

通过Midjourney使用人工智能创建的图像。