【华西食品饮料】澳优乳业（1717）：25H1营利双增长，羊奶粉海外持续走强

（来源：华西研究）

华西食品饮料

25H1公司实现收入 38.87 亿元，同比+5.6%；归母净利润 1.81亿元，同比+24.1%。公司业绩依然保持稳健发展态势，连续两年实现收入和利润双增长。

投资建议

展展望下半年，面对出生率下滑、环境不确定性及系统过渡期等挑战，公司仍坚定信心，优化战略规划，保持战略定力。根据公司中报，我们预测25-27年收入由77/81/84亿元上调至78.3/82.4/86.2亿元；25-27年归母净利润由3.0/3.5/3.9亿元调整至3.0/3.6/4.3亿元；25-27年EPS由0.17/0.20/0.22元调整至0.17/0.20/0.24元。2025年10月20日收盘价2.22 HKD对应P/E分别为12/10/9倍，维持“增持”评级。

风险提示：新生儿人口数量持续下降风险、食品安全问题、原奶价格变动风险、行业竞争风险。

证券分析师：寇星S1120520040004；

发布日期：2025-10-21

《澳优乳业（1717）：25H1营利双增长，羊奶粉海外持续走强》

如需完整报告，请联系对口销售经理