ALLIANCEBernstein控股LP公布第三季度业绩

GAAP净利润每单位0.79美元调整后净利润每单位0.86美元现金分配每单位0.86美元

田纳西州纳什维尔，2025年10月23日/美通社/ -- AllianceBernstein LP（“AB”）和AllianceBernstein Holding LP（“AB Holding”）（纽约证券交易所代码：AB）今天报告了截至2025年9月30日的季度财务和经营业绩。

AllianceBernstein总裁兼首席执行官塞斯·伯恩斯坦（Seth Bernstein）表示：“AllianceBernstein第三季度强劲的财务和运营业绩反映了我们专注于战略目标的执行，包括建立新的合作伙伴关系和增强我们更好地为客户服务的能力。”“不包括与预先宣布的Equitable-RGA再保险交易相关的40亿美元资金外流，第三季度净流入17亿美元，这是在我们免税和私人替代策略的持续有机增长的推动下。在零售和私人财富增长的推动下，流入我们市场领先的免税特许经营权的资金加速增至41亿美元。此外，我们私人替代策略中的机构部署推动了32亿美元的替代品/多资产流入，使我们的私人市场资产管理规模达到近800亿美元，并使我们更接近到2027年900亿至1000亿美元的目标。虽然活跃股票延续了持续的趋势，流出64亿美元，但本季度42亿美元的应税固定收益流出主要是间歇性的。不包括上述再保险交易，公司范围内的应税净流量大致持平，零售和私人财富的流入适度。与上年相比，平均AUM和咨询基本费用分别增长了7%和5%。调整后营业收入增长15%，调整后营业利润率34.2%扩大290个基点。调整后的每单位收益和对基金单位持有人的分配增长了12%。"

（千美元，单位金额除外）

2025年第三季度

2024年第三季度

%变化

2025年第2季度

%变化

美国GAAP财务指标

净收入

$ 1，137，147

$ 1，085，489

4.8%

$ 1，088，907

4.4%

营业收入

$ 283，477

$ 365，281

（22.4）%

$ 222，094

27.6%

营业利润率

24.3%

33.2%

（890）位点

20.7%

360个基点

AB Holding EPU

$ 0.79

$ 1.12

（29.5）%

$ 0.64

23.4%

调整后的财务措施（1）

净收入

$ 884，672

$ 845，095

4.7%

$ 844，434

4.8%

营业收入

$ 302，367

$ 264，154

14.5%

$ 272，964

百分之十点八

营业利润率

34.2%

31.3%

290个基点

32.3%

190个基点

AB Holding EPU

$ 0.86

$ 0.77

11.7%

$ 0.76

13.2%

AB持有每单位现金分配

$ 0.86

$ 0.77

11.7%

$ 0.76

13.2%

（数十亿美元）

管理资产（“AUM”）

结束AUM

$ 860.1

$ 805.9

6.7%

$ 829.1

3.7%

平均管理资产

$ 840.8

$ 七百八十五点九

7.0%

$ 七九九点五

5.2%

（1）调整后的财务指标代表非GAAP财务指标。请参阅第12页的调节GAAP财务业绩调整后的财务业绩和第13-15页的说明说明调整.

伯恩斯坦进一步阐述道：“尽管我们的零售渠道连续第二个季度持续出现资金外流，但需求动态反映出第三季度的连续改善，净流出17亿美元，而上一季度净流出48亿美元。这一改善是由零售应税净流量反弹推动的，与2025年上半年的流出量上升相比，净流量略有上升。此外，零售市政债券的有机收益环比翻了一番，总计流入31亿美元。零售主动股票赎回保持高位，第三季度流出43亿美元。机构需求以28亿美元流入替代品/多资产为主导，这是商业房地产债务、私募、住宅抵押贷款和私人信贷的净部署推动的。48亿美元的应税流出主要由预先宣布的Equitable-RGA再保险交易的净赎回推动。机构主动股票流出被大致相当的被动股票流入所平衡。我们的机构管道AUM为118亿美元，随着我们扩大最近宣布的合作伙伴关系，我们预计这一数字将在未来几个季度增长。我们屡获殊荣的私人财富渠道实现了10个季度以来最强劲的有机增长，净新资产年化增长率为7%。伯恩斯坦的持续成功凸显了其独特的价值主张以及我们的顾问对服务超高净值客户群体的坚定不移的奉献精神。"

伯恩斯坦最后表示：“利用我们广泛的投资专业知识和强大的分销能力，我们仍然致力于为客户提供卓越的服务。我们的投资团队擅长将战术洞察与纪律严明的长期战略相结合，为客户策划高质量的投资选择。凭借良好的业绩记录和战略定位，我们已做好充分准备应对未来的挑战并加强我们的能力，为客户取得更好的成果。"

该公司的每单位现金分配为0.86美元，将于2025年11月20日支付给2025年11月3日营业结束时AB Holding单位记录持有人。

市场表现

2025年第三季度全球股票和固定收益市场上涨。

2025年第三季度

标准普尔500指数总回报

8.1%

MSCI EADE总回报

4.8

彭博巴克莱美国总回报率

2.0

彭博巴克莱全球高收益指数-对冲

2.7

管理资产

（数十亿美元）

截至2025年9月30日，管理的总资产为8，601亿美元，比2025年6月30日增加310亿美元（即4%），比2024年9月30日增加542亿美元（即7%）。

体制

零售

私人财富

总

管理资产9/30/2025

351.4美元

356.2美元

152.5美元

860.1美元

截至2025年9月30日的三个月净流量：

活性

（3.4美元）

（0.8美元）

0.8美元

（3.4美元）

被动

1.6

（0.9）

0.4

1.1

总

（1.8美元）

（1.7美元）

1.2美元

（2.3美元）

第三季度净流出总额为23亿美元，而2025年第二季度净流出67亿美元，上年第三季度净流入11亿美元。

机构渠道第三季度净流出18亿美元，而2025年第二季度净流出15亿美元。机构总销售额从37亿美元环比增长140亿美元。截至2025年9月30日，已授予但未获得资金的机构授权的管道数量依次减少至118亿美元，而2025年6月30日为219亿美元。

零售渠道第三季度净流出17亿美元，而2025年第二季度净流出48亿美元。零售总额从194亿美元环比增长226亿美元。

私人财富渠道第三季度净流入12亿美元，而2025年第二季度净流出4亿美元。Private Wealth的总销售额从48亿美元环比增加到58亿美元。

三季度财务业绩

我们在本新闻稿中提供了根据美国普遍接受的会计原则（“美国GAAP”）得出的盈利信息和非GAAP调整后的盈利信息。管理层主要使用这些非GAAP财务指标来评估业绩，因为我们相信它们能更清晰地反映我们的经营业绩，并使管理层能够看到长期趋势，而不会因激励薪酬相关的按市值调整、收购相关费用、利息费用和其他调整项目而造成扭曲。同样，我们认为，非GAAP盈利信息有助于投资者更好地了解我们业绩的潜在趋势，从而为投资者提供有价值的视角。但是，请注意，这些非GAAP指标是根据美国公认会计原则得出的任何指标的补充，而不是替代，它们可能无法与其他公司提出的非GAAP指标进行比较。管理层使用美国公认会计原则和非公认会计原则来评估我们的财务业绩。仅靠非GAAP指标可能会带来局限性，因为它们不包括我们所有的收入和费用。

AB Holding必须将AB Holding合伙协议中定义的所有可用现金流分配给其基金单位持有人（包括普通合伙人）。可用现金流通常是本季度调整后的每单位基本净利润乘以本季度末未偿单位数量。管理层预计，可用现金流将继续基于调整后的每单位基本净利润，除非管理层在董事会同意下确定不应就可用现金流计算对调整后的净利润进行一项或多项调整。

美国GAAP盈利

收入

第三季度净收入为11亿美元，比2024年第三季度增长5%。这一增长主要是由于投资咨询基本费用增加、分销收入增加以及净股息和利息收入增加，但部分被较低的绩效费用和较低的其他收入所抵消。

随后，净收入为11亿美元，较2025年第二季度增长4%。这一增长主要是由于投资咨询基本费较高、分销收入较高和投资损失较低，但部分被绩效费用较低所抵消。

费用

第三季度运营费用为8.54亿美元，比2024年第三季度的7.2亿美元增长了19%。增加主要是由于2024年第三季度或有付款安排收益、员工薪酬和福利费用增加以及促销和服务费用增加，但部分被一般和行政（“G & A”）费用减少所抵消。2024年第三季度的或有付款安排收益是与我们2022年收购AB CarVal相关的或有付款负债相关的公允价值调整相关的。由于基本薪酬、佣金、附带福利和激励薪酬增加，员工薪酬和福利费用增加。由于与分销相关的付款和递延销售佣金的摊销增加，促销和服务费用增加，但部分被营销和传播费用的下降所抵消。G & A费用下降，主要是由于办公室相关费用下降，主要原因是我们于2024年第三季度提前退出之前的纽约办事处，以及从第三方服务提供商处收回了与确认AB Funds报销费用相关的部分费用2025年第二季度。此外，专业费用的降低和养老金义务的最终结算被投资组合服务和相关费用的增加部分抵消。

随后，运营费用为8.54亿美元，较8.67亿美元下降2%，主要是由于G & A费用下降，部分被员工薪酬和福利费用以及促销和服务费用增加所抵消。G & A费用下降，原因是从第三方服务提供商处收回了与2025年第二季度确认的AB Funds报销费用相关的部分费用、较低的专业费用和有利的外汇影响。员工薪酬和福利费用增加主要是由于激励薪酬和基本薪酬增加，部分被附加福利和佣金下降所抵消。促销和服务费用增加主要是由于分销相关付款增加，但部分被营销和传播费用减少所抵消。

营业收入、利润率和单位净利润

第三季度营业收入为2.83亿美元，较2024年第三季度的3.65亿美元下降22%，2025年第三季度营业利润率为24.3%，较2024年第三季度的33.2%下降890个基点。

随后，营业收入为2.83亿美元，较2025年第二季度的2.22亿美元增长28%，营业利润率为24.3%，较2025年第二季度的20.7%增长360个基点。

第三季度每单位净利润为0.79美元，低于2024年第三季度的1.12美元，高于2025年第二季度的0.64美元。

非gaap收益

本节讨论了我们2025年第三季度非GAAP财务业绩与2024年第三季度和2025年第二季度的比较。以下盈利讨论中使用“调整后净收入”、“调整后营业费用”、“调整后营业收入”、“调整后营业利润率”和“调整后每单位基本净利润”短语来识别非GAAP信息。

调整后的收入

第三季度调整后净收入为8.85亿美元，较2024年第三季度的8.45亿美元增长5%，主要是由于投资咨询基本费用和投资收益高于上一年的亏损，以及净股息和利息收入增加，部分被较低的绩效费用所抵消。

随后，调整后净收入为8.85亿美元，较8.44亿美元增长5%。这一增长主要是由于投资咨询基本费用增加，部分被较低的绩效费用抵消。

调整后的费用

第三季度调整后的运营费用为5.82亿美元，与2024年第三季度的5.81亿美元基本持平。员工薪酬和福利费用的增加被G & A费用的减少部分抵消。员工薪酬和福利费用增加主要是由于基本薪酬、佣金、附带福利和激励薪酬增加。G & A费用下降，主要是由于办公室和相关费用下降，这主要是由于租赁费用加速和上一季度相关资产核销与我们提前退出纽约办公地点和专业费用降低相关。

随后，调整后的运营费用为5.82亿美元，较5.71亿美元增加了2%。这一增长主要是由于员工薪酬和福利费用增加，部分被G & A费用以及促销和服务费用的下降所抵消。员工薪酬和福利费用增加主要是由于激励薪酬和基本薪酬增加，部分被附加福利和佣金下降所抵消。G & A费用下降，主要是由于专业费用以及技术及相关费用下降，但部分被办公及相关费用增加所抵消。促销和服务费用下降主要是由于营销和通讯费用以及差旅和娱乐费用下降。

调整后的营业收入、利润率和单位净利润

第三季度调整后营业收入为3.02亿美元，较2024年第三季度的2.64亿美元增长15%，调整后营业利润率为34.2%，较31.3%增长290个基点。

随后，调整后的营业收入为3.02亿美元，较2.73亿美元增长11%，调整后的营业利润率为34.2%，较32.3%增长190个基点。

第三季度调整后每单位净利润为0.86美元，而2024年第三季度为0.77美元，2025年第二季度为0.76美元。

员工人数

截至2025年9月30日，我们拥有4，457名员工，而截至2024年9月30日为4，292名员工，截至2025年6月30日为4，380名员工。

单位回购

止三个月

9月30日，

止九个月

9月30日，

2025

2024

2025

2024

（单位：百万）

购买的AB控股单位总额（1）

0.1

1.1

1.3

2.1

为购买的AB控股单位支付的现金总额（1）

$ 4.1

$ 38.6

$ 47.8

$ 71.7

公开市场购买所购买的AB控股单位（1）

0.1

1.1

1.1

1.8

公开市场购买AB控股单位支付的现金总额（1）

$ 3.9

$ 38.6

$ 42.3

$ 60.1

（1）按交易日期购买。公开市场购买和保留单位之间的差异反映了员工保留AB控股单位以满足在发放长期激励薪酬奖励时法定预扣税要求。

2025年第三季度盈利电话会议信息

管理层将在2025年10月23日星期四上午9：00（CST）开始的电话会议上审查2025年第三季度的财务和运营业绩。电话会议将由总裁兼首席执行官Seth Bernstein、首席财务官Tom Simeone和全球客户集团主管兼私人财富主管Onur Erzan主持。

各方可以通过网络广播或电话参加电话会议：

管理层将在电话会议期间审查的演示文稿将于2025年10月23日发布2025年第三季度财务和运营业绩后不久在AB的投资者关系网站上提供。

网络广播的重播将在电话会议结束后大约一小时开始。

关于前瞻性陈述的注意事项

本新闻稿中管理层提供的某些陈述是1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。此类前瞻性陈述受风险、不确定性和其他因素的影响，可能导致实际结果与此类前瞻性陈述所表达或暗示的未来结果存在重大差异。其中最重要的因素包括但不限于以下因素：金融市场表现、发起投资产品和单独管理账户的投资表现、总体经济状况、行业趋势、未来收购、被收购公司的整合、竞争条件和政府法规，包括税收法规和税率的变化，以及公开交易的合伙企业的收入征税方式。AB警告读者仔细考虑这些因素。此外，此类前瞻性陈述仅限于此类陈述发表之日; AB没有义务更新任何前瞻性陈述以反映此类陈述发表之日后的事件或情况。有关这些前瞻性陈述以及可能导致实际结果不同的因素的更多信息，请参阅AB截至2024年12月31日年度的10-K表格中的“风险因素”和“关于前瞻性陈述的注意事项”以及随后的10-Q表格。本新闻稿、表格10-K、表格10-Q、AB向SEC提交或提供的其他文件以及AB发布的任何其他公开声明中的任何或所有前瞻性陈述可能会被证明是错误的。重要的是要记住，除了“风险因素”和“前瞻性陈述的注意事项”以及下面列出的因素之外，其他因素也可能对AB的收入、财务状况、运营业绩和业务前景产生不利影响。

前段提及的前瞻性陈述包括有关以下方面的陈述：

合格税务通知

本公告旨在作为财政部法规§1.1446-4（b）（4）下的有条件通知。请注意，AB Holding向外国投资者的分配100%归因于与美国贸易或业务有效相关的收入。因此，AB Holding向外国投资者的分配须按最高适用税率（37%）缴纳联邦所得税预扣税，自2018年1月1日起生效。

关于联盟伯恩斯坦

AllianceBernstein是一家领先的全球投资管理公司，为世界主要市场的机构投资者、个人和私人财富客户提供高质量的研究和多元化投资服务。

截至2025年9月30日，包括AllianceBernstein的普通合伙和有限合伙权益，AllianceBernstein Holding拥有AllianceBernstein约30.8%的股份。包括于AB Holding及AB，Equitable Holdings，Inc.之普通合伙及有限合伙权益。（“EQH”）拥有AllianceBernstein约68.5%的经济权益。

有关AllianceBernstein的更多信息，请访问我们的网站www.alliancebernstein.com。

AB（The Operating Partnership）

美国公认会计原则综合收益表（未经审计）

（千美元）

2025年第三季度

2024年第三季度

%变化

2025年第2季度

%变化

GAAP收入：

基本费用

$ 852，478

$ 813，623

4.8%

$ 805，319

5.9%

绩效费

21，972

28，763

（23.6）

38，659

（43.2）

分销收入

210，424

189，216

11.2

198，367

6.1

股息和利息

35，944

38，940

（7.7）

36，137

（0.5）

投资（损失）

（2，721）

（3，512）

（22.5）

（7，825）

（65.2）

其他收入

三万四千二百五十三

39，673

（13.7）

33，912

1.0

总收入

1，152，350

1，106，703

4.1

1，104，569

4.3

减：经纪商相关利息费用

15，203

21，214

（28.3）

15，662

（2.9）

总净营收

1，137，147

1，085，489

4.8

1，088，907

4.4

GAAP运营费用：

员工薪酬福利

450，793

424，893

6.1

439，554

2.6

促销和服务

与分配相关的付款

208，435

192，230

8.4

197，521

5.5

延期销售佣金摊销

20，872

15，005

39.1

21，150

（1.3）

贸易执行、营销、T & E和其他

36，907

38，312

（3.7）

40，819

（9.6）

一般及行政

118，203

155，808

（24.1）

148，018

（20.1）

或有付款安排

43

（125，947）

n/m

42

2.4

借款利息

7，167

8，456

（15.2）

8，463

（15.3）

无形资产摊销

11，250

11，451

（1.8）

一万一千二百四十六

-

总运营支出

八十五万三千六百七十

720，208

18.5

866，813

（1.5）

营业收入

283，477

365，281

（22.4）

222，094

27.6

所得税

17，085

14，255

19.9

14，806

15.4

净收入

266，392

351，026

（24.1）

207，288

28.5

归属于非控股权益的合并实体净利润（损失）

7，129

5，054

41.1

（3，179）

n/m

归属于AB基金单位持有人的净利润

$ 259，263

$ 345，972

（25.1%）

$ 210，467

23.2%

AB Holding LP（上市合伙企业）

收入摘要表

（千美元）

2025年第三季度

2024年第三季度

%变化

2025年第2季度

%变化

归属于AB基金单位持有人的净利润权益

$ 81，412

$ 136，374

（40.3%）

$ 78，830

3.3%

所得税

7，661

9，179

（16.5）

8，582

（10.7）

净收入

$ 73，751

$ 127，195

（42.0%）

$ 70，248

5.0%

单位净利润

$ 0.79

$ 1.12

（29.5%）

$ 0.64

23.4%

每基金单位分派

$ 0.86

$ 0.77

11.7%

$ 0.76

13.2%

杰出单位

2025年第三季度

2024年第三季度

%变化

2025年第2季度

%变化

AB LP

期末

292，218，395

285，586，728

2.3%

292，080，593

- %

加权平均

292，116，007

286，195，935

2.1

292，063，543

-

AB Holding LP

期末

90，993，251

113，435，357

（19.8%）

110，537，295

（17.7）%

加权平均

92，815，628

114，042，095

（18.6）

110，495，023

（16.0）

联盟伯恩斯坦有限公司

管理资产|2025年9月30日

（数十亿美元）

结束和平均

止三个月

25年9月30日

24年9月30日

结束管理资产

860.1美元

805.9美元

平均管理资产

840.8美元

785.9美元

按分销渠道划分的三个月变化

机构

零售

私人财富

总

期初

$ 340.0

$ 344.7

$ 144.4

$ 829.1

销售/新帐户

14.0

22.6

5.8

42.4

赎回/终止

（2.8）

（20.4）

（4.6）

（27.8）

现金流量净额

（13.0）

（3.9）

-

（16.9）

净流量

（1.8）

（1.7）

1.2

（2.3）

投资业绩

13.2

13.2

6.9

33.3

期末

$ 351.4

$ 356.2

$ 152.5

$ 860.1

按投资服务分类的三个月变化

股权活跃

股权被动（1）

应税固定收益

固定所得税-免税

被动固定收益（1）

替代品/多资产解决方案（2）

总

期初

$ 273.4

$ 70.8

$ 214.5

$ 79.5

$ 10.2

$ 180.7

$ 829.1

销售/新帐户

10.9

2.8

15.4

7.6

-

5.7

42.4

赎回/终止

（14.1）

（0.1）

（8.9）

（3.5）

（0.1）

（1.1）

（27.8）

现金流量净额

（3.2）

（1.5）

（10.7）

-

（0.1）

（1.4）

（16.9）

净流量

（6.4）

1.2

（4.2）

4.1

（0.2）

3.2

（2.3）

转让

0.5

（0.5）

-

-

-

-

-

投资业绩

13.8

5.8

4.0

2.2

0.1

7.4

33.3

期末

$ 281.3

$ 77.3

$ 214.3

$ 85.8

$ 10.1

$ 191.3

$ 860.1

按投资服务分类的三个月净流量（主动与被动）

积极管理

被动管理（1）

总

股权

$ (6.4)

1.2

$ (5.2)

固定收益

（0.1）

（0.2）

（0.3）

替代品/多资产解决方案（2）

3.1

0.1

3.2

总

$ (3.4)

$ 1.1

$ (2.3)

（1）包括指数和增强的指数服务。

（2）包括某些未包含在股权或固定收益服务中的多资产解决方案和服务。

按客户住所

机构

零售

私人财富

总

美国客户

$ 273.5

$ 213.4

$ 149.1

$ 636.0

非美国客户

77.9

142.8

3.4

224.1

总

$ 351.4

$ 356.2

$ 152.5

$ 860.1

AB LP

GAAP财务业绩与调整后财务业绩的重新整合

止三个月

（千美元，未经审计）

2025年9月30日

2025年6月30日

2025年3月31日

2024年12月31日

2024年9月30日

2024年6月30日

净收入，GAAP基础

1，137，147美元

1，088，907美元

1，080，607美元

1，257，556美元

1，085，489美元

1，027，943美元

：

分配相关调整：

分销收入

（210，424）

（198，367）

（199，020）

（198，859）

（189，216）

（172，905）

投资咨询服务费

（18，876）

（20，297）

（21，796）

（16，281）

（18，017）

（20，350）

通过调整：

投资咨询服务费

（13，970）

（13，659）

（12，756）

（42，364）

（12，256）

（11，488）

其他收入

（15，433）

（15，203）

（15，835）

（18，742）

（20，987）

（20，447）

合并公司发起投资基金的影响

（7，059）

2，295

85

（1，126）

（5，182）

（3，292）

激励薪酬相关项目

（2，404）

（9，821）

856

（8，058）

（2，286）

（1，521）

投资权益损失

16，162

13，371

6，073

一千一百六十八

七千五百五十

二万七千八百九十三

其他权益法投资（收益）

（471）

（2，792）

-

-

-

-

调整后的净收入

884，672美元

844，434美元

838，214美元

973，294美元

845，095美元

825，833美元

营业收入，GAAP基础

283，477美元

222，094美元

236，369美元

317，507美元

365，281美元

199，289美元

：

房地产

-

-

-

（206）

（206）

（206）

激励薪酬相关项目

1，214

1，284

258

（198）

742

751

EQH判给赔偿

344

426

246

291

291

291

退休计划结算（收益）损失

（2，442）

-

20，756

13，130

-

-

收购相关费用（收入）

12，545

12，643

12，803

19，292

（112，906）

19，035

权益法投资：

合资企业的股权损失

16，162

13，371

6，073

一千一百六十八

七千五百五十

二万七千八百九十三

其他权益法投资（收益）

（471）

（2，792）

-

-

-

-

AB资金报销（收入）费用

（8，500）

14，296

-

-

-

-

借款利息

7，167

8，463

7，138

6，370

8，456

11，313

非GAAP总计 调整

26，019

47，691

47，274

39，847

（96，073）

59，077

减：归属于非控股权益的合并实体净利润（损失）

7，129

（3，179）

895

2，975

5，054

4，180

调整后的营业收入

302，367美元

272，964美元

282，748美元

354，379美元

264，154美元

254，186美元

营业利润率，GAAP基础除外非控股权益

24.3%

20.7%

21.8%

25.0%

33.2%

19.0%

调整后的营业利润率

34.2%

32.3%

33.7%

36.4%

31.3%

30.8%

AB Holding LP

GAAP EPU重新调整为调整后的EPU

止三个月

（千美元，单位金额除外，未经审计）

2025年9月30日

2025年6月30日

2025年3月31日

2024年12月31日

2024年9月30日

2024年6月30日

净利润- GAAP基础

$ 73，751

$ 70，248

$ 74，034

105，434美元

127，195美元

113，523美元

AB非GAAP调整对净利润的影响

5，695

一万三千六百三十

一万四千一百二十八

一万二千四百六十五

（39，515）

（32，232）

调整后的净收入

$ 79，446

$ 83，878

$ 88，162

117，899美元

$ 87，680

$ 81，291

每个持有单位净利润，GAAP基础

$ 0.79

$ 0.64

$ 0.67

$ 0.94

$ 1.12

$ 0.99

AB非GAAP调整的影响

0.07

0.12

0.13

0.11

（0.35）

（0.28）

调整后每个持有单位净利润

$ 0.86

$ 0.76

$ 0.80

$ 1.05

$ 0.77

$ 0.71

AB合并利润表注释和补充信息（未经审计）

调整后的净收入

调整后的净收入有所减少，以排除公司所有分销收入（在合并利润表中作为单独的细行项目记录），以及用于支付分销和服务成本的一部分已收到的投资咨询服务费。对于某些产品，根据不同的安排，我们会收取某些分销费并转嫁给第三方客户中介机构，而对于某些其他产品，我们会收取投资咨询服务费，一部分转嫁给第三方客户中介机构。在这两种安排中，第三方客户中介拥有与客户的关系，并负责代表我们提供服务并向客户分发产品。我们相信，抵消分销收入和某些投资咨询服务费用对于我们的投资者和我们财务报表的其他用户有用，因为这种列报适当地反映了这些成本的性质，即向代表我们发起的共同基金和/或这些基金的股东履行职能的第三方的转嫁付款。与分销相关的调整根据所出售的投资产品类型以及期间的平均资产而波动。此外，我们还调整了分销收入以用于递延销售佣金的摊销，因为随着时间的推移，这些成本将抵消此类收入。

我们将投资咨询和服务费以及其他收入调整为转嫁成本，主要与我们的转让代理和股东服务费有关。此外，我们还对转嫁给我们投资顾问的某些投资咨询和服务费进行调整。我们还对与法国兴业银行（“法国兴业银行”）签订的服务过渡到合资企业相关的某些转嫁成本进行调整。这些金额由我们支出并转移给合资企业进行报销。这些费用不会影响营业收入，因此，我们将这些费用从调整后的净收入中剔除。

我们通过消除合并后的公司赞助投资基金的收入，并包括AB从此类合并后的公司赞助投资基金中收取的费用以及AB在此类合并后的公司赞助投资基金中的投资损益，来调整合并后的公司赞助投资基金的收入影响。在合并中被消除。

调整后的净收入不包括投资损益以及员工长期激励薪酬相关投资的股息和利息。此外，我们还通过绩效费用和绩效相关补偿调整某些收购相关通行证。

我们还调整净收入，以排除与权益法投资相关的权益收入或损失部分，包括我们对合资企业和再保险支线的投资，因为我们不认为这项活动是我们核心业务运营的一部分，并且这些投资会产生非现金波动，从而扭曲核心盈利表现。自2024年4月1日起，在与法国兴业银行的交易完成后，我们将与合资企业相关的所有收入或损失记录为权益法投资收入（损失）。由于我们不再将此活动视为核心业务运营的一部分，并且我们的意图是完全剥离两家合资企业，因此我们认为这些金额是暂时的，因此，我们将这些金额从调整后的净收入中剔除。

调整后的营业收入

调整后的营业收入代表按美国公认会计准则计算的营业收入，不包括（1）房地产费用（信贷），（2）投资损益对净收入和补偿费用的影响（以及股息和利息）与员工长期激励薪酬相关的投资，（3）EQH向某些AB高管支付的股权薪酬，如下所述，（4）退休计划结算（收益）损失，（5）收购相关费用（收入），（6）与我们的权益法投资相关的收入（损失），（7）AB Funds报销（收入）费用，（8）借款利息和（9）合并公司发起投资基金的影响。

所产生的房地产费用（信贷）被排除在外，因为在比较不同时期的财务业绩以及与行业同行的财务业绩时，它们不被视为我们核心经营业绩的一部分。然而，从2019年第四季度开始，房地产费用（抵免）虽然不包括在记录费用（抵免）的期间，但在剩余适用租期内按比例计入。

2009年之前，员工薪酬的很大一部分是以长期激励薪酬奖励的形式，名义上投资于AB投资服务，通常在四年内归属。AB通过购买并在其资产负债表上持有这些投资，在经济上对冲了市场波动的风险。所有此类投资已于2012年底归属，并且投资已交付给参与者，但参与者选择长期延期的投资除外。这些投资价值的波动记录在利润表的投资损益中。管理层认为，在计算调整后的营业收入和调整后的营业利润率时，反映经济对冲这些投资的市场风险所实现的抵消是有用的。非GAAP指标不包括收入和薪酬费用中包含的员工长期激励薪酬相关投资的损益以及股息和利息。

EQH董事会向我们的首席执行官Seth P. Bernstein授予了与EQH IPO相关的股权奖励。此外，还向Bernstein先生和其他AB高管授予股权奖励，以表彰他们在EQH管理委员会中的成员资格。这些个人未来可能会从EQH获得与其在管理委员会的服务相关的额外股权或现金补偿。EQH向这些个人授予的任何奖励均在AB的综合收益表中记录为补偿费用。与这些奖励相关的薪酬费用已被排除在我们的非GAAP衡量标准之外，因为它们是非现金，并且基于EQH而不是AB的财务业绩。

与终止固定福利退休计划相关的（收益）损失是非现金、短期性质的，在比较不同时期的财务业绩时不被视为我们核心经营业绩的一部分。

与收购相关的费用（收入）被排除在外，因为在比较各期财务业绩以及与行业同行的财务业绩时，它们不被视为我们核心经营业绩的一部分。与收购相关的费用（收入）包括专业费用、记录与收购相关的或有付款安排的估计或公允价值重新计量的变化以及与这些安排相关的增加费用、某些与薪酬相关的费用以及所收购合同的无形资产摊销。截至2024年9月30日的三个月内，我们在简明综合利润表中确认了1.285亿美元的收益，该收益与我们2022年收购AB Carval相关的或有付款负债的公允价值调整有关。公允价值调整是由于与负债相关的未来业绩的更新假设所致。

我们还调整了营业收入，以排除与我们的权益法投资相关的权益收入或损失，包括我们对合资企业和再保险边车的投资，因为我们不认为这项活动是我们核心业务运营的一部分，这些投资产生非现金波动，扭曲了核心盈利表现。自2024年4月1日起，在与法国兴业银行的交易完成后，我们将与合资企业相关的所有收入或损失记录为权益法投资收入（损失）。由于我们不再认为该活动是我们核心业务运营的一部分，并且我们的意图是从两家合资企业中完全剥离，因此我们认为这些金额是暂时的，因此，我们将这些金额从我们的调整后营业收入中排除。

2025年第一季度，我们发现一家第三方服务提供商的计费实践中存在错误，该服务在前几年对某些AB共同基金的综合账户服务、子会计服务和相关转账代理费用收取了过高的费用。第二季度，应共同基金董事会的要求，AB同意向受影响的基金偿还全部多付款项和利息。在第三季度，我们与服务提供商解决了此事，并收回了部分多付费用。我们已调整营业收入以排除这些金额。我们相信，调整这些成本对于我们的投资者和财务报表的其他用户来说是有用的，因为这种列报适当反映了这种支出或回收的非核心性质。

我们调整营业收入以排除借款利息，以与我们的行业同行群体保持一致。

我们通过消除合并后的公司赞助基金的收入和费用，并纳入合并中消除的AB收入和费用，调整了合并某些公司赞助投资基金的营业收入影响。我们还排除了我们不拥有的有限合伙人权益。

调整后的营业利润率

调整后的营业利润率使我们能够在不出现上述调整后的营业收入讨论中提到的波动性的情况下监控我们的财务业绩和效率，并将我们的业绩与行业同行进行比较，以更好地反映我们在核心业务中的业绩。调整后的营业利润率是通过调整后的营业收入除以调整后的净收入得出的。

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来源：联盟伯恩斯坦